金は1オンスあたり5230ドルに到達したばかりです。BTCは63,000ドルです。

両方が同じ日に起こっています。そして、その対比は私たちが今どこにいるのかをすべて物語っています。

イランは今朝、米国とイスラエルから攻撃を受けました。市場は即座にリスクオフの動きに。10年国債利回りは11月2024年以来初めて4%を下回りました。銀は4%急騰。原油は2.3%上昇。金は上昇を続けています。

そして、BTCは3%下落。

これは今年ずっと積み重ねられてきた緊張感です。ビットコインはデジタルゴールドであるはずでした。地政学的混乱に対するヘッジ。政府が無謀なことをするときに恩恵を受ける資産。

しかし、実際には、紛争が激化するたびにBTCは売られ、金は高騰します。

それが今、なぜ理にかなっているのか、そしてそれがBTCが壊れていることを意味しない理由です。

地政学的ショックが週末に起きるとき、市場は閉まっています。債券市場も閉まっています。BTCは、土曜日の午前3時に実際に売却できる数少ない大きな流動資産の一つです。だから最初に影響を受けるのです。それは弱さではありません。24/7の流動性のコストです。

金にはその問題はありません。金市場は週末は薄くなります。強制売却が少なくなり、安全資産の物語が展開する時間が増えます。

しかし、私がいつも思い返すのは、米国のETFのBTCへの流入は今もなお純粋にプラスであるということです。日次で5,445BTC増加。7日間で13,053BTC増加。価格が下落している間も、機関投資家は買い続けています。それは降伏の兆候ではありません。

10年利回りが4%を下回るのは、実はBTCにとって中期的な強気シグナルです。利回りが低いということは、最終的に資金が安くなることを意味します。その流動性はどこかに向かう必要があります。

金は5230ドル、BTCは63,000ドル。これらのうち一つは短期的に混乱を正しく織り込んでいます。もう一つは、混乱が終わったときのためのケースを構築しています。