_**マイケル・エゴロフ**、分散型プロトコルの創設者、Curve FinanceとYield Basis。_* * ***トップフィンテックニュースとイベントを発見しよう！****FinTech Weeklyのニュースレターに登録しよう****JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラーナなどの幹部が読んでいます*** * *昨年を通じて、ステーブルコインがますます暗号通貨のカテゴリーというよりも、より一般的な金融インフラの一部として振る舞う兆候が見られました。ステーブルコインに関する規制はより明確になりつつあり、特に米国のGENIUS法のような枠組みの導入により、利用は着実に拡大しています。オンチェーンの流動性も成熟し、ステーブルコインが実体経済活動を安定して支えることができる段階に達しています。全体として、市場自体も日々より堅実になっています。この時点での疑問は、もはやステーブルコインがグローバル金融システムに属するかどうかではなく、どのような役割を果たすのか、そして誰が主に採用を促進する責任を負うのかということです。この点を解明することが、2026年の焦点になると私は考えています。**採用は底から上へと進む**---------------------------------------------この市場において、非暗号通貨出身者からよく聞かれる仮定の一つは、銀行がステーブルコインの採用を主導するだろうというものです。しかし実際には、その逆が起きていると言えます。利用は外側から拡大しており、フィンテック製品や暗号ネイティブの決済ツールを通じて進んでいます。暗号カード、越境決済アプリ、ハイブリッドなフィンテック製品の中には、すでにステーブルコインを決済層として利用しているものもあります。Moneriumやether.fiのようなプラットフォームは、その一例であり、従来の決済よりも速く、便利に送金や資金保管を可能にしています。もちろん、銀行も今やステーブルコインにより注目しています。これは自然な流れです。ステーブルコインはすでに規模が大きくなりすぎて無視できなくなっています。2025年末までに、市場全体の時価総額はすでに3000億ドルを超えています。しかし、多くの場合、銀行は既に存在する需要に反応しているだけであり、新たに需要を創出しているわけではありません。これは重要な区別であり、彼らの採用は主に実際のユーザーの利便性によって推進されていることを示しています。制度側の命令によるものではありません。このパターンは2026年も続くと強く予想します。銀行がこのプロセスを加速させるために強力な動きを取ることも可能ですが、ステーブルコインが普及しているのは、実用的に信頼できるからであり、それが広く受け入れられる主な理由であり続けるでしょう。**決済とオンチェーン金融は明確な役割分担を始める**------------------------------------------------------------市場が成熟するにつれ、ステーブルコインエコシステム自体も二つの補完的な側面と機能を持つようになっています。一方には、支払い、送金、日常の金融活動に使われる償還可能なステーブルコインがあります。これらはカードや加盟店システム、フィンテックアプリに組み込まれる資産です。消費者の視点から見ると、これがステーブルコインを大規模に使えるようにする要素です。もう一方には、完全に分散型のステーブルコインがあり、オンチェーン金融にとって不可欠です。これらは技術的にはリテール決済にも使えますが、真の焦点は別の場所にあります。スマートコントラクト、自動決済、デリバティブ、分散型レンディングの推進です。広く言えば、これらは中間業者を介さず、オフチェーンの保証に頼らずに金融ロジックを実行できる仕組みを可能にします。どちらのモデルも価値があり、それぞれ重要です。消費者向けのステーブルコインは一般の利用を拡大し、分散型のものはプログラム可能な基盤を提供します。両者が協力して、実際にシステムを運用可能にしています。**機関による実験は静かに加速する**-----------------------------------------------------2026年には、機関によるステーブルコインの実験もペースを上げると予想しています。市場データはすでに、多くの銀行が内部でステーブルコインを導入していることや、他の銀行間決済のためのステーブルコイン類似の決済手段を模索していることを示しています。特にヨーロッパの中央銀行は、消費者決済ではなく決済のためのホールセールCBDCモデルの実験を行っています。これらのシステムが最終的に公開ブロックチェーン基盤上で運用されるようになれば、その影響は非常に大きいです。つまり、グローバル金融システムの一部がクローズドの対応ネットワークではなく、オープンでプログラム可能なレールに依存し始めることを意味します。裏側での価値移動の仕組みにも影響を与えるでしょう。この層はすぐには見えにくいかもしれませんが、消費者向けではないためです。しかし、ここで最も大きな構造的変化が起きることが多いのです。