 オラクル株、債務に対する「重大なリスク」が市場に認識され株価下落=================================================================Yahooファイナンスビデオ y ジュリー・ハイマン2025年12月12日この動画では：* StockStoryトップピック MSFT -0.31% * ORCL -5.40% * GOOG +3.74% * OPAI.PVT オラクル（ORCL）の株価は、クラウド事業者が第2四半期の収益をウォール街の予想をわずかに下回ったことを受けて、引き続き下落しています。Theory Venturesの創設者トマシュ・トゥングズは、これらのAIインフラ企業はサービスに対してかなり高額を請求している可能性があると指摘しています。トゥングズはMarket Catalystsに出演し、オラクルをマイクロソフト（MSFT）やグーグル（GOOG、GOOGL）と比較し、OpenAI（OPAI.PVT）との関係についてコメントしています。最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、Market Catalystsをご覧ください。動画の内容00:00 スピーカーAオラクルの株価は、同社のAI構築計画がますます債務によって資金調達されていることへの懸念が高まる中、圧力を受けています。次のゲストは、AIツールを提供する企業は実際にはサービスに対してかなり高額を請求している可能性があると述べています。これらのツールの利用が生産性を向上させるためです。Theory Venturesの創設者トマシュ・トゥングズが今すぐ登場します。トマスさん、来ていただきありがとうございます。感謝します。00:29 トマス・トゥングズこちらこそ、ありがとうございます。出演させていただき光栄です。00:31 スピーカーAまず、オラクルについて少し話し、その後、最近のブログ投稿であなたが述べた、どれだけ人々が支出しているかについて触れたいと思います。オラクルは市場に対してその支出計画について安心させることはできませんでした。あなたはベンチャーキャピタルの投資家として、多くの初期段階のAI企業に関わっており、これらの大きな問題についてよく考えています。オラクルのアプローチについて、そして市場がそれにどう反応しているかについて、どう考えていますか？01:06 トマス・トゥングズオラクルは非常に積極的です。特に、その規模や時価総額に比べてです。ハイパースケーラーを見渡すと、彼らは最も小さな部類に入ります。アマゾンやマイクロソフトについて話しています。もう一つの動きは、オラクルのキャッシュに対する資本支出（CAPEX）の割合が、マイクロソフトやグーグルよりもはるかに大きいことです。オラクルは主に借金を使って多くのデータセンターを構築しており、昨四半期だけで約30億ドル、年間では約1000億ドルの規模で投資しています。01:45 トマス・トゥングズまた、信用デフォルトスワップ（CDS）を見ると、これは企業が債務不履行に陥る確率の指標ですが、オラクルのCDSはグーグルやマイクロソフトの3倍以上で取引されています。市場はここにかなりのリスクを見ていることになります。これは、AIデータセンターの構築に対して市場が賭けている、あるいはヘッジしているとも考えられますし、より企業固有のリスクと見ることもできます。特に、昨日の数字が少し不足していたことも影響しています。余剰容量があり、その見方には二つあります。一つは需要が思ったほど早くオンラインになっていない、もう一つは契約済みの将来の収益（残存パフォーマンス義務）が急増しているが、その収益がいつ入るのか不明な点です。対照的に、マイクロソフトは最新の決算発表で、RPO（残存パフォーマンス義務）の平均期間は約2年だと述べていますが、オラクルのRPOの期間については見通しがありません。02:56 スピーカーAそうですね、続けてください。すみません。03:00 トマス・トゥングズいいえ、すべてをまとめると、スタートアップにとっては良いことです。GPUが増え、推論や実験を推進できる能力が高まれば、大きなバランスシートを持ち借入もできる企業はこれらのデータセンターを構築できるからです。これは非常に良いことです。ただし、資金調達環境に大きな変化やミスがあった場合には、リスクも出てきます。03:31 スピーカーAまた、先ほどのゲストの一人も指摘していたのですが、オラクルはOpenAIにかなり依存している点です。これは必ずしも独占的ではありませんが、そのRPOのタイミングや、OpenAIの収益がほとんど入っていない現状を考えると、その実現可能性に疑問が生じます。資金調達の問題も、OpenAIに関わることになります。OpenAIは十分な資金を調達できるのか、その義務を果たし続けられるのか、という点です。スタートアップエコシステムの内部から見ると、その点についてどのような見方がありますか？04:14 トマス・トゥングズはい、OpenAIの収益は非常に速いペースで成長しています。多くの目標を達成するためにかなり積極的な予測もあります。私たちも見ているところでは、推論に対する飽くなき需要があると確信しています。私たちのベンチャーキャピタルでも、年間数十万ドルを推論に投資しており、これは今後も減少しないと考えています。なぜなら、多くの作業を自動化しているからです。最終的にどのような数字になるのか、OpenAIがどこに到達するのかはわかりませんが、既存のデータセンターやGPUは、スタートアップも大企業も含めて、すでに2、3年分の容量を売り切っています。つまり、少なくとも現時点では十分な需要があるということです。
