ベルンスタインの分析によると、暗号市場は決定的な転換点にあります。特にビットコインなどの過小評価された暗号通貨は、スポットETFの承認により、機関投資家の間で新たな浸透段階に入ろうとしています。この段階は、今後数年間でデジタル市場の拡大を促進する主要な触媒となるでしょう。## 機関投資家による採用におけるビットコインETFの重要な役割ベルンスタインのゴータム・チュガニとマイカ・サプラは、ビットコインスポットETFが次の重要なステップであり、機関投資家の採用を促進すると指摘しています。懐疑的な見方では、小売需要のサイクルは終わったとされ、大規模投資家は「基本的なキャッシュ＆キャリー取引」にとどまると考えられていますが、市場の実情はそれとは異なります。2024年1月に米国で初めて承認されたビットコインスポットETFは、主要な暗号通貨へのアクセスを大きく拡大しました。ベルンスタインによると、主要な取引所や大手プライベートバンクプラットフォームでの承認は、2025年に向けて加速すると予測されています。この現象は単なる流入の継続ではなく、市場の全く新しいフェーズの始まりを示しています。## ベーストレーディング：大口資金の侵入のためのトロイの木馬一見保守的に見えるベーストレーディング戦略は、より洗練された機関投資家の参入を促す仕組みです。この戦略は、スポットETFを買い、同時に先物契約を売ることで、価格の収束を待つものです。最初は防御的な操作に見えますが、分析者は、大手資産運用者がこれらの一時的なポジションを徐々に長期の純ポジションに変えていき、ETFの流動性に慣れていくと指摘しています。2025年第3四半期と第4四半期に予想されるETF流入の加速は、ETFをポートフォリオに採用する大手金融アドバイザーや、既存の運用範囲内での配分拡大によって推進されるでしょう。このプロセスは、単なる戦術的な操作から、暗号通貨の世界への構造的な参入へと変貌を遂げることになります。## 野心的な価格予測：2025-2033年サイクルベルンスタインは、今後数年間のビットコイン価格について非常に楽観的な予測を示しています。分析によると、ビットコインは2025年までに約20万ドルのサイクル最高値に達し、その後2029年までに500,000ドルに五倍に膨れ上がり、最終的に2033年までに100万ドルに到達すると予測しています。これらの予測は、過小評価された暗号通貨が機関採用の拡大により恩恵を受けるという前提に基づいています。価格の動きは、機関投資の流入が引き続き加速し、市場の流動性が向上することで、暗号通貨のリスクプレミアムが縮小されるという仮説を反映しています。## 大手の注目銘柄：ベルンスタインの評価ビットコインの価格予測に加え、ベルンスタインは複数の暗号関連銘柄に対して「アウトパフォーム」の格付けを付与しています。ビットコインマイナーでは、ライオット・プラットフォーム（RIOT）とクリーンスパーク（CLSK）が成長の機会とされ、ソフトウェア企業では、ビットコインの大量保有で知られるマイクロストラテジー（MSTR）に好意的な見方を示しています。取引プラットフォームのロビンフッド（HOOD）も、増加するETF流入の恩恵を受けるとして高評価です。このアプローチは、ビットコインだけでなく、暗号資産全体のエコシステムが伝統的市場から十分に評価されておらず、上昇余地が大きいと考える見方を反映しています。## 現在の市場状況現時点でビットコインは約68,600ドルで推移しており、市場は高値の安定化を試みています。一方、イーサリアム、ソラナ、カルダノ、ドージコインなどのアルトコインは、ビットコインを上回るパフォーマンスを示し、リスク志向の高まりと、より変動性の高い資産へのローテーションを示唆しています。短期的な反発にもかかわらず、分析者は、世界的なマクロ経済の脆弱性、ステーブルコインの供給停滞、60,000ドルを下回る際の連鎖的な清算リスクが、中期的な展望を難しくする可能性を指摘しています。ただし、ベルンスタインの戦略的見通しは楽観的であり、過小評価された暗号通貨は、機関採用の段階を待つ価値あるシステム的な投資機会であると考えています。
