「外盤」と「內盤」の理解：短期投資者必須知る板口語言

市場読みソフトを開くと、開盤價、最高價、最低價に加えて、「內盤」と「外盤」の2つのデータが確実に見えます。多くの初心者投資家はこれらの用語に馴染みがありませんが、実際には外盤と內盤は買い手と売り手の双方が誰が積極的に株価を動かしているのかを反映しています。この記事では、內盤と外盤の理解と、それらを活用して市場の動向を判断する方法をゼロから解説します。

外盤と內盤の本質：誰が積極的に株価を推進しているのか？

外盤と內盤を理解するには、まず核心的な概念を押さえる必要があります：相手の提示に自ら応じて行動した。

株式の取引前に、市場には2つの価格があります。売り手が引き上げたい「委賣價」と、買い手が抑えたい「委買價」です。取引を促進するために、当事者が譲歩して取引を成立させる場合、これが內盤または外盤として記録されます。

具体的には：

外盤——買い手の積極的な攻勢
投資家がすぐに買いたいと思い、売り側の提示する委賣價（高めの価格）で直接取引を成立させると、その取引量は「外盤」として記録されます。これは買い手が積極的に価格を追いかけていることを示し、典型的な買方の強気シグナルです。

內盤——売り手の早期撤退
投資家がすぐに売りたいと思い、買い側の提示する委買價（低めの価格）で取引を成立させると、その取引量は「內盤」として記録されます。これは売り手が早く売りたい、価格を下げて手放す意欲が強いことを示し、売り圧力のシグナルです。

例えば、TSMCの板情報を例にすると、委買盤が1160元/1415張、委賣盤が1165元/281張の場合、投資家が1165元ですぐに30張買えば、その30張は外盤にカウントされ、買い手が積極的に追いかけていることを示します。一方、1160元ですぐに50張売れば、その50張は內盤にカウントされ、売り手が早く売りたい、売り急いでいることを示します。

五檔報價：盤面構造を素早く理解するツール

五檔報價は、多くの台湾投資家が証券会社のアプリを開くと最も目にする画面ですが、その意味を理解していない初心者も少なくありません。

五檔報價は以下の構成です：

• 買五檔（通常は緑色表示）：市場で最も高い5つの買い注文
• 賣五檔（通常は赤色表示）：市場で最も低い5つの売り注文

一行目の買一（例：203.5/971張）は、現在の市場最高買い価格を示し、売一（例：204.0/350張）は最低売り価格を示します。買一と売一の価格差が「買賣價差」です。

注意点として、五檔報價はあくまで掛け値の約束であり、必ずしも成立しているわけではないことです。投資家はいつでも注文を取り消すことができるためです。

外盤が內盤より大きいと必ず上昇するのか？五檔報價の真実

短期投資家は、取引量が「內盤」側に偏っているのか、「外盤」側に偏っているのか、すなわち「內外盤比」に注目します。

內外盤比の定義：
$$\text{內外盤比} = \frac{\text{內盤成交量}}{\text{外盤成交量}}$$

解釈のポイント：

• 比率 > 1：內盤の取引量が外盤を上回り、市場は弱気で売り手が積極的に攻めている状態。弱気シグナル。
• 比率 < 1：內盤の取引量が外盤を下回り、市場は強気で買い手が積極的に追いかけている状態。強気シグナル。
• 比率 = 1：買いと売りの力が拮抗し、市場は膠着状態。今後の動きは不明。

ただし、重要なのは、外盤が內盤より大きい場合でも、それだけで上昇を保証するわけではなく、他の要素と併せて判断する必要があることです。

実戦でよく見られる4つのケースは以下の通りです。

外盤判断の罠：主力の「誘多」・「誘空」手法を見破る

多くの投資家は、外盤の動きだけに頼ると、主力の仕掛けた罠に陥りやすいです。

「偽の買い」罠（外盤の虚偽拡大）：
主力は高値に大量の売り注文を仕掛けて、外盤を虚偽に膨らませ、個人投資家を追い買いさせる。実際には、主力はすでに低価格の買い注文を準備しており、個人が買いに走った後、突然売り注文を取り消し、大量に売り抜ける。特徴は、株価は横ばい、外盤が內盤を上回るが、売り一から売り三の注文が増え続け、その後株価が急落する。

「偽の空売り」罠（內盤の虚偽拡大）：
主力は低価格に大量の買い注文を仕掛けて、內盤を虚偽に盛り上げ、個人投資家に売りを促す。実際には、主力は低価格で買い集め、個人が売り切った後、すぐに買い注文を取り消し、株価を押し上げる。特徴は、株価は小幅に上昇し、內盤が外盤を上回るが、買い一から買い三の注文が積み重なり、その後株価はさらに上昇。

防止策：

1. 掛け値注文が実際に成立しているか、または単なるキャンセルによる虚偽かを観察する。
2. 取引量の変化と併せて判断し、虚偽の內外盤はしばしば取引量が大きくも小さくもなる。
3. 株価の位置と組み合わせて、サポート・レジスタンスの買い・売りシグナルを確認する。

サポートとレジスタンス：外盤判断と併用した黄金のエントリーポイント

内外盤のリアルタイムデータの分析に加え、テクニカル分析ではサポートゾーンとレジスタンスゾーンを見つけることが最も重要です。

サポートゾーンの形成と運用：
たとえ內盤が外盤より大きく（弱気派が優勢に見える）場合でも、株価がある価格帯まで下落してもそこから反発しない場合、その価格帯には多くの資金が集まり、買い支えとなる「サポートゾーン」が形成されます。これらの買い手は、その価格が十分に低いと判断し、将来的な反発を期待しているため、そのエリアでのロングを検討できます。

レジスタンスゾーンの形成と運用：
逆に、外盤が內盤より大きく（強気派がリードしているように見える）にもかかわらず、株価がある高値付近で伸び悩む場合、その価格帯は売り圧力の集中点となり、「レジスタンスゾーン」が形成されます。これは、以前高値で買った投資家が損切りや利確をしたくないために売りに回る場所です。株価がこのエリアに近づくと、売り圧力が増し、反落しやすくなります。

実践的な運用提案：