Mark Spitznagelの最近のいくつかの見解を見かけたんだけど、この人は本当に面白い。彼はTalebのブラックスワン理論の熱狂的な支持者で、市場崩壊を予測して稼ぐことに特化しているのに、話し方はいつもこんな感じだ。まずあなたを半死にさせるほど怖がらせて、それから安心させる。

彼が今いちばん心配しているのが3つあって、私も聞いておく価値があると思う。

第一に、人類史上最大の信用バブルだ。金融危機以降、米連邦準備制度はずっと資金供給を続けてきて、金利はとんでもなく低い。みんな、借金をまるでタダのように借りている。今では債務が、そもそも返せるはずがないレベルまで積み上がっていて、企業も国家も“借金まみれ”だ。

第二に、バブルにはソフトランディングというものがない。彼の見解はかなりストレートだ。債務は返すか、債務不履行（デフォルト）するか。第三の道はない。今のこの規模では、返せないから破裂するしかない。彼は、1929年の大崩壊よりももっとひどいことになるとも言っている。

第三に、今の繁栄はただ未来を前借りしているだけだ。経済は一見うまくいっているように見えるけれど、実際には明日のつらさと引き換えに今日の喜びを得ている。金利が低いほど、その後の反発はより大きくなって、最後にはすべてが次の世代に押し付けられる。

大手の機関投資家ですらこっそり心配している。バンク・オブ・アメリカは、約1兆ドルの民間債務に問題が起きると見ており、チャールズ・シュワブは、企業の債務不履行と倒産が今年大幅に増えると予測している。ゴールドマン・サックスは、米国の債務利息コストが2025年に過去最高を更新すると言っている。

でも、ここがいちばん面白いところだ——Mark Spitznagelはずっと崩壊を叫んでいるのに、逆に「株を売るな」と勧めている。

彼のロジックはこうだ。もし20年持ちこたえられるなら、S&P 500をガチっとホールドして動かすな。なぜか？20年のサイクルの中で、S&P 500はあらゆるヘッジファンドを上回る。短期のボラティリティで怯える必要はない。けれど本当に怖いのは、あなたのメンタルが崩れることだ。そして、もし本当に大崩壊が起きたなら、金利はまた床（下限）のような水準まで下がる。それでも株式市場は長期的には引き続き上昇する。

まとめると、Mark Spitznagelの核心的なロジックはこうだ。短期は巨大なバブルで、リスクは爆発寸前、崩壊警報が最大級。長期は余計なことをせず、幅広い指数を買って放置すれば勝てる。簡単に言えば、短期は怖そうでも、長期で大きな指数を持ち続けるのがいちばん儲かる。

現在、BTCは67.29K、ETHは2.06K、BNBは592.40で、いずれも値動きの中にいる。このような市場環境では、頻繁に取引するよりも、自分のリスク許容度と投資サイクルについて考え直すべきかもしれない。