ビットコインが危険水域に突入、Glassnodeデータにより供給量の60%のみが利益を得ている状況が判明

ビットコインは火曜日に71,000ドルを上回る上昇基調を維持し、投資家はドナルド・トランプ大統領のイランの電力・エネルギーインフラへの計画攻撃停止を5日間延期する決定の市場への影響を引き続き検討している。

_CryptoSlate_のデータによると、トップの暗号資産は執筆時点で約71,185ドルで取引されており、セッション中に4%上昇した。

この価格は、投資家が注目していたレベルを突破し、機関投資家の需要が戦争リスクやエネルギー価格の高騰、緩和的な金融政策を示唆する連邦準備制度の動きによる圧力を吸収し続けられるかどうかの試験となった。

この紛争の最新の展開は、まず原油に影響を与え、その後通貨、株式、デジタル資産へと拡散した。

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2026年3月23日 · ライアン「アキバ」ライト

ブレント原油はトランプの停止発表後に13%以上下落し、一時96ドルに迫ったが、その後102ドルを超えて反発し、トレーダーがより広範な混乱の可能性を再評価し、イランが直接交渉の考えに反発した。

しかし、ビットコインの反応は注目された。なぜなら、原油、戦争、金利期待が同時に動く中で、デジタル資産はより深い下落を避けたからだ。

この価格動向は、市場の見方を強化した。ビットコインは、以前のサイクルよりも流動性や機関投資家のポジショニングに密接に結びついていると考えられる。

石油は依然として主要な市場チャネル

紛争と世界市場の間の主要なつながりはホルムズ海峡を通じている。

国際エネルギー機関(IEA)は、2025年において、世界の海上輸送される石油の約25%と、液化天然ガスのほぼ20%がホルムズ海峡を通じて移動したと報告している。米国エネルギー情報局(EIA)も、このルートを世界で最も重要なエネルギーの交通の要所の一つと特定しており、世界の石油供給の約5分の1が通過している。

これにより、トレーダーは米イラン紛争の変化を主に石油市場の出来事として扱う傾向がある。原油の持続的な上昇は、インフレ期待を高め、中央銀行の緩和を遅らせ、金融環境を引き締める可能性がある。

ビットコインにとっては、そのシーケンスがますます重要になっている。取引所上場型商品(ETP)、大規模な資産配分者、マクロ資金が取引活動のより大きなシェアを占める中で。

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2026年3月9日 · オルワペルミ・アデジュモ

米連邦準備制度理事会(FRB)は3月18日に基準金利を3.5%から3.75%に据え置き、その背景を強化した。政策当局者は2026年の見通しとして、ヘッドラインとコアの個人消費支出(PCE)インフレ率を2.7%と予測し、2026年末の連邦基金金利の中央値予想は3.4%のままだった。

これらの予測は、インフレが徐々に鎮静化すると見込まれていることを示しているが、エネルギー価格が見通しに圧力をかけ続ける場合、迅速な緩和サイクルの余地はほとんどない。

ビットコインにとっては、地政学的緊張はその一要素に過ぎない。原油が下落し、インフレ期待が緩和し、金利引き下げ期待が強まると、上昇はより容易になる。原油価格が高止まりしている場合でも、軍事的なヘッドラインが悪化しなくても、暗号資産はよりタイトなマクロ環境に直面し続ける。

このダイナミクスは、過去数セッションの市場反応を説明するのに役立つ。イランのエネルギーインフラに対する計画攻撃の停止は、世界の市場に安心感をもたらしたが、原油価格が100ドルを超えた反発は、トレーダーが再びホルムズ海峡と供給流のリスクに焦点を当てると、感情がいかに迅速に逆転するかを示している。

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2026年3月21日 · ジノ・マトス

資金流入は需要を示唆し、FRBは短期的な動きをコントロールし続けている

投資商品データによると、マクロ環境がやや劣化しているにもかかわらず、資金は引き続きビットコインに流入している。

過去2週間で、資産運用会社のCoinSharesは、デジタル資産投資商品に12億ドル超の流入を報告し、そのうちビットコインが約9億ドルを占めている。

また、イラン危機が始まって以来、デジタル資産の運用資産は約10%増の1,400億ドル超に達したとも述べている。

これらのレポートの詳細は、価格変動の背景をより明確に示している。先週、CoinSharesは、最初の2日間で6億3500万ドルの流入を記録したが、3月18日のFRB決定後には4億500万ドルの流出に転じた。

