#USSECPushesCryptoReform

2026年、米国の暗号規制は移行期にあり、執行主導の措置から正式な政策指針、明確さ、法的枠組みへと移行しつつあります。これにより、主流のフィンテックおよびデジタル資産市場を支えることが可能となります。主要な要素には、安定コイン規則の進展、トークンの分類、市場構造に関する立法、そして機関投資家の統合が含まれます。
1. 執行から構造化された規制への移行
SEC委員長のポール・アトキンスの指導の下、同機関は以前のリーダーシップの積極的な執行アプローチからの脱却を公に示しています。SECは、投資家保護を引き続き重視しつつも、イノベーションとコンプライアンスの道筋により多くの余地を持たせるために、トークンの規制方法についてより明確な線引きを確立しようとしています。

特に、SECは2026年の検査優先事項から暗号通貨を除外し、執行の監視から他の金融市場リスクへの戦略的なシフトを示しています。

委員会の2025年規制計画は、デジタル資産を投資家保護と伝統的市場に整合させる規制枠組みへの包括的な刷新を強調しており、トークン化された証券や保管モデルに関する規則の調整も含まれています。

これらの動きは、SECが今や執行訴訟よりも正式な政策に重点を置いていることを示しており、業界関係者にとってより予測可能な環境を作り出しています。
2. 安定コイン資本と機関投資家の統合
最近の最も重要な動きの一つは、安定コインに関するものです。2026年2月、SECはブローカー・ディーラーが純資本要件を計算する際に、適格な安定コイン保有に2%のヘアカットを適用できると明らかにしました。これは、以前の100%扱いから大きく削減されたもので、特定の安定コインを規制資本計算においてほぼ現金に近い資産として扱うことを可能にし、機関投資家の流動性を解放し、決済や流動性運用を促進します。

このシフトにより、安定コインは従来のマネーマーケットファンドの扱いに近づき、ブローカー・ディーラーやその他の規制対象企業が安定コインを主要な金融運用の一部として保有・利用しやすくなる可能性があります。
3. 立法環境：CLARITY & より広範な改革法案
SECの内部政策調整も重要ですが、米国の暗号改革は議会によっても形成されています。

議員とホワイトハウスは、暗号市場の構造と安定コインの枠組みを提供することを目的としたDigital Asset Market Clarity (CLARITY法)を推進しています。

しかし、進展は遅れに直面しており、上院での遅延や主要取引所からの支援撤回など、勢いを妨げる要因もあります。

超党派の議員グループは、立法上の障壁があっても市場構造改革を推進し続けています。

並行して、米国はすでにGENIUS法を成立させており、これは安定コイン規制と準備金要件を導入した米国史上初の主要な連邦暗号法案です。
4. SEC-CFTCの協力と調和の取り組み
また、機関間の調整に向けた動きも出てきています。SECと商品先物取引委員会（CFTC）は、暗号規制の調和を図るために連携を強化しており、規制の重複と不確実性を減らすことが、業界や機関投資家にとって重要な改革目標となっています。

なぜこれが重要か
1. 規制の明確さ：
正式なルールや指針への移行は、執行措置よりも革新者や機関にとって明確な法的道筋を提供し、米国のデジタル資産市場の加速と国内イノベーションの維持につながる可能性があります。
2. 機関投資家の採用：
安定コイン資本ヘアカットのような変更は、象徴的なだけでなく、ブローカー・ディーラーや伝統的金融企業が暗号を規制されたポートフォリオ、決済システム、流動性運用に組み込む方法に実質的な影響を与えます。
3. 立法の不確実性は依然として残る：
包括的な改革法案に向けた動きはあるものの、進展は不均一であり、遅れや政治的対立により、規制は2026年を通じて引き続き進化し続けるでしょう。
4. トークンの構造と分類：
SECがトークンが証券、商品、その他の資産クラスであると識別するための明確な枠組みを成功裏に導入すれば、長年暗号ビジネスの成長を妨げてきた法的不確実性を大きく減少させる可能性があります。

結論
2026年の米国の暗号改革の展望は、進化する政策、戦略的な規制の変化、立法交渉の組み合わせです。SECはもはや単に執行に焦点を当てているわけではなく、安定コイン政策の進展や機関間協力、資本規則の更新など、構造化された規制改革に取り組んでいます。同時に、議会もより広範な暗号市場の立法に取り組んでいます。これらの動きは、デジタル資産の規制、機関による採用、米国の金融システムへの統合に大きな影響を与える可能性があります。