#OilPricesResumeUptrend

原油は再び上昇しており、その背景は決して穏やかではありません。

ブレント原油は今週、米国とイランの対立が世界の供給期待を揺るがし続ける中、1バレル$100 を超えて押し上げられました。地政学的な火種として始まったものが、持続的な価格ドライバーに変わっています — ホルムズ海峡の混乱はもはや原油だけの話ではありません。LNG、精製能力、そしてより広範なエネルギー物流チェーンを一度に巻き込んでいます。

IEAは歴史的な4億バレルの備蓄放出を行い、一時的に価格を押し下げました。市場は一時的な下落を受け入れ、その後買い戻しました。これは、今の市場のセンチメントがどこにあるかを示しています。

ゴールドマン・サックスは、今年のブレントの平均価格を$85 に引き上げました。EYパルテノンは、第2四半期に$88 前後で推移し、その後後半に調整が入る可能性を示唆しています。レンジは広いですが、短期的な方向性については大きな議論はありません。

今回の上昇が過去の原油高騰と異なるのは、供給側の不確実性が持続している点です。過去の混乱は一つの要素に限定されていました — パイプライン、制裁、OPECの決定などです。今起きているのは、多次元的なショックであり、外交のヘッドライン一つひとつが、1セッション内で$3 から$5 までの価格に加算または減算しています。

暗号市場にとってもこれは重要です。持続的な高エネルギー価格はインフレ期待を高め、それがFRBに長期的に引き締めを続けさせる圧力となり、歴史的にリスク資産に重く影響します。暗号もそのマクロ的な重力に免れません。BTCは実質金利の動きに敏感に反応してきましたし、もし油がインフレの話をQ2まで引きずるなら、利下げの最も抵抗の少ない道は狭まっていきます。

イランの外交動向を注意深く見守る価値があります。停戦の兆しがあれば、地政学的プレミアムの大部分が一夜にして解消される可能性があります。