2026年1月のFOMC決定の理解：Square 1-50市場のトレーダー向けの重要なポイント

2026年1月下旬、金融市場は連邦準備制度の金融政策の姿勢に注目していた。FOMCの決定は北京時間1月29日午前3時に発表され、その後パウエル議長の記者会見が行われる予定だった。この瞬間は、金利の動向とその波及効果をさまざまな市場セグメント（例：Square 1-50の取引ポジションを含む）で追跡する投資家にとって重要な節目だった。

現在の連邦準備制度の金利フレームワーク

決定日現在、連邦準備制度は政策金利を3.50%～3.75%に維持しており、2025年12月11日以降変わっていなかった。同月の25ベーシスポイントの利下げを受けての措置である。これを支える準備預金率は3.65%、主要割引率は3.75%のままだった。これらの水準は、不確実な経済環境の中で慎重に調整された金融政策のアプローチを反映していた。

市場のコンセンサス：なぜ1月の利上げ据え置きが優勢だったのか

CMEの「FedWatch」ツールは、市場のセンチメントを示す指標であり、連邦基金先物価格から導き出されている。このツールによると、FOMCが1月に金利を維持する確率は95.6%と圧倒的だった。逆に、25ベーシスポイントの利下げの確率はわずか4.4%だった。これは、市場参加者が連邦準備制度が金利を据え置くと予想していることを明確に示している。このコンセンサスは偶然に生まれたものではなく、インフレの持続性や経済の全体的な状況に対する深刻な懸念を反映していた。

コアインフレ率は、コアPCE指数で測定され、約2.8%にとどまっており、依然としてFedの2%目標を上回っていた。インフレの進行は鈍化しているものの、「粘り強いインフレ」が中央銀行の慎重さを促していた。一方、2025年第3四半期の米国GDP成長率は予想を上回る4.4%となり、経済の堅調さを示した。インフレ圧力が続き、経済が予想以上に強いことから、連邦準備制度の関係者は追加の利下げよりも慎重に様子を見る姿勢を取った。

インフレと経済データ：政策決定の背景

これらの相反する要因—目標超過のインフレと予想を上回る経済成長—が、政策の全体的な判断に影響を与えた。経済が強い場合、通常は利下げの緊急性が低下するが、高いインフレは長期的に制約的な条件を維持すべきだと示唆している。Square 1-50のトレーダーはこの相互作用を注視し、金利決定が市場のボラティリティやポジショニング戦略に直接影響を与えるため、慎重に見守った。

パウエルのメッセージと市場への影響

FOMCの正式な決定は、いくつかの重要な要素に依存していた。政策声明は、「追加の調整」についてのフォワードガイダンスを維持するかどうかを示し、今後の金利引き下げのペースに関する手がかりを提供する。反対票が出た場合—特により積極的な緩和を主張する関係者からのもの—は、FOMC内部の議論の詳細を示すことになる。パウエル議長の付随する発言は、インフレと雇用のトレードオフについて触れ、将来の政策変更を引き起こす条件を明らかにする。

即時の発表だけでなく、経済予測も示され、連邦準備制度がインフレの軌道、雇用水準、最終的な金利の道筋について見直したかどうかを明らかにする。これらの要素は、Square 1-50のセグメントやそれ以外の市場参加者にとって重要であり、資産配分や通貨の動き、新興市場のエクスポージャーに影響を与える。

2026年1月のFOMC決定は、中央銀行が雇用支援とインフレ期待の安定という相反する目標をどのようにバランスさせるか、そしてそのバランスが投資環境全体にどのように影響を与えるかを示すものであった。