ビットコインと暗号通貨の過小評価、機関投資への採用に向けて
ベルンスタインの分析によると、暗号市場は決定的な転換点にあります。特にビットコインなどの過小評価された暗号通貨は、スポットETFの承認により、機関投資家の間で新たな浸透段階に入ろうとしています。この段階は、今後数年間でデジタル市場の拡大を促進する主要な触媒となるでしょう。
機関投資家による採用におけるビットコインETFの重要な役割
ベルンスタインのゴータム・チュガニとマイカ・サプラは、ビットコインスポットETFが次の重要なステップであり、機関投資家の採用を促進すると指摘しています。懐疑的な見方では、小売需要のサイクルは終わったとされ、大規模投資家は「基本的なキャッシュ＆キャリー取引」にとどまると考えられていますが、市場の実情はそれとは異なります。
2024年1月に米国で初めて承認されたビットコインスポットETFは、主要な暗号通貨へのアクセスを大きく拡大しました。ベルンスタインによると、主要な取引所や大手プライベートバンクプラットフォームでの承認は、2025年に向けて加速すると予測されています。この現象は単なる流入の継続ではなく、市場の全く新しいフェーズの始まりを示しています。
ベーストレーディング：大口資金の侵入のためのトロイの木馬
一見保守的に見えるベーストレーディング戦略は、より洗練された機関投資家の参入を促す仕組みです。この戦略は、スポットETFを買い、同時に先物契約を売ることで、価格の収束を待つものです。最初は防御的な操作に見えますが、分析者は、大手資産運用者がこれらの一時的なポジションを徐々に長期の純ポジションに変えていき、ETFの流動性に慣れていくと指摘しています。
2025年第3四半期と第4四半期に予想されるETF流入の加速は、ETFをポートフォリオに採用する大手金融アドバイザーや、既存の運用範囲内での配分拡大によって推進されるでしょう。このプロセスは、単なる戦術的な操作から、暗号通貨の世界への構造的な参入へと変貌を遂げることになります。
野心的な価格予測：2025-2033年サイクル
ベルンスタインは、今後数年間のビットコイン価格について非常に楽観的な予測を示しています。分析によると、ビットコインは2025年までに約20万ドルのサイクル最高値に達し、その後2029年までに500,000ドルに五倍に膨れ上がり、最終的に2033年までに100万ドルに到達すると予測しています。
これらの予測は、過小評価された暗号通貨が機関採用の拡大により恩恵を受けるという前提に基づいています。価格の動きは、機関投資の流入が引き続き加速し、市場の流動性が向上することで、暗号通貨のリスクプレミアムが縮小されるという仮説を反映しています。
大手の注目銘柄：ベルンスタインの評価
ビットコインの価格予測に加え、ベルンスタインは複数の暗号関連銘柄に対して「アウトパフォーム」の格付けを付与しています。ビットコインマイナーでは、ライオット・プラットフォーム（RIOT）とクリーンスパーク（CLSK）が成長の機会とされ、ソフトウェア企業では、ビットコインの大量保有で知られるマイクロストラテジー（MSTR）に好意的な見方を示しています。取引プラットフォームのロビンフッド（HOOD）も、増加するETF流入の恩恵を受けるとして高評価です。
このアプローチは、ビットコインだけでなく、暗号資産全体のエコシステムが伝統的市場から十分に評価されておらず、上昇余地が大きいと考える見方を反映しています。
現在の市場状況
現時点でビットコインは約68,600ドルで推移しており、市場は高値の安定化を試みています。一方、イーサリアム、ソラナ、カルダノ、ドージコインなどのアルトコインは、ビットコインを上回るパフォーマンスを示し、リスク志向の高まりと、より変動性の高い資産へのローテーションを示唆しています。
短期的な反発にもかかわらず、分析者は、世界的なマクロ経済の脆弱性、ステーブルコインの供給停滞、60,000ドルを下回る際の連鎖的な清算リスクが、中期的な展望を難しくする可能性を指摘しています。ただし、ベルンスタインの戦略的見通しは楽観的であり、過小評価された暗号通貨は、機関採用の段階を待つ価値あるシステム的な投資機会であると考えています。