Nvidiaの好調な決算報告は、同社が依然としてAIチップの王冠をかぶっていることを明らかにしました。では、なぜ木曜日の取引で株価が下落しているのでしょうか？ CNBCのジム・クレイマーによると、その理由は投資家がNvidiaの最大の顧客がAIの取り組みによる大きな利益増加を見込まない限り、そのような勢いで支出を続けられないことを懸念しているからです。木曜日にNvidiaの株価は約4％下落し、1株あたり約188ドルとなり、年初来の横ばいラインに戻っています。「私たちが本当に気にしている、または気にすべきなのは、AmazonやMicrosoft、Metaがどれだけ借金しているか、そして彼らが最終的に利益を出せなくなるのかという認識です」とクレイマーは「スクワーク・オン・ザ・ストリート」で述べました。 CNBC投資クラブが運用するクレイマーの慈善信託は、OpenAIのChatGPTが2022年末にAIブームを引き起こす前からNvidia株を保有していました。「これはNvidiaに対する懐疑ではなく、彼らのクライアントに対する懐疑です」とクレイマーは強調しました。 Amazon、Microsoft、Metaプラットフォーム、Googleの親会社Alphabetは、いわゆるハイパースケーラーと呼ばれ、最新の決算報告で予想を上回る資本支出見通しを示しました。彼らの合計支出は今年約7000億ドルと見込まれています。しかし、このような積極的な計画は、支出後に残る資金であるフリーキャッシュフローに圧力をかけています。これは、費用や設備投資、債務返済、配当、株式買い戻し、成長投資に充てられる資金です。FactSetによると、ウォール街の予測では、Amazonは2026年にマイナスのフリーキャッシュフローになる見込みです。Alphabetは前年比64％減の260億ドル、Metaは86％減の61億ドルに落ち込むと予測されています。Microsoftは例外的で、会計年度終了の6月時点で、フリーキャッシュフローは前年とほぼ変わらず713億ドルと見られています。水曜日の夜の決算発表で、Nvidiaのジェンセン・フアンCEOは、顧客が引き続き資本支出を拡大できると確信しているかと尋ねられ、「キャッシュフローの成長には自信がある」と答えました。「その理由は非常にシンプルです。エージェントAIの転換点と、世界中の企業でのエージェントの有用性を私たちが見ているからです。これにより、驚くべき計算需要が生まれています。この新しいAIの世界では、計算は収益です」「私たちは顧客にとって生産的で利益を生むトークンを生成しています」とフアンは述べました。トークンはAI計算の基本的な構成要素です。「トークンを生成するには計算能力が必要で、それは直接的に成長と収益に結びつきます」とCEOは付け加えました。クレイマーは、しかし、Nvidiaのチップを購入するために借金を利用しているハイパースケーラーの債権者たちは、将来の収益についてではなく、利益について聞きたいと述べました。彼らには一理あると認めつつも、クレイマーはAIの構築とNvidiaの役割に対して引き続き自信を持っていると強調しました。特に、Nvidiaが他の種類の顧客からも多くの成長を見込んでいることは、CFOのコレット・クレスが水曜日の夜に指摘した通りです。ハイパースケーラーは、2026年度第4四半期のNvidiaのデータセンター収益のやや半分以上を占めていましたが、クレスは、その成長は「収益の多様化」によるものであり、他のデータセンター顧客が牽引していると述べました。ハイパースケーラーの議論はすぐには収まらないかもしれませんが、クレイマーは、ClaudeのクリエイターであるAnthropicやOpenAIとの関係が深まるNvidiaに興奮していると述べました。NvidiaとAnthropicは11月に技術提携を発表しました。彼は、OpenAIとAnthropicは「巨大な顧客として花開いている」と述べました。NvidiaのチップはOpenAIのChatGPTを訓練しました。クレイマーは、結論として、木曜日の株価はこうなると述べました：「クライアントは選択肢がありません。彼らはお金を使わざるを得ないのです。そして、あなたは言えるかもしれませんが、彼らには十分なお金がないかもしれません。そうなると、収益はあるが利益が出ないギャップが生まれます。でも、彼らは支出を止めるのを恐れているのです。」
