アメリカのインフラおよび鉄鋼業界全体が同時に業績の波動と戦略的再編成を示しています。南国控股(SLND)、ウォーシントン鋼鉄(WS)、天港グループ(WS)などの主要企業は、大規模な損失と構造調整、買収、成長投資の拡大が交錯する状況を呈し、「業績の混在」の中で将来の回復の可能性を模索しています。南国控股(Southland Holdings, SLND)の2025年第4四半期の売上高は1.04億ドル（約1.498兆ウォン）で、前年同期比61.1%の急落を記録し、総損失は1.934億ドル（約2,784億ウォン）に達しました。同期間の純損失は2.164億ドル（約3,115億ウォン）で、1株当たりの純損失は4.00ドルです。年次ベースでは、売上高も21.2%減少し7.722億ドル（約1.1118兆ウォン）、純損失は3.065億ドル（約4,414億ウォン）に達しました。このような業績の悪化は、ワシントン州の会議センターに関連する判決による1.358億ドル（約1,956億ウォン）の規模の「一時的費用」の重大な影響を受けています。しかし、同社は20.3億ドル（約2.9232兆ウォン）の受注残を確保し、1.16億ドルの保証支援を完了し、保証機関が1.1億ドルの債務を引き受ける構造調整を実施しました。同社は、子会社のオスカー・レンダ・コントラクターを通じて約1.18億ドル（約1,699億ウォン）の規模の新プロジェクトを獲得しました。このプロジェクトは、データセンターの冷却システム（4,800万ドル）、ポンプステーションの拡張（4,000万ドル）、および貯水池と水道管プロジェクト（3,000万ドル）で構成され、ほとんどの目標は2026-2027年に達成される予定です。業界の評価は、「短期的な損失があるものの、‘受注基盤’は依然として堅調である」としています。ウォーシントン鋼鉄(Worthington Steel, WS)は、逆の動向を示しています。2026会計年度第3四半期の売上高は12%増の7.698億ドル（約1.1085兆ウォン）ですが、営業利益は310万ドル（約45億ウォン）に大幅に減少しました。ただし、調整後のEBITは2,000万ドル（約288億ウォン）を記録し、収益性を維持しました。同社は、ドイツのクローケナー(Kloeckner & Co SE)の買収を進めており、その「積極的な買収戦略」を継続しています。1株11ユーロの現金公開買付け提案は、約98%のプレミアム条件を反映し、最低買収株式要件を57.5%に引き下げました。3月のデータによれば、同社は56.9%の株式を取得し、実質的に買収の完了に近づいていると評価されています。買収は2026年下半期に完了する見込みです。財務面では、同社はキャッシュ9,000万ドル（約1,296億ウォン）、純負債1.614億ドル（約2,323億ウォン）を記録しました。また、四半期配当は1株当たり0.16ドルを維持し、株主還元政策を継続しました。市場分析では、「利益は減少したが、‘規模拡大戦略’は明確である」と見ています。天港グループ(Sky Harbour, WS)は、最も対照的な「成長ストーリー」を示しています。2025年の売上高は前年同期比87%増で、開発および建設資産の規模は3.28億ドル（約4,723億ウォン）を超えています。営業活動のキャッシュフローは230万ドル（約33億ウォン）の流出で、前年同期比で大幅に減少し、年末までに損益分岐点に達しました。特に、運営グループの売上高は49%増加し、営業活動のキャッシュフローは1,570万ドル（約226億ウォン）に達しました。同社は2億ドル規模のJPモルガンの信用枠を取得し、6.00%の金利で1.5億ドル（約2,160億ウォン）の債券を発行し、「流動性基盤」を強化しました。この一連の業績発表と戦略の変化は、アメリカのインフラおよび産業企業が直面している構造的な環境を示しています。金利負担、プロジェクトリスク、コスト上昇などの要因による短期的な業績の波動がある一方で、大規模な受注獲得、買収、資産拡張を通じて「中長期成長戦略」を強化する動きもますます明確になっています。コメント：短期的な損益に比べて、受注残、買収活動、キャッシュフローの改善が今後の株価の方向性を決定するコア変数となりつつあります。
南国钢铁(SLND) 『大規模損失』対して沃辛顿钢铁(WS)の合併…アメリカのインフラと鉄鋼業界の『業績分化』
