#WhiteHouseTalksStablecoinYields

金融主権とイールド戦争
2026年2月、ホワイトハウスは暗号業界のリーダーと伝統的な銀行大手を招き、第三回目の非公開会議を開催しました。これらの議論の主な焦点は、安定した価値をユーザーに提供できるステーブルコインがもたらす経済的価値にあり、現在はGENIUS法(Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins)によって形成されている枠組みです。
2025年中旬に施行されたGENIUS法は、ステーブルコイン発行者による直接的な利息支払いを禁止していますが、Coinbaseなどのサードパーティプラットフォームによる「報酬」メカニズムは、潜在的な規制の抜け穴として激しい議論の対象となっています。
銀行セクターと「預金流出」懸念
伝統的な金融機関は、ステーブルコインが提供する高利回りが銀行預金に直接的な脅威をもたらすと主張しています。銀行は、従来の口座からデジタル資産への資金移動が貸出能力を低下させ、全体的な金融安定性を危うくする可能性があると述べています。そのため、銀行ロビーはホワイトハウスに対し、発行者だけでなく仲介者による利回りにも制限を課すよう強く圧力をかけています。
妥協点を模索：アイドル利回りにノー、取引報酬にイエス
ホワイトハウスのデジタル資産諮問委員会による最近の提案は、中間地点を見つけようとしています。新しいアプローチによると：
アイドル利回り：ウォレットに受動的に保有されているステーブルコインに対する利息のような支払いには厳しい制限が予想されます。
取引中心の報酬：ユーザーの積極的な取引や支払い活動を通じて得られる報酬は、正当なインセンティブとして免除の対象と考えられています。
この区別は、ステーブルコインを純粋な投資手段ではなく、「支払い方法」として位置付けるためのより広範な戦略の一部です。
将来展望と市場の期待
市場の専門家は、2026年4月までに成立が見込まれる包括的な市場構造法案であるCLARITY法の運命が、これらの議論の結果にかかっていると示唆しています。利回りの問題が明確にならない場合、規制の遅れが米国のこの分野でのグローバル競争力を弱める可能性があります。しかし、ホワイトハウスの直接関与により、最終的に合意に達するという楽観的な見方が維持されています。
デジタル資産の未来は、金利の定義方法によって再形成されるでしょう—それは銀行の会議室だけでなく、ブロックチェーンネットワーク上のスマートコントラクトを通じてです。