このシーケンスは、地政学的緊張の中でもビットコインが耐えてきたことと、金融政策の動きに非常に敏感であることを示している。投資家は引き続きエクスポージャーを増やしているが、FRBが金利を長期間制限的に維持する可能性を示唆したときには素早く反応している。

このパターンは、ビットコインが、よりクリーンなスタート地点から最新のストレス局面に入ったとの市場の見方と一致している。

CoinSharesはイラン紛争の分析の中で、ホエールの分散がすでに重く、評価額も圧縮されており、レバレッジも長期的な水準に近づいていたと指摘している。

そのリセットがすでに進行しているため、次のショックは、過剰なポジションを持たない市場で起こることになる。

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2026年3月20日 · オルワペルミ・アデジュモ

オンチェーンとデリバティブデータが次のレンジを示す

市場構造のデータは改善を示しているが、ブレイクアウトの可能性は、ビットコインが最近の回復レベルを維持できるかどうかに依存している。

Glassnodeは、ビットコインが59,000ドルから72,000ドルの密集供給ゾーンを抜け、72,000ドルから82,000ドルの薄い取引帯に入り、そこでは過去の取引量が少ないと述べている。

CryptoSlate Daily Brief

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同社は、流通している供給の約60%が利益を出しており、過去のサイクルでより確立された初期の強気フェーズと一致する75%未満の水準を下回っていると述べている。

これにより、ビットコインは、市場が一部のパニックダメージを修復したゾーンにありながらも、より高い価格での利益確定を一貫して吸収できるかどうかの段階にある。70,000ドルを安定して超えることは、その薄いレンジの上限に挑戦する根拠を強める。

しかし、59,000ドルから72,000ドルの古いクラスターに戻ると、供給がこれまで上昇を抑制してきた重いトラフィックの中に市場が戻ることになる。

オプションのポジショニングも同じ結論を示している。

Coinbase傘下のDeribitは、下落ヘッジが61,000ドルから64,000ドルの間に集中していると述べており、オープンインタレストも75,000ドルや125,000ドルといった高いストライクに積み上がっている。最近のノートでは、75,000ドルを超えるブレイクは、ディーラーのヘッジフローを誘発し、上昇の勢いを加速させる可能性があると指摘している。

これにより、トレーダーは比較的明確な地図を持つことになる。60,000ドル台前半は保護が集中しているエリアだ。

75,000ドルのレベルは、上昇ポジションが市場のメカニズムにより強く影響を与え始めるポイントだ。その間の範囲は、マクロの圧力と安定した商品需要の両方によって形成されている。

Citiは今月初め、12か月の基本ターゲットを112,000ドル、強気シナリオのターゲットを165,000ドル、リセッションシナリオのターゲットを58,000ドルと設定した。

これらの数字は、市場の現在の位置づけに対するより広い文脈を提供している。75,000ドルと82,000ドルを突破すれば、その見通しの上位端に近づくことになる。ただし、原油や政策期待からの再びの圧力が下位シナリオに引き戻す可能性もある。

クロスアセットの資金フローは選択的なリポジショニングを示す

より広範な資産配分データは、投資家が紛争に対して慎重さと選択的リスクテイクを混ぜて対応していることを示している。

ロイターは、BofAグローバルリサーチとEPFRのデータを引用し、最近の週に投資家が株式に622億ドル、債券に102億ドル、暗号資産に10億ドル、現金に235億ドルを投入し、金から45億ドルを引き揚げたと報告している。

この組み合わせは、選択的なディップ買いと現金への大規模な流入を示している。また、ビットコインは軍事的エスカレーションとエネルギー価格の動きの中でも、投資可能なリスク資産の一部として残り続けている。引き続き流入はあるものの、市場は依然として原油、インフレ、FRBに注目している。

ビットコインにとって次の段階は、原油の動向に大きく依存しそうだ。

ブレント原油の下落と、取引所上場型商品やその他投資商品の継続的な流入が続けば、Glassnodeが示した75,000ドル突破と72,000ドルから82,000ドルの空白域への移行の可能性が高まる。

しかし、原油の持続的な上昇は、インフレ圧力を維持し、よりタイトな政策環境を保つことになり、64,000ドルや58,000ドルへの再びの下落を招く可能性がある。

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