アメリカン・エキスプレス（AXP 0.05%）の株は、2026年に富を築く最速の列車ではありません。クレジットカード大手の株価は年初来ほぼ21％下落しており、基準となるS&P 500指数の4％の下落を大きく上回っています。
これは会社のせいではありません。近頃、多くの投資家は、人工知能（AI）の絶え間ない進歩がアメックスのような伝統的な企業に悪影響を及ぼすのではないかと恐れています。私は、彼らが一時的に会社の力や、そのカードの粘り強い魅力と実用性を過小評価していると思います。
AIがアメリカン・エキスプレスのような確固たる金融巨大企業の基本的な仕組みを奪う可能性を心配するのは無理があるように思えるかもしれませんが、論理的な根拠はあります。次世代の「エージェント型」AIモデルは、仮に最安値を見つけることを任務とした場合、その過程で可能な限り手数料を削減または排除することになるでしょう。
画像出典：Getty Images。
アメックスやビザ、マスターカードなどのカード大手は、カードを使った取引から数十億ドルの手数料を稼いでいます。懸念されているのは、AIエージェントが低コスト（または無料）の取引手段、例えばより普及しているステーブルコイン暗号通貨を利用することで、これらの収益源が枯渇する可能性です。
AIはビジネス界において破壊的、場合によっては破滅的な力となることはほぼ間違いありません。しかし、私はカード大手、特にアメックスには、AIの進出に耐えうる十分な堀（防御線）があると考えています。
まず、適切に管理されれば、クレジットカード（あるいはあらゆる借金の形態も含めて）は重要で強力なツールです。こうしたプラスチックの購入は、即時の融資のようなもので、数日や数週間後に返済すればよいのです。AIエージェントが最安値を追求するために使うのは、借金ではない手段である可能性が高く、その場合、消費者は資金を手元に持ち、即座に引き落とす必要があります。
次に、アメックスカードの大きな魅力の一つは、広範なリワードプログラムにアクセスできる点です。カード会員（アメックスはこれらの人々を「メンバー」と呼びます）が多く使えば使うほど、リワードも増えます。これらはかなりの価値があり、多くの旅行者が魅力的な目的地への旅行資金をこのプログラムで賄ったという話もあります。
現在、類似のプログラムはクレジットカード業界全体に広まっており（ただし、アメックスのリワードに近づくまでに多くの発行者が何年も、場合によっては何十年もかかっています）、キャッシュバックリワードも同様です。したがって、これらの特典は、アメックスだけでなく、ビザやマスターカードのプログラムを支える第三者発行者にとっても堀となっています。
最後に、アメックスが持つ名声も重要です。特に高級カードの魅力の大きな要因です。
長年にわたり、アメックス・センチュリオンカード（通称ブラックカード）は、多くの消費者にとって究極の取引ツールであり続けています。広く受け入れられ、限度額はなく、特典のリストは長く、財布に入れているだけでステータスを示せます。これは長い時間をかけて築かれた評判であり、最先端の値段交渉AIエージェントでも深刻な脅威にはならないと考えています。
拡大
アメリカン・エキスプレス
本日の変動
(-0.05%) $-0.15
現在の価格
$294.78
時価総額
$203B
本日の範囲
$291.00 - $296.48
52週範囲
$220.43 - $387.49
出来高
194K
平均出来高
3.5M
総利益率
60.65%
配当利回り
1.11%
私の最悪のシナリオは、こうしたAIモデルがアメックスや他の発行者が時折請求する名声商品（例：JPMorgan Chaseの二つのChase Sapphireカード）の年会費を下回る価格追求サービスを開発することです。これらは高額になることもあり、デジタル競争が激化すれば、発行者はこれらを削減または廃止せざるを得なくなるかもしれません。
幸いなことに、これらは企業の根幹をなすものではありません。再び、実際の取引に直接関わるのは、顧客が支払うわけではなく、発行者や取引処理業者に流れる裏側の手数料です。注意点として、アメックスの場合は発行者としても機能しており、会員が保持する残高に対して利息を請求することで収益を得ています。
したがって、アメックスについては今後も好調を維持できると考えています。同社の規模と広がりを考えれば、その基礎的な成長を印象的な速度で続けており、そのビジネスの有効性の証です。2025年には、年間収益は前年より10％増の約190億ドルに達し、純利益は13％増の25億ドル近くとなり、13％の純利益率を誇っています。
アナリストたちも、近い将来アメックスにAIの黙示録が訪れるとは恐れていないようです。今年の年間売上高成長率のコンセンサスは9％、一株当たり純利益の成長率は力強い14％と見込まれています。
したがって、はい、最近の売り叩きの後でもアメックスは割安株ですし、私にとっては買いです。
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アメリカン・エキスプレスの株は割安だが、それが今買い時であることを意味するのか？
