最近、なぜ特定のトークンを避けるのかについて話す人が増えてきましたが、正直なところ、VCコインに関する議論は理解しておくべき非常に重要なポイントになっています。ここで実際に何が起きているのかを解説します。多くの個人投資家が不意を突かれている状況です。

Vanaは完璧なケーススタディです。表面上は堅実に見えます—実際の技術、主要な機関投資家の支援、優れたチームの経歴。これがVCコインと純粋なミームプレイを分けるポイントです。しかし、ここでややこしいのは、実際の流通供給量が時価総額に比べて非常に少ないことです。流通しているトークンはわずか25.67%で、完全希釈時の評価額は1億5240万ドルに達しており、大規模なアンロックスケジュールが待ち受けています。

VCコインの問題点は、基本的に音楽椅子ゲームのようなものだということです。早期の機関投資家はプライベートラウンドでペニー（少額）で購入し、その後の上場で未実現の大きな利益を手にしています。新たなアンロックが行われるたびに、大口保有者はポジションを売り抜き、その結果、実際の売り圧力が高まります。価格は、約80%のトークンが市場に出回るまでは安定しないのが一般的です。

最も苛立たしいのは、これらのコインが市場全体の流動性を奪っている点です。資本がVCコインの追跡にロックされることで、正当なプロジェクトに流れるべき資金が阻害されているのです。VCコインが一時的なハイプサイクルを作り出し、最終的に崩壊する一方で、他のトークンは苦戦しています。

取引所はそれでもリストを続けます。利益を得るためです—リスティング手数料を集め、プライベートプレースメントからトークンを保有し、取引量から利益を得ています。これは取引所や機関投資家にとっては完璧なシステムですが、個人投資家にとってはリスクの塊です。実際、多くのVCコインはマーケティングに過ぎず、実質的な価値はほとんどありません。印象的な紹介や実世界のプロジェクトは存在しますが、トークンの経済設計は、早期資金に利益をもたらすことを目的としており、ローンチ時の買い手にはあまり利益をもたらしません。

このサイクルは繰り返されます。貪欲さが両側に共通しているからです。取引所はハイプを収益化するためにVCコインをリストし続け、個人投資家は次のムーンショットを狙って買い続けます。このダイナミクスを理解することは、VCコインの墓場の統計の一つにならないために非常に重要です。