**セキュリティと断片化が2026年を定義する**------------------------------------------------------------ステーブルコインが金融フローに深く浸透するにつれ、その存在するエコシステム全体にも注意を払う必要があります。2026年には、二つの重要なトレンドが浮き彫りになり、このセクターの成長と変化に圧力をかけるでしょう。一つはセキュリティです。これは驚くべきことではありませんが、しばしば過小評価されがちです。ハッカーは常に進化し、AIを使った複雑な攻撃も増えています。これはすでに現実のものであり、今後さらに激化するでしょう。2026年には、多くのプロトコルが厳しいテストに耐え、いくつかは失敗することも避けられません。しかし、徹底した開発と適切なテストに投資するチームは、より良い耐久性を持つと信じています。もう一つは統合です。EthereumやSolanaのような主要ネットワークがスケールを続ける中、多くのDeFi活動が少数の強力なエコシステムに集約されつつあります。流動性や開発者はより選択的になり、2026年は新しいチェーンを差別化する明確な価値がなければ立ち上げが難しい年となるでしょう。とはいえ、この変化はネガティブに捉える必要はありません。むしろ、業界が次の進化と成熟の段階に進んでいる証拠です。インフラは、規模での運用に耐えられることを証明し続けてきたシステムの周りで固まっています。そして、それこそが今、ステーブルコインに求められていることです。グローバル金融における役割が拡大する中で、安全性と信頼性の高い実行がこれまで以上に重要になるでしょう。**2026年に最終的に何がもたらされるか**------------------------------------------------------------一部の過熱した期待にもかかわらず、私はステーブルコインが長期的に銀行を置き換えるとは考えていませんし、その必要もありません。彼らにはもっと根本的な役割があります。それは、より高速な決済、プログラム性、そしてデフォルトでのグローバルな利用可能性を通じて、お金の流れ方を変えることです。2026年末までには、世界はステーブルコインを金融インフラの一層の層として捉えるようになり、その上に何を構築するかが主要なテーマとなるでしょう。その変化はすでに始まっており、今後どこへ向かうのか非常に興味深く見守っています。* * *### **著者について** マイケル・エゴロフは、物理学者、起業家、暗号通貨マキシマリストであり、DeFiの創造の起点に立った人物です。彼は分散型プロトコルのCurve FinanceとYield Basisの創設者です。エゴロフは科学分野から暗号業界に転向しました。2003年に国際物理オリンピック（IPhO）で銅メダルを獲得し、その後オーストラリアで超低温原子の博士号を取得しました。物理学、暗号学、ソフトウェア工学のバックグラウンドが、彼の堅牢なDeFiインフラ構築へのアプローチを支えています。
2026年がステーブルコインとオンチェーンファイナンスを決定づける年になる理由
マイケル・エゴロフ、分散型プロトコルの創設者、Curve FinanceとYield Basis。
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JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラーナなどの幹部が読んでいます
昨年を通じて、ステーブルコインがますます暗号通貨のカテゴリーというよりも、より一般的な金融インフラの一部として振る舞う兆候が見られました。
ステーブルコインに関する規制はより明確になりつつあり、特に米国のGENIUS法のような枠組みの導入により、利用は着実に拡大しています。オンチェーンの流動性も成熟し、ステーブルコインが実体経済活動を安定して支えることができる段階に達しています。全体として、市場自体も日々より堅実になっています。
この時点での疑問は、もはやステーブルコインがグローバル金融システムに属するかどうかではなく、どのような役割を果たすのか、そして誰が主に採用を促進する責任を負うのかということです。
この点を解明することが、2026年の焦点になると私は考えています。
採用は底から上へと進む
この市場において、非暗号通貨出身者からよく聞かれる仮定の一つは、銀行がステーブルコインの採用を主導するだろうというものです。しかし実際には、その逆が起きていると言えます。利用は外側から拡大しており、フィンテック製品や暗号ネイティブの決済ツールを通じて進んでいます。
暗号カード、越境決済アプリ、ハイブリッドなフィンテック製品の中には、すでにステーブルコインを決済層として利用しているものもあります。Moneriumやether.fiのようなプラットフォームは、その一例であり、従来の決済よりも速く、便利に送金や資金保管を可能にしています。
もちろん、銀行も今やステーブルコインにより注目しています。これは自然な流れです。ステーブルコインはすでに規模が大きくなりすぎて無視できなくなっています。2025年末までに、市場全体の時価総額はすでに3000億ドルを超えています。
