**S&P 500** (^GSPC +0.69%) は米国株式市場のベンチマークです。年初来の上昇率は1％未満です。**MSCI ACWI除く米国指数**は、米国株式を除く世界株式市場のベンチマークであり、年初来のリターンは10％です。ケビン・ゴードン、**チャールズ・シュワブ**のマクロリサーチ・戦略責任者によると、これまでの年の中で、S&P 500がMSCI ACWI除く米国指数にこれほど大きな差をつけて遅れをとったことは1995年以来ありません。実際、トランプ大統領の第2期中は、米国の貿易政策が米国経済に悪影響を及ぼすとの懸念から、世界株式市場は一貫して米国株式市場を上回ってきました（ただし、最高裁判所が関税の大部分を覆したことで、その見通しは変わりつつあります）。また、一部のアナリストは、特に新興市場において、そのパフォーマンスが今後も続くと予測しています。投資家が知っておくべきポイントは以下の通りです。画像出典：ホワイトハウス公式写真 シェリア・クレイグヘッド撮影。トランプ大統領下で世界株式市場はS&P 500を圧倒---------------------------------------------------最近の世界株式の好調は、割安な評価に一因があります。例えば、MSCI ACWI除く米国指数の予想PERは、S&P 500の約32％低い水準です。過去20年間、米国株は国際株に対してプレミアムで取引されてきましたが、現在のプレミアムは過去の平均のほぼ2倍に達しています、**JPMorgan Chase**によると。また、米ドルの価値下落も世界株式の上昇を後押ししています。ドルが安くなると、国際株式のリターンはドルに換算した際に加速します。トランプ大統領下で米ドル指数は10％下落しました。これは、広範な関税、増加する連邦債務、連邦準備制度への攻撃が米国経済を傷つける恐れがあるためです。経済が弱いと、投資家は資金を他の市場に移すため、通貨も弱くなる傾向があります。トランプ大統領が2025年1月に再び政権に復帰して以来、MSCI ACWI除く米国指数は40％上昇し、S&P 500は15％の上昇にとどまっています。つまり、彼の第2期中に国際株式は米国株を驚くべき25ポイントも上回ったことになります。これは近年では前例のないことです。新興市場株は今後10年でS&P 500を圧倒すると予測---------------------------------------------------**ゴールドマン・サックス**のピーター・オッペンハイマー率いるアナリストは、今後10年間でS&P 500は年平均6.5％の複利成長を見込んでいますが、他の株式市場ではより高いリターンが期待できると予測しています（米ドル建て）：* **ヨーロッパ：** 年率7.5％* **日本：** 年率12％* **アジア（日本除く）：** 年率12.6％* **新興市場：** 年率12.8％ゴールドマンの予測は、新興市場株式を特に魅力的に見せています。投資家は**バンガードFTSE新興市場ETF**（VWO +1.63％）や**iShares MSCI新興市場ETF**（EEM +2.13％）を通じてこれらの株式に投資できます。両方のインデックスファンドは中国、台湾、インド、ブラジルに大きく投資していますが、重要な違いが2つあります。* iSharesは韓国株への比重が高いですが、バンガードは韓国を新興市場に含めていません。* iSharesの経費比率は0.72％と高めですが、バンガードは0.06％と低いです。過去1年間で、iSharesは42％のリターンを記録し、バンガードは30％でした。iSharesが優れているのは、世界最大のメモリーチップメーカーである**サムスン**と**SKハイニックス**という韓国の人気株を含んでいるためです。AIブームによりメモリーチップの需要が高まり、両株とも非常に好調です。ただし、過去5年間の両インデックスのリターンはほぼ同じです。これは、バンガードの低経費比率がiSharesの高リターンを相殺したためです。したがって、忍耐強い投資家にとっては、新興市場への投資を望む場合、どちらのインデックスファンドも良い選択肢です。とはいえ、私は依然としてポートフォリオの大部分を米国株（またはS&P 500インデックスファンド）に置いておきたいと思います。長期的には技術革新が経済を牽引する傾向があり、その分野で米国は明らかにリーダーです。
トランプ大統領の政策が投資家を揺るがす中、S&P 500は1995年以来最大の差で世界株式市場に遅れをとる