アメリカン・エキスプレス（AXP 0.05%）の株は、2026年に富を築く最速の列車ではありません。クレジットカード大手の株価は年初来ほぼ21％下落しており、基準となるS&P 500指数の4％の下落を大きく上回っています。
これは会社のせいではありません。近頃、多くの投資家は、人工知能（AI）の絶え間ない進歩がアメックスのような伝統的な企業に悪影響を及ぼすのではないかと恐れています。私は、彼らが一時的に会社の力や、そのカードの粘り強い魅力と実用性を過小評価していると思います。
幸運の代理人
AIがアメリカン・エキスプレスのような確固たる金融巨大企業の基本的な仕組みを奪う可能性を心配するのは無理があるように思えるかもしれませんが、論理的な根拠はあります。次世代の「エージェント型」AIモデルは、仮に最安値を見つけることを任務とした場合、その過程で可能な限り手数料を削減または排除することになるでしょう。
画像出典：Getty Images。
アメックスやビザ、マスターカードなどのカード大手は、カードを使った取引から数十億ドルの手数料を稼いでいます。懸念されているのは、AIエージェントが低コスト（または無料）の取引手段、例えばより普及しているステーブルコイン暗号通貨を利用することで、これらの収益源が枯渇する可能性です。
AIはビジネス界において破壊的、場合によっては破滅的な力となることはほぼ間違いありません。しかし、私はカード大手、特にアメックスには、AIの進出に耐えうる十分な堀（防御線）があると考えています。
まず、適切に管理されれば、クレジットカード（あるいはあらゆる借金の形態も含めて）は重要で強力なツールです。こうしたプラスチックの購入は、即時の融資のようなもので、数日や数週間後に返済すればよいのです。AIエージェントが最安値を追求するために使うのは、借金ではない手段である可能性が高く、その場合、消費者は資金を手元に持ち、即座に引き落とす必要があります。
次に、アメックスカードの大きな魅力の一つは、広範なリワードプログラムにアクセスできる点です。カード会員（アメックスはこれらの人々を「メンバー」と呼びます）が多く使えば使うほど、リワードも増えます。これらはかなりの価値があり、多くの旅行者が魅力的な目的地への旅行資金をこのプログラムで賄ったという話もあります。
現在、類似のプログラムはクレジットカード業界全体に広まっており（ただし、アメックスのリワードに近づくまでに多くの発行者が何年も、場合によっては何十年もかかっています）、キャッシュバックリワードも同様です。したがって、これらの特典は、アメックスだけでなく、ビザやマスターカードのプログラムを支える第三者発行者にとっても堀となっています。
最後に、アメックスが持つ名声も重要です。特に高級カードの魅力の大きな要因です。
長年にわたり、アメックス・センチュリオンカード（通称ブラックカード）は、多くの消費者にとって究極の取引ツールであり続けています。広く受け入れられ、限度額はなく、特典のリストは長く、財布に入れているだけでステータスを示せます。これは長い時間をかけて築かれた評判であり、最先端の値段交渉AIエージェントでも深刻な脅威にはならないと考えています。
拡大
NYSE: AXP
アメリカン・エキスプレス
本日の変動
(-0.05%) $-0.15
現在の価格
$294.78
主要データポイント
時価総額
$203B
本日の範囲
$291.00 - $296.48
52週範囲
$220.43 - $387.49
出来高
194K
平均出来高
3.5M
総利益率
60.65%
配当利回り
1.11%
アメックスの堀は維持される
私の最悪のシナリオは、こうしたAIモデルがアメックスや他の発行者が時折請求する名声商品（例：JPMorgan Chaseの二つのChase Sapphireカード）の年会費を下回る価格追求サービスを開発することです。これらは高額になることもあり、デジタル競争が激化すれば、発行者はこれらを削減または廃止せざるを得なくなるかもしれません。
幸いなことに、これらは企業の根幹をなすものではありません。再び、実際の取引に直接関わるのは、顧客が支払うわけではなく、発行者や取引処理業者に流れる裏側の手数料です。注意点として、アメックスの場合は発行者としても機能しており、会員が保持する残高に対して利息を請求することで収益を得ています。
したがって、アメックスについては今後も好調を維持できると考えています。同社の規模と広がりを考えれば、その基礎的な成長を印象的な速度で続けており、そのビジネスの有効性の証です。2025年には、年間収益は前年より10％増の約190億ドルに達し、純利益は13％増の25億ドル近くとなり、13％の純利益率を誇っています。
アナリストたちも、近い将来アメックスにAIの黙示録が訪れるとは恐れていないようです。今年の年間売上高成長率のコンセンサスは9％、一株当たり純利益の成長率は力強い14％と見込まれています。
したがって、はい、最近の売り叩きの後でもアメックスは割安株ですし、私にとっては買いです。