[LONG] $ETH は$2,000付近を推移していますが、オンチェーンデータは価格とは全く異なるストーリーを示しています。

実際に何が起きているのか 👇
取引所の準備金は数年ぶりの低水準です。現在、全ての $ETH のうち取引所にあるのは10%未満です。
総供給量の約30%がステーキングにロックされています。これは約3600万 $ETH が流通から除外されていることを意味します。
売りに出されていないものは買えません。
BlackRockは3月12日にNASDAQでETHB、ステークされたイーサリアムETFを開始しました。保有している $ETH の70–90%をステークして、価格エクスポージャーに加えて利回りを生み出しています。手数料：0.12%。
彼らのスポット $ETH ETF (ETHA)はすでに資産運用残高（AUM）65億ドル超を保有しています。
これはリテール向けではありません。世界最大の資産運用会社が静かにポジションを築いているのです。
多くの人が見ていない点：
→ イーサリアムはステーブルコイン決済を圧倒的に支配
→ $240億超の実世界資産が $ETH や (BlackRock、Franklin Templeton)でトークン化
→ DeFiのTVL：約550億〜600億ドル、依然として最大のチェーンで大きな差をつけてトップ
→ 価格は下落している一方でネットワークの利用は増加
ファンダメンタルズと価格は今、逆のストーリーを語っています。
2026年に確定しているアップグレードは2つ：
→ Glamsterdam (年央)：ガス価格再設定、アカウント抽象化、UX改善
→ Hegotá (2026年後半)：Verkleツリー、ステート管理、ステートレスクライアント
どちらも公式のイーサリアムコア開発者のロードマップに記載されており、Pectra (2025年5月)を基盤としています。
ETH/BTCは数年ぶりの安値圏です。歴史的に見て、これは反転の始まりであって終わりではありません。
供給は毎月流動性が低下しています。機関投資家はトレードではなくステーキングを行っています。利用は記録的な水準に達している一方、価格は低迷しています。
このような乖離は永遠には続きません。
NFAです。でも、価格がテーゼを確認するのを待っているなら、すでに遅れています。 👀
#ETH #イーサリアム #Crypto