米国上院は、2030年までデジタルドルを禁止する法案の審議を進めることに投票しました

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米上院は、手続き動議に関して84対6で可決し、「21世紀の住宅」法（21st Century ROAD to Housing Act）を前進させた。同法は、2030年12月31日まで、Federal Reserve Board（FRB）がCBDCを発行することを禁じる2ページの条項を含む、超党派の住宅の負担可能性（affordability）パッケージだ。

CBDC禁止は住宅法案の中へ

この組み合わせは珍しい。303ページに及ぶ住宅の負担可能性パッケージの中で、ほとんどの観測者がデジタル通貨の重要な条項を見つけるとは思わないだろう。だが、84対6のクロージャ（打ち切り）投票は、この組み合わせが政治的に機能していることを示唆する。つまり、幅広い超党派の支持を得られるCBDC禁止を、双方が可決したい住宅法案に付ければ、その条項は前に進む。

この禁止は、Federal Reserve BoardおよびいかなるFederal Reserve bankも、CBDCを発行することを禁じる。直接である場合でも、民間銀行のような仲介者を通じて行う場合でも禁止される。最後の一文が重要だ。直接の発行だけを禁じるだけなら、商業銀行を経由して回避できてしまう。文言はその抜け道を明示的に塞いでいる。

禁止は、議会が更新しない限り、2030年12月31日に失効する。 このサンセット条項は些細な話ではない。ECBはデジタル・ユーロを推し進めている。中国のdigital yuanはすでに限定的に流通している。2030年まで続く米国の禁止は、競合が何をしていようと、Fedが同様の対応を取れないという特定の期間を生み出す。

ステーブルコインの例外が何を言っているか

民間の、ドル建てステーブルコインは、オープンで、許可不要で、現金のようなプライバシー保護を維持していることを条件に、明確に免除される。この切り出しは偶然ではない。民間のステーブルコイン発行者は、政府が発行するdigital dollarが自社の製品と直接競合するからこそ、CBDC禁止を支持する。

より興味深いのは、プライバシー要件だ。USDCのような現在の主要ステーブルコインは、この基準を完全には満たしていない。USDCの取引はオンチェーンで追跡可能で、Circleはアドレスを凍結できる。この法案が執行可能な標準を作るのか、それとも原則の表明にとどまるのかは、規制当局の解釈次第だ。

今週取り上げた、Tether USAT launch と、Qivalis euro stablecoin consortium の双方は、民間ステーブルコインが認められて運用されることを前提に構築されている。ROAD Actは、2030年まで、その前提に対する明確な米国の立法上の後ろ盾を与えている。

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住宅法案そのもの

主目的は住宅の負担可能性である。ティム・スコットとエリザベス・ウォーレンという、珍しい組み合わせが法案を主導した。パッケージは、建設を急ぐためにNEPAの審査を合理化し、大規模な法人の家主が戸建て市場を支配することを制限し、製造住宅のルールを近代化する。

84対6の投票は、住宅危機が政党の線を越えて広がっていることを反映している。双方が必要としている法案に、広く支持されるCBDC禁止を付けることが、そのようなマージンを生む立法上のパッケージングだ。

デジタル資産にとって意味すること

2030年までのCBDC禁止と、ステーブルコインの例外をセットで打ち出すことで、明確なシグナルが送られる。Federal Reserveはdigital dollarを構築できない。担うのは民間の発行者だ。つまり、CLARITY ActとGENIUS Actの枠組みが、Fed発行の代替案ではなく、米国のデジタル通貨の主要な設計（アーキテクチャ）になる。

トランプ政権は、CBDC禁止を個人のプライバシーと自由を守るものとして称賛した。消費者保護の打ち出しと、民間産業に対する競争面での切り出しは、同時に成り立ち得る。