中信証券：休暇後の春季相場は引き続き期待できる。値上げは依然として第1四半期の主要な投資ポイントの一つです。

中信証券のリサーチレポートによると、今年2月は重要な分水嶺であり、AIコーディング能力の飛躍により、世界的に有効なコードの規模は正式に指数関数的な拡大段階に入った。一方、社会の実物生産価値総量と総収入の拡大速度は、現行の物理AI技術の条件下ではAI生成コードの拡大速度に大きく遅れをとっている。世界的にはまず、コード量の膨張、実行力の過剰、競争の激化、資本投入のリターン低下といった過程を経験する可能性が高い。中信証券は、異なる業界の物理的依存度と規制・感情的障壁の二つの観点から、業界を損失（低物理依存、低規制・感情的障壁）、再構築（低依存、高障壁）、要塞（高依存、高障壁）、恩恵（高物理依存、低規制・感情的障壁）の四つに分類している。今後しばらくの間、実物の希少性による恩恵を受ける側と、コード膨張による損失を被る側との間で利益の格差は拡大し続ける見込みであり、この分化傾向は継続するだろう。これは、市場動向やセクターの配置を考慮する際に無視できない新たな要素である。短期的な市場観点から見ると、A株の業界構造は製造と金融を中心としており、今回のAIの衝撃による影響は米国株や香港株に比べて相対的に小さく、資金流入や投資家の買い意欲も変わっていない。春季の相場は引き続き続く見込みであり、価格上昇は第一四半期の重要な配置ポイントの一つである。