コストコの株価が急騰していますが、過熱しすぎているのでしょうか？

コストコホールセール（COST 0.30％）は、好調な1月の売上報告を発表し、デジタル販売が著しく増加しました。同社は数年間にわたり堅実なeコマースプラットフォームを構築しており、その成果が現れ始めています。コストコは、1月のデジタル対応売上高が前年同期比34％増加したと述べており、これは前週と比べて顕著な改善です。

最近の調整後、株価は年初から約15％上昇しています。この売上報告は、前四半期に見られた好調を基にしており、消費者が宝石や家電製品などの高額商品への支出を再び増やし始めていることを示しています。投資家はこれを好意的に捉えており、これらの高価格商品は一般的に食品や日用品よりも高い利益率を生むためです。

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しかしながら、株価の上昇はその評価額に関する懸念も生じさせています。現在の株価収益率（P/E倍率）は53倍です。将来の利益予測を用いても、株価は依然として49倍と高い水準で取引されています。

通常、投資家はこの評価水準を正当化するために、より高い成長率を期待します。コストコのデジタル販売は好調ですが、総売上高は依然として単一桁の成長率にとどまっており、1月は前年同期比9％増、2023年11月末終了の会計年度第1四半期では8％増にとどまっています。

一株当たり利益（EPS）は過去3年間で年率11％の成長を示しており、アナリストは長期的な利益成長率を約9％と予測しています。これは、株価が利益の約50倍で評価されていることを考えると、非常に控えめな成長率です。コカ・コーラやプロクター・アンド・ギャンブルなどの消費財を含むいくつかのマグニフィセントセブン企業は、利益成長に対してより低いP/E倍率で取引されており、投資家にとってより良い価値を提供しています。

この株は、コストコが得意とする完璧な実行を前提に価格付けされていますが、同時に堅実な利益成長も期待されています。しかし、実際にはその成長は見られていません。投資家はこれらの水準で株を買うことに慎重になるべきであり、株価は長期的なビジネスの成長を超えることはできません。コストコをウォッチリストに入れ、より低い評価で買うことを検討するのが賢明かもしれません。