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中央銀行の金利対応は、エネルギーショックと紛争によるインフレ圧力に迅速かつ慎重に進んでいますが、グローバルな調整不足により方針が分かれています。米連邦準備制度理事会（Fed）は利下げサイクルを遅らせており、必要に応じて最大25ベーシスポイントの引き締めを示唆しています。これは、持続的な原油価格の上昇によりヘッドラインインフレ率が40ベーシスポイント以上押し上げられるためであり、二次的なコアインフレの波及が賃金スパイラルを引き起こすリスクや、Fedのモデルがスタグフレーションシナリオで0.5ポイントの成長損失を推定していることによります。欧州中央銀行（ECB）は預金金利を3.25％に維持し、今後6ヶ月間の利下げを示唆していません。これは、エネルギー輸入国のユーロ圏経済における輸入インフレが5.5％に上昇し、ユーロドルの為替レートの下落と物流コストの上昇によりコアインフレが粘着性を持つためであり、ECBの価格安定性の使命を反映しています。

中国人民銀行は、原油ショックがアジアのサプライチェーンに影響を及ぼす中、人民元を支援するための措置を講じつつ、政策金利を3.5％に維持し、準備金要件の引き下げによる流動性供給を行っています。ただし、インフレが目標を下回っているため、積極的な引き締めではなく、成長支援を重視したバランスの取れた政策を追求しています。一方、トルコ中央銀行（CBRT）は、エネルギー輸入国としての状況とトルコリラの下落により、経常収支赤字の圧力から政策金利を50％に維持しています。また、輸入インフレの拡大と食品価格の20％増加により、インフレ期待が乱されるリスクに対して、さらなる引き締めの兆候も示しています。TCMBの最優先事項は外貨準備を守り、インフレとの闘いを継続することです。

その他の新興国、例えばブラジル、インド、インドネシアでは、急激な通貨下落に対応して中央銀行が25〜50ベーシスポイントの利上げを行う傾向が見られ、これにより世界的な資本流出がさらに進み、借入コストが上昇しています。中央銀行は一般的にインフレ対策に積極的に行動しますが、紛争の長期化に伴う不確実性のため、データに基づき柔軟な金利政策を維持しています。ただし、国際通貨基金（IMF）や国際決済銀行（BIS）の分析は、長期的なエネルギー危機シナリオにおいては、一斉の引き締めが世界経済の成長を1ポイント押し下げる可能性があると指摘しています。この状況では、外交による緊張緩和が金利圧力を緩和する最も重要な要素と考えられています。
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