オラクルの株価が下落、市場は債務に「重大なリスク」があると認識
オラクル株、債務に対する「重大なリスク」が市場に認識され株価下落
Yahooファイナンスビデオ y ジュリー・ハイマン
2025年12月12日
この動画では：
MSFT
-0.31%
オラクル（ORCL）の株価は、クラウド事業者が第2四半期の収益をウォール街の予想をわずかに下回ったことを受けて、引き続き下落しています。Theory Venturesの創設者トマシュ・トゥングズは、これらのAIインフラ企業はサービスに対してかなり高額を請求している可能性があると指摘しています。
トゥングズはMarket Catalystsに出演し、オラクルをマイクロソフト（MSFT）やグーグル（GOOG、GOOGL）と比較し、OpenAI（OPAI.PVT）との関係についてコメントしています。
最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、Market Catalystsをご覧ください。
動画の内容
00:00 スピーカーA
オラクルの株価は、同社のAI構築計画がますます債務によって資金調達されていることへの懸念が高まる中、圧力を受けています。次のゲストは、AIツールを提供する企業は実際にはサービスに対してかなり高額を請求している可能性があると述べています。これらのツールの利用が生産性を向上させるためです。Theory Venturesの創設者トマシュ・トゥングズが今すぐ登場します。トマスさん、来ていただきありがとうございます。感謝します。
00:29 トマス・トゥングズ
こちらこそ、ありがとうございます。出演させていただき光栄です。
00:31 スピーカーA
まず、オラクルについて少し話し、その後、最近のブログ投稿であなたが述べた、どれだけ人々が支出しているかについて触れたいと思います。オラクルは市場に対してその支出計画について安心させることはできませんでした。あなたはベンチャーキャピタルの投資家として、多くの初期段階のAI企業に関わっており、これらの大きな問題についてよく考えています。オラクルのアプローチについて、そして市場がそれにどう反応しているかについて、どう考えていますか？
01:06 トマス・トゥングズ
オラクルは非常に積極的です。特に、その規模や時価総額に比べてです。ハイパースケーラーを見渡すと、彼らは最も小さな部類に入ります。アマゾンやマイクロソフトについて話しています。もう一つの動きは、オラクルのキャッシュに対する資本支出（CAPEX）の割合が、マイクロソフトやグーグルよりもはるかに大きいことです。オラクルは主に借金を使って多くのデータセンターを構築しており、昨四半期だけで約30億ドル、年間では約1000億ドルの規模で投資しています。
01:45 トマス・トゥングズ
また、信用デフォルトスワップ（CDS）を見ると、これは企業が債務不履行に陥る確率の指標ですが、オラクルのCDSはグーグルやマイクロソフトの3倍以上で取引されています。市場はここにかなりのリスクを見ていることになります。これは、AIデータセンターの構築に対して市場が賭けている、あるいはヘッジしているとも考えられますし、より企業固有のリスクと見ることもできます。特に、昨日の数字が少し不足していたことも影響しています。余剰容量があり、その見方には二つあります。一つは需要が思ったほど早くオンラインになっていない、もう一つは契約済みの将来の収益（残存パフォーマンス義務）が急増しているが、その収益がいつ入るのか不明な点です。対照的に、マイクロソフトは最新の決算発表で、RPO（残存パフォーマンス義務）の平均期間は約2年だと述べていますが、オラクルのRPOの期間については見通しがありません。
02:56 スピーカーA
そうですね、続けてください。すみません。
03:00 トマス・トゥングズ
いいえ、すべてをまとめると、スタートアップにとっては良いことです。GPUが増え、推論や実験を推進できる能力が高まれば、大きなバランスシートを持ち借入もできる企業はこれらのデータセンターを構築できるからです。これは非常に良いことです。ただし、資金調達環境に大きな変化やミスがあった場合には、リスクも出てきます。
03:31 スピーカーA
また、先ほどのゲストの一人も指摘していたのですが、オラクルはOpenAIにかなり依存している点です。これは必ずしも独占的ではありませんが、そのRPOのタイミングや、OpenAIの収益がほとんど入っていない現状を考えると、その実現可能性に疑問が生じます。資金調達の問題も、OpenAIに関わることになります。OpenAIは十分な資金を調達できるのか、その義務を果たし続けられるのか、という点です。スタートアップエコシステムの内部から見ると、その点についてどのような見方がありますか？
04:14 トマス・トゥングズ
はい、OpenAIの収益は非常に速いペースで成長しています。多くの目標を達成するためにかなり積極的な予測もあります。私たちも見ているところでは、推論に対する飽くなき需要があると確信しています。私たちのベンチャーキャピタルでも、年間数十万ドルを推論に投資しており、これは今後も減少しないと考えています。なぜなら、多くの作業を自動化しているからです。最終的にどのような数字になるのか、OpenAIがどこに到達するのかはわかりませんが、既存のデータセンターやGPUは、スタートアップも大企業も含めて、すでに2、3年分の容量を売り切っています。つまり、少なくとも現時点では十分な需要があるということです。