クイックテイク：欧州のローン価格が2023年10月以来の最安値まで下落

レイチェル・カコウリス

2026年2月27日 午前3:02（GMT+9） 1分で読む

火曜日に観測された米国でのリスクの急速な巻き戻しが欧州のローンにも波及し、2025年4月11日以来の最大の単日損失を引き起こしました。

AIによる混乱への懸念の再燃や、すでに脆弱な投資家心理に追い打ちをかける関税の不確実性により、モーニングスター欧州レバレッジド・ローン・インデックス（ELLI）の加重平均ビッド価格は、2月24日に95.31へと低下し、2023年10月30日以来の低水準となりました。

利回りを含む火曜日のトータルリターンは、前日の終値からローン価格が21bps下落したことで-0.20%となり、2025年4月11日以来の最大の単日損失となりました。これは「解放の日（Liberation Day）」の関税措置によって引き起こされた売りの局面で発生しました。

今回の動きを定量化すると、2026年の指数ではすでに3つの取引セッションで、ELLIの平均ビッド価格が20bps以上下落しており、2025年のそのようなセッションが6回、2024年は1回にとどまっています。

年初来（YTD）では、欧州のローンはマイナス0.71%のリターンとなっており、2022年以降で同期間として最も厳しい数値です。

価格の動きは米国ほど深刻ではない一方で、ELLI内のクレジットにおけるソフトウェア・セクターへのエクスポージャーが精査されています。

LCDによる最近の分析では、欧州市場は米国ほどソフトウェアの下落に対するエクスポージャーが大きくないものの、高いレバレッジと、差し迫る2028年の満期の壁が、今後は借り手に対する大幅な格下げ圧力を押し上げる可能性があると示されています。

この記事はもともとPitchBook Newsに掲載されました

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