ジム・クレイマー：Nvidiaの好調な見通しにもかかわらず株価が下落している理由
Nvidiaの好調な決算報告は、同社が依然としてAIチップの王冠をかぶっていることを明らかにしました。では、なぜ木曜日の取引で株価が下落しているのでしょうか？ CNBCのジム・クレイマーによると、その理由は投資家がNvidiaの最大の顧客がAIの取り組みによる大きな利益増加を見込まない限り、そのような勢いで支出を続けられないことを懸念しているからです。木曜日にNvidiaの株価は約4％下落し、1株あたり約188ドルとなり、年初来の横ばいラインに戻っています。「私たちが本当に気にしている、または気にすべきなのは、AmazonやMicrosoft、Metaがどれだけ借金しているか、そして彼らが最終的に利益を出せなくなるのかという認識です」とクレイマーは「スクワーク・オン・ザ・ストリート」で述べました。 CNBC投資クラブが運用するクレイマーの慈善信託は、OpenAIのChatGPTが2022年末にAIブームを引き起こす前からNvidia株を保有していました。「これはNvidiaに対する懐疑ではなく、彼らのクライアントに対する懐疑です」とクレイマーは強調しました。 Amazon、Microsoft、Metaプラットフォーム、Googleの親会社Alphabetは、いわゆるハイパースケーラーと呼ばれ、最新の決算報告で予想を上回る資本支出見通しを示しました。彼らの合計支出は今年約7000億ドルと見込まれています。しかし、このような積極的な計画は、支出後に残る資金であるフリーキャッシュフローに圧力をかけています。これは、費用や設備投資、債務返済、配当、株式買い戻し、成長投資に充てられる資金です。FactSetによると、ウォール街の予測では、Amazonは2026年にマイナスのフリーキャッシュフローになる見込みです。Alphabetは前年比64％減の260億ドル、Metaは86％減の61億ドルに落ち込むと予測されています。Microsoftは例外的で、会計年度終了の6月時点で、フリーキャッシュフローは前年とほぼ変わらず713億ドルと見られています。水曜日の夜の決算発表で、Nvidiaのジェンセン・フアンCEOは、顧客が引き続き資本支出を拡大できると確信しているかと尋ねられ、「キャッシュフローの成長には自信がある」と答えました。「その理由は非常にシンプルです。エージェントAIの転換点と、世界中の企業でのエージェントの有用性を私たちが見ているからです。これにより、驚くべき計算需要が生まれています。この新しいAIの世界では、計算は収益です」「私たちは顧客にとって生産的で利益を生むトークンを生成しています」とフアンは述べました。トークンはAI計算の基本的な構成要素です。「トークンを生成するには計算能力が必要で、それは直接的に成長と収益に結びつきます」とCEOは付け加えました。クレイマーは、しかし、Nvidiaのチップを購入するために借金を利用しているハイパースケーラーの債権者たちは、将来の収益についてではなく、利益について聞きたいと述べました。彼らには一理あると認めつつも、クレイマーはAIの構築とNvidiaの役割に対して引き続き自信を持っていると強調しました。特に、Nvidiaが他の種類の顧客からも多くの成長を見込んでいることは、CFOのコレット・クレスが水曜日の夜に指摘した通りです。ハイパースケーラーは、2026年度第4四半期のNvidiaのデータセンター収益のやや半分以上を占めていましたが、クレスは、その成長は「収益の多様化」によるものであり、他のデータセンター顧客が牽引していると述べました。ハイパースケーラーの議論はすぐには収まらないかもしれませんが、クレイマーは、ClaudeのクリエイターであるAnthropicやOpenAIとの関係が深まるNvidiaに興奮していると述べました。NvidiaとAnthropicは11月に技術提携を発表しました。彼は、OpenAIとAnthropicは「巨大な顧客として花開いている」と述べました。NvidiaのチップはOpenAIのChatGPTを訓練しました。クレイマーは、結論として、木曜日の株価はこうなると述べました：「クライアントは選択肢がありません。彼らはお金を使わざるを得ないのです。そして、あなたは言えるかもしれませんが、彼らには十分なお金がないかもしれません。そうなると、収益はあるが利益が出ないギャップが生まれます。でも、彼らは支出を止めるのを恐れているのです。」