市場がいつ実際にクラッシュするのかについて、たくさんの噂を見かけますが、正直なところデータが無視しがたくなってきています。さっそくいくつかの数字を確認してみましたが、現状はあまり安心できる状況ではありません。

ということで、私の注意を引いたのはここです。最近の調査によると、アメリカ人の約72%は景気についてかなり悲観的で、さらに約40%は今後1年で状況が悪化すると考えています。このようなセンチメントの変化は、たいてい何か意味があるものです。

でも、私が本当に注目しているシグナルは何か？2つの主要なバリュエーション指標が警告サインを点滅させています。S&P 500 のシャー・CAPE（Shiller CAPE）レシオはちょうど40前後に到達したばかりで、これは2000年代初頭にドットコム・バブルが崩壊して以来、私たちが見てきた中でほぼ最高水準です。参考までに、長期平均は約17です。1999年には44までピークを付けましたが、これはその後の一連のテックの崩壊が起きる直前でした。さらにその後、2021年後半にもう一度急騰し、そのまま2022年を通じてあの厳しい弱気相場が来ました。

もう1つ、人々を不安にさせているのがバフェット・インディケーターです。現在はおよそ219%に位置しています。ウォーレン・バフェット自身も、この比率が約200%に達したときは、実質的に火遊びをしているようなものだと言っています。彼はこの水準そのものを1999〜2000年に挙げており、その直後にすべてが崩壊しました。そして、そうです。この指標も2021年後半に193%あたりでピークを付け、その後クラッシュに至っています。

では、これって明日市場が必ずクラッシュするという意味なのでしょうか？いいえ。誰もこうした局面を完璧にタイミングできません。実際、引き続き数か月は利益が出てから、ようやく本格的な下げが来る可能性もあります。ですが、過去のパターンに基づいて、市場がいつクラッシュしそうかを尋ねるなら、これらの指標は私たちが危険な領域にいることを示唆しています。

今こそ賢い行動は何か？「質」に集中することです。しっかりした企業で、現実のファンダメンタルズがあるなら、どんな値動きの乱れが来ても、ミーム株を追いかけるよりはるかにうまく耐えられます。相場が不安定になったときの、本当に頼れる防衛策はそれだけです。