アメリカのインフラおよび鉄鋼業界全体が同時に業績の波動と戦略的再編成を示しています。南国控股(SLND)、ウォーシントン鋼鉄(WS)、天港グループ(WS)などの主要企業は、大規模な損失と構造調整、買収、成長投資の拡大が交錯する状況を呈し、「業績の混在」の中で将来の回復の可能性を模索しています。
南国控股(Southland Holdings, SLND)の2025年第4四半期の売上高は1.04億ドル（約1.498兆ウォン）で、前年同期比61.1%の急落を記録し、総損失は1.934億ドル（約2,784億ウォン）に達しました。同期間の純損失は2.164億ドル（約3,115億ウォン）で、1株当たりの純損失は4.00ドルです。年次ベースでは、売上高も21.2%減少し7.722億ドル（約1.1118兆ウォン）、純損失は3.065億ドル（約4,414億ウォン）に達しました。
このような業績の悪化は、ワシントン州の会議センターに関連する判決による1.358億ドル（約1,956億ウォン）の規模の「一時的費用」の重大な影響を受けています。しかし、同社は20.3億ドル（約2.9232兆ウォン）の受注残を確保し、1.16億ドルの保証支援を完了し、保証機関が1.1億ドルの債務を引き受ける構造調整を実施しました。
同社は、子会社のオスカー・レンダ・コントラクターを通じて約1.18億ドル（約1,699億ウォン）の規模の新プロジェクトを獲得しました。このプロジェクトは、データセンターの冷却システム（4,800万ドル）、ポンプステーションの拡張（4,000万ドル）、および貯水池と水道管プロジェクト（3,000万ドル）で構成され、ほとんどの目標は2026-2027年に達成される予定です。業界の評価は、「短期的な損失があるものの、‘受注基盤’は依然として堅調である」としています。
ウォーシントン鋼鉄(Worthington Steel, WS)は、逆の動向を示しています。2026会計年度第3四半期の売上高は12%増の7.698億ドル（約1.1085兆ウォン）ですが、営業利益は310万ドル（約45億ウォン）に大幅に減少しました。ただし、調整後のEBITは2,000万ドル（約288億ウォン）を記録し、収益性を維持しました。
同社は、ドイツのクローケナー(Kloeckner & Co SE)の買収を進めており、その「積極的な買収戦略」を継続しています。1株11ユーロの現金公開買付け提案は、約98%のプレミアム条件を反映し、最低買収株式要件を57.5%に引き下げました。3月のデータによれば、同社は56.9%の株式を取得し、実質的に買収の完了に近づいていると評価されています。買収は2026年下半期に完了する見込みです。
財務面では、同社はキャッシュ9,000万ドル（約1,296億ウォン）、純負債1.614億ドル（約2,323億ウォン）を記録しました。また、四半期配当は1株当たり0.16ドルを維持し、株主還元政策を継続しました。市場分析では、「利益は減少したが、‘規模拡大戦略’は明確である」と見ています。
天港グループ(Sky Harbour, WS)は、最も対照的な「成長ストーリー」を示しています。2025年の売上高は前年同期比87%増で、開発および建設資産の規模は3.28億ドル（約4,723億ウォン）を超えています。営業活動のキャッシュフローは230万ドル（約33億ウォン）の流出で、前年同期比で大幅に減少し、年末までに損益分岐点に達しました。
特に、運営グループの売上高は49%増加し、営業活動のキャッシュフローは1,570万ドル（約226億ウォン）に達しました。同社は2億ドル規模のJPモルガンの信用枠を取得し、6.00%の金利で1.5億ドル（約2,160億ウォン）の債券を発行し、「流動性基盤」を強化しました。
この一連の業績発表と戦略の変化は、アメリカのインフラおよび産業企業が直面している構造的な環境を示しています。金利負担、プロジェクトリスク、コスト上昇などの要因による短期的な業績の波動がある一方で、大規模な受注獲得、買収、資産拡張を通じて「中長期成長戦略」を強化する動きもますます明確になっています。
コメント：短期的な損益に比べて、受注残、買収活動、キャッシュフローの改善が今後の株価の方向性を決定するコア変数となりつつあります。