これについて完全なレポートを作成しなければなりませんが、真のマクロ構造を俯瞰したのはしばらくぶりです。

構造的な観点から見ると、この市場は2008年の横ばいサイクルやロアリング20年代の爆発的な上昇よりも、はるかに90年代後半に近いです。
指数の歴史の中で、真の10年以上の調整期間は次の3つだけです：
• 1910年代-1920年代
• 1966–1982
• 1996–2013
2008年は長期的な構造的レンジの終わりであり、多くの人が信じているような資産バブルの終わりではありません。おそらくあまり生産的でない住宅バブルのことを指しているのでしょうが、指数は新高値をつけることさえありませんでした。
今日の市場は2008年の住宅ローン危機とは全く異なります。
むしろ、70年代/80年代のS&L危機とインフレ懸念の後に到達した構造に非常に似ており、インターネット技術に焦点を当てた点では90年代に多くの類似点があります。
私たちは、数十年にわたるチャネルから上方にブレイクアウトしたばかりであり、これは1990年代後半の暴騰の前触れのブレイクアウトと非常に似ています。
そして、表面下を見てみましょう：
• メガキャップが遅れをとっていた銘柄、小型株、そして新興市場に回転しています
• アルトコインがBTCに対して構造を変えつつあります
• 金融条件が緩和しています
これは資産バブルの最終段階の典型的な動きではなく、むしろその始まりの兆候です。
これは住宅ローンのレバレッジバブルやロアリング20年代のような爆発的な上昇ではありません。AIと暗号通貨の採用によって推進される、技術主導の生産性ブームです。
これらのサイクルは静かに終わることはありませんでした。ピークに向かって急速に拡大しました。
もしAIが本当に人々が言うように今世紀で最も破壊的な技術であるなら、皆が恐れてトップを呼び、AIの破滅的な予測に基づいて株を売るような終わり方はしません。
記事は公開済みです。皆がAIエージェントや、まだ見ぬ馬鹿げた何かで大金持ちになることで終わるでしょう。
私たちの見解は、我々は遅れているわけではなく、実際には今年始まる最終的な拡大フェーズの早期にいるということです。このフェーズは今後10年の終わりまで続くでしょう。