CryptoQuant（CQ）はビットコインのサイクル段階を理解するための主要な情報源となっており、現在のデータは警戒すべき状況を示しています。私たちは確かに弱気相場にありますが、まだ完全な底打ちには達していない可能性もあります。2026年2月下旬時点で、BTCは約66,200ドルで取引されており、24時間で2.4％下落しています。一方、CQが予測する底値とのギャップは依然として大きく、正確な安値を狙う投資家にとっては不安を感じさせる状況です。
皆が気にしているのはシンプルな問いです：本当の底値は到達したのか、それとも長期的な調整の途中なのか？ CQのデータは後者を示唆しています。
CryptoQuantのブル・ベア市場サイクル指標は、2022年のFTX崩壊以来最低水準にまで落ち込んでいます。これは衝撃的です。しかし、ポイントはここからです：この指標は「弱気」ゾーンにとどまっており、通常サイクルの底値を形成する「極端な弱気」ゾーンには到達していません。
これは、信号待ちの赤信号のようなもので、緊急の赤点滅ではありません。市場は明らかに不安定ですが、構造的な投げ売り、すなわち本当のサイクル底値を示すパニックはまだ発生していません。過去の例から言えば、「極端な弱気」状態は投げ売りのキャンドルや数ヶ月にわたる回復の始まりを示すことが多いです。私たちはまだそこには到達していません。
他の2つのCQ指標も同じ見方を示しています。
MVRV比率（市場価値と実現価値の比率）は約1.1で、1.0未満の過小評価ゾーンに近づいていますが、爆発的な底値を示す0.8〜0.9の深い過去の最低値には達していません。同様に、**未実現損益（NUPL）**も、激しい反転の前兆とされる約20％の未実現損失レベルにはまだ到達していません。
要するに、多くのホルダーはまだ含み損状態にありますが、壊滅的な状況ではありません。痛みは「どんな価格でも投げ出す」レベルには達していません。
2026年2月5日時点で実損失は54億ドルに達しましたが、2022年末の110万BTCの清算連鎖に比べると、月次の総損失ははるかに小さく、調整は進行中です。急激ではなく、緩やかに続いています。
CryptoQuantが具体的に示すのは、55,000ドルが重要な実現価格レベルであるという点です。これは過去のサイクルの底値を支えた歴史的なサポートゾーンです。現在のBTC価格66,200ドルから見ると、約11,200ドル（17％）の下落余地があります。
一部のアナリストは、80,000ドルのサポートが崩れた場合、53,000〜57,000ドルの範囲まで下落する可能性も示唆しています。つまり、まだ大きな下落リスクは残っており、CQは現段階で反転を予測していません。
ここで重要なのは、忍耐力です。CryptoQuantの2026年の見通しは、実現価格ゾーンに到達した後も、底打ちの形成には通常4〜6ヶ月の調整と「底固め」が必要だと示しています。つまり、55,000ドルに到達してもすぐに回復するわけではなく、横ばいの動きが2026年9月や11月まで続く可能性が高いということです。
戦略的に買い増しを考える投資家にとっては長い待ち時間ですが、長期的な積み立てを狙う者にとっては、むしろチャンスの期間となるかもしれません。
CQのデータが示すもう一つのポイントは、2026年に米国の現物ビットコインETFが純売り手に回ったことです。2025年の流入に比べて、56,000BTCの需要不足を生み出しています。過去の弱気局面で価格を支えた機関資金は、今や流出に転じています。
これは、市場の「底値」の下にある伝統的な「床」が崩れる可能性を意味します。CQの底値シナリオが実現し、維持されるためには、これらの資金流入が安定化、できれば再び買い越しに転じる必要があります。それまでは、下値目標の実現可能性は依然として高いままです。
CryptoQuantのデータは、ビットコインが「極端な弱気」状態に達する前に、さらに下落する可能性を示唆しています。MVRV、NUPL、ブル・ベア指標は、「もうすぐそこ」ではあるものの、「今いる」状態ではないことを示しています。
リスクを避けたい投資家は、もう少し待つのが賢明です。一方、積極的に買い増しを狙う者にとっては、55,000〜57,000ドルのゾーンは魅力的なターゲットとなるでしょう。ただし、最終的な底打ちの確信が得られるのは、2026年9月から11月頃と見られています。機関投資家の資金流入が安定し、極端な投げ売りの兆候が出るまでは、弱気相場の終わりはまだ先にあると考えるべきです。
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CQデータは究極のビットコインの底値を示唆しているのか？本当の弱気市場の指標が教えること