しかし、多くの場合、銀行は既に存在する需要に反応しているだけであり、新たに需要を創出しているわけではありません。これは重要な区別であり、彼らの採用は主に実際のユーザーの利便性によって推進されていることを示しています。制度側の命令によるものではありません。
このパターンは2026年も続くと強く予想します。銀行がこのプロセスを加速させるために強力な動きを取ることも可能ですが、ステーブルコインが普及しているのは、実用的に信頼できるからであり、それが広く受け入れられる主な理由であり続けるでしょう。
決済とオンチェーン金融は明確な役割分担を始める
市場が成熟するにつれ、ステーブルコインエコシステム自体も二つの補完的な側面と機能を持つようになっています。
一方には、支払い、送金、日常の金融活動に使われる償還可能なステーブルコインがあります。これらはカードや加盟店システム、フィンテックアプリに組み込まれる資産です。消費者の視点から見ると、これがステーブルコインを大規模に使えるようにする要素です。
もう一方には、完全に分散型のステーブルコインがあり、オンチェーン金融にとって不可欠です。これらは技術的にはリテール決済にも使えますが、真の焦点は別の場所にあります。スマートコントラクト、自動決済、デリバティブ、分散型レンディングの推進です。広く言えば、これらは中間業者を介さず、オフチェーンの保証に頼らずに金融ロジックを実行できる仕組みを可能にします。
どちらのモデルも価値があり、それぞれ重要です。消費者向けのステーブルコインは一般の利用を拡大し、分散型のものはプログラム可能な基盤を提供します。両者が協力して、実際にシステムを運用可能にしています。
機関による実験は静かに加速する
2026年には、機関によるステーブルコインの実験もペースを上げると予想しています。
市場データはすでに、多くの銀行が内部でステーブルコインを導入していることや、他の銀行間決済のためのステーブルコイン類似の決済手段を模索していることを示しています。特にヨーロッパの中央銀行は、消費者決済ではなく決済のためのホールセールCBDCモデルの実験を行っています。
これらのシステムが最終的に公開ブロックチェーン基盤上で運用されるようになれば、その影響は非常に大きいです。つまり、グローバル金融システムの一部がクローズドの対応ネットワークではなく、オープンでプログラム可能なレールに依存し始めることを意味します。裏側での価値移動の仕組みにも影響を与えるでしょう。
この層はすぐには見えにくいかもしれませんが、消費者向けではないためです。しかし、ここで最も大きな構造的変化が起きることが多いのです。
セキュリティと断片化が2026年を定義する
ステーブルコインが金融フローに深く浸透するにつれ、その存在するエコシステム全体にも注意を払う必要があります。2026年には、二つの重要なトレンドが浮き彫りになり、このセクターの成長と変化に圧力をかけるでしょう。
一つはセキュリティです。これは驚くべきことではありませんが、しばしば過小評価されがちです。ハッカーは常に進化し、AIを使った複雑な攻撃も増えています。これはすでに現実のものであり、今後さらに激化するでしょう。
2026年には、多くのプロトコルが厳しいテストに耐え、いくつかは失敗することも避けられません。しかし、徹底した開発と適切なテストに投資するチームは、より良い耐久性を持つと信じています。
もう一つは統合です。EthereumやSolanaのような主要ネットワークがスケールを続ける中、多くのDeFi活動が少数の強力なエコシステムに集約されつつあります。流動性や開発者はより選択的になり、2026年は新しいチェーンを差別化する明確な価値がなければ立ち上げが難しい年となるでしょう。
とはいえ、この変化はネガティブに捉える必要はありません。むしろ、業界が次の進化と成熟の段階に進んでいる証拠です。インフラは、規模での運用に耐えられることを証明し続けてきたシステムの周りで固まっています。
そして、それこそが今、ステーブルコインに求められていることです。グローバル金融における役割が拡大する中で、安全性と信頼性の高い実行がこれまで以上に重要になるでしょう。
2026年に最終的に何がもたらされるか
一部の過熱した期待にもかかわらず、私はステーブルコインが長期的に銀行を置き換えるとは考えていませんし、その必要もありません。彼らにはもっと根本的な役割があります。それは、より高速な決済、プログラム性、そしてデフォルトでのグローバルな利用可能性を通じて、お金の流れ方を変えることです。
2026年末までには、世界はステーブルコインを金融インフラの一層の層として捉えるようになり、その上に何を構築するかが主要なテーマとなるでしょう。
その変化はすでに始まっており、今後どこへ向かうのか非常に興味深く見守っています。
著者について
マイケル・エゴロフは、物理学者、起業家、暗号通貨マキシマリストであり、DeFiの創造の起点に立った人物です。彼は分散型プロトコルのCurve FinanceとYield Basisの創設者です。エゴロフは科学分野から暗号業界に転向しました。2003年に国際物理オリンピック（IPhO）で銅メダルを獲得し、その後オーストラリアで超低温原子の博士号を取得しました。物理学、暗号学、ソフトウェア工学のバックグラウンドが、彼の堅牢なDeFiインフラ構築へのアプローチを支えています。