S&P 500 (^GSPC +0.69%) は米国株式市場のベンチマークです。年初来の上昇率は1％未満です。MSCI ACWI除く米国指数は、米国株式を除く世界株式市場のベンチマークであり、年初来のリターンは10％です。
ケビン・ゴードン、チャールズ・シュワブのマクロリサーチ・戦略責任者によると、これまでの年の中で、S&P 500がMSCI ACWI除く米国指数にこれほど大きな差をつけて遅れをとったことは1995年以来ありません。
実際、トランプ大統領の第2期中は、米国の貿易政策が米国経済に悪影響を及ぼすとの懸念から、世界株式市場は一貫して米国株式市場を上回ってきました（ただし、最高裁判所が関税の大部分を覆したことで、その見通しは変わりつつあります）。また、一部のアナリストは、特に新興市場において、そのパフォーマンスが今後も続くと予測しています。投資家が知っておくべきポイントは以下の通りです。
画像出典：ホワイトハウス公式写真 シェリア・クレイグヘッド撮影。
トランプ大統領下で世界株式市場はS&P 500を圧倒
最近の世界株式の好調は、割安な評価に一因があります。例えば、MSCI ACWI除く米国指数の予想PERは、S&P 500の約32％低い水準です。過去20年間、米国株は国際株に対してプレミアムで取引されてきましたが、現在のプレミアムは過去の平均のほぼ2倍に達しています、JPMorgan Chaseによると。
また、米ドルの価値下落も世界株式の上昇を後押ししています。ドルが安くなると、国際株式のリターンはドルに換算した際に加速します。トランプ大統領下で米ドル指数は10％下落しました。これは、広範な関税、増加する連邦債務、連邦準備制度への攻撃が米国経済を傷つける恐れがあるためです。経済が弱いと、投資家は資金を他の市場に移すため、通貨も弱くなる傾向があります。
トランプ大統領が2025年1月に再び政権に復帰して以来、MSCI ACWI除く米国指数は40％上昇し、S&P 500は15％の上昇にとどまっています。つまり、彼の第2期中に国際株式は米国株を驚くべき25ポイントも上回ったことになります。これは近年では前例のないことです。
新興市場株は今後10年でS&P 500を圧倒すると予測
ゴールドマン・サックスのピーター・オッペンハイマー率いるアナリストは、今後10年間でS&P 500は年平均6.5％の複利成長を見込んでいますが、他の株式市場ではより高いリターンが期待できると予測しています（米ドル建て）：
ゴールドマンの予測は、新興市場株式を特に魅力的に見せています。投資家はバンガードFTSE新興市場ETF（VWO +1.63％）やiShares MSCI新興市場ETF（EEM +2.13％）を通じてこれらの株式に投資できます。両方のインデックスファンドは中国、台湾、インド、ブラジルに大きく投資していますが、重要な違いが2つあります。
過去1年間で、iSharesは42％のリターンを記録し、バンガードは30％でした。iSharesが優れているのは、世界最大のメモリーチップメーカーであるサムスンとSKハイニックスという韓国の人気株を含んでいるためです。AIブームによりメモリーチップの需要が高まり、両株とも非常に好調です。
ただし、過去5年間の両インデックスのリターンはほぼ同じです。これは、バンガードの低経費比率がiSharesの高リターンを相殺したためです。したがって、忍耐強い投資家にとっては、新興市場への投資を望む場合、どちらのインデックスファンドも良い選択肢です。
とはいえ、私は依然としてポートフォリオの大部分を米国株（またはS&P 500インデックスファンド）に置いておきたいと思います。長期的には技術革新が経済を牽引する傾向があり、その分野で米国は明らかにリーダーです。