CryptoQuant（CQ）はビットコインのサイクル段階を理解するための主要な情報源となっており、現在のデータは警戒すべき状況を示しています。私たちは確かに弱気相場にありますが、まだ完全な底打ちには達していない可能性もあります。2026年2月下旬時点で、BTCは約66,200ドルで取引されており、24時間で2.4％下落しています。一方、CQが予測する底値とのギャップは依然として大きく、正確な安値を狙う投資家にとっては不安を感じさせる状況です。
皆が気にしているのはシンプルな問いです：本当の底値は到達したのか、それとも長期的な調整の途中なのか？ CQのデータは後者を示唆しています。
CQの強気・弱気サイクル指標：まだ「弱気」、「極端な弱気」ではない
CryptoQuantのブル・ベア市場サイクル指標は、2022年のFTX崩壊以来最低水準にまで落ち込んでいます。これは衝撃的です。しかし、ポイントはここからです：この指標は「弱気」ゾーンにとどまっており、通常サイクルの底値を形成する「極端な弱気」ゾーンには到達していません。
これは、信号待ちの赤信号のようなもので、緊急の赤点滅ではありません。市場は明らかに不安定ですが、構造的な投げ売り、すなわち本当のサイクル底値を示すパニックはまだ発生していません。過去の例から言えば、「極端な弱気」状態は投げ売りのキャンドルや数ヶ月にわたる回復の始まりを示すことが多いです。私たちはまだそこには到達していません。
MVRV比率とNUPL：底値に近づいているが、まだ触れていない
他の2つのCQ指標も同じ見方を示しています。
MVRV比率（市場価値と実現価値の比率）は約1.1で、1.0未満の過小評価ゾーンに近づいていますが、爆発的な底値を示す0.8〜0.9の深い過去の最低値には達していません。同様に、**未実現損益（NUPL）**も、激しい反転の前兆とされる約20％の未実現損失レベルにはまだ到達していません。
要するに、多くのホルダーはまだ含み損状態にありますが、壊滅的な状況ではありません。痛みは「どんな価格でも投げ出す」レベルには達していません。
2026年2月5日時点で実損失は54億ドルに達しましたが、2022年末の110万BTCの清算連鎖に比べると、月次の総損失ははるかに小さく、調整は進行中です。急激ではなく、緩やかに続いています。
CQの価格目標：実現価格の基準は55,000ドル
CryptoQuantが具体的に示すのは、55,000ドルが重要な実現価格レベルであるという点です。これは過去のサイクルの底値を支えた歴史的なサポートゾーンです。現在のBTC価格66,200ドルから見ると、約11,200ドル（17％）の下落余地があります。
一部のアナリストは、80,000ドルのサポートが崩れた場合、53,000〜57,000ドルの範囲まで下落する可能性も示唆しています。つまり、まだ大きな下落リスクは残っており、CQは現段階で反転を予測していません。
反発のタイミング：底打ち形成は2026年第3四半期まで続く可能性
ここで重要なのは、忍耐力です。CryptoQuantの2026年の見通しは、実現価格ゾーンに到達した後も、底打ちの形成には通常4〜6ヶ月の調整と「底固め」が必要だと示しています。つまり、55,000ドルに到達してもすぐに回復するわけではなく、横ばいの動きが2026年9月や11月まで続く可能性が高いということです。
戦略的に買い増しを考える投資家にとっては長い待ち時間ですが、長期的な積み立てを狙う者にとっては、むしろチャンスの期間となるかもしれません。
ETFの状況：機関投資家の撤退が示す新たなリスク
CQのデータが示すもう一つのポイントは、2026年に米国の現物ビットコインETFが純売り手に回ったことです。2025年の流入に比べて、56,000BTCの需要不足を生み出しています。過去の弱気局面で価格を支えた機関資金は、今や流出に転じています。
これは、市場の「底値」の下にある伝統的な「床」が崩れる可能性を意味します。CQの底値シナリオが実現し、維持されるためには、これらの資金流入が安定化、できれば再び買い越しに転じる必要があります。それまでは、下値目標の実現可能性は依然として高いままです。
結論：もう少し待つべき
CryptoQuantのデータは、ビットコインが「極端な弱気」状態に達する前に、さらに下落する可能性を示唆しています。MVRV、NUPL、ブル・ベア指標は、「もうすぐそこ」ではあるものの、「今いる」状態ではないことを示しています。
リスクを避けたい投資家は、もう少し待つのが賢明です。一方、積極的に買い増しを狙う者にとっては、55,000〜57,000ドルのゾーンは魅力的なターゲットとなるでしょう。ただし、最終的な底打ちの確信が得られるのは、2026年9月から11月頃と見られています。機関投資家の資金流入が安定し、極端な投げ売りの兆候が出るまでは、弱気相場の終わりはまだ先にあると考えるべきです。