著者 | 林木                                **編集 | 吴跃                                写真提供 | ビジュアルチャイナ

「企業に成長がなければ、すべてがない。成長こそ最高の企業文化だ。」1月下旬、アントゥグループの取締役会主席丁世忠は2025年度の総括会議で確固たる表情で語った。その日、彼は「商品で勝つ、経営で勝つ」と書かれた白色のスポーツフーディーを着用し、彼の識別しやすい閩南語を用いて、「良い商品が変局を勝ち抜く、経営を理解して勝利を掴む」と題した講演を行い、アントゥの35年の秘訣は常に良い商品と経営の理解にあると強調した。

2025年はアントゥ設立35周年の年である。この年、業界全体が圧力にさらされる中、アントゥは良好な成績を収めた。2025年通年、アントゥのメインブランドとFILAは単位数の成長を記録し、可隆やディサンテを含む「その他すべてのブランド」の小売売上高は前年比45%～50%増加した。

この年、買収は依然としてアントゥのキーワードの一つだった。一方では買収が加速し、もう一方では、前期の買収プロジェクトの統合効果が財務報告により明確に反映された。2025年前半、「買収」したブランドはアントゥの収益の半分以上に貢献した。

丁世忠は自分を買収狂人と否定し、「投資家ではなく、実業をやっている」と述べた。アントゥは複数の買収ブランドを活性化させることで、買収だけでなく、買ったブランドを大きく育てることにも長けていることを証明している。

さらに加速する「買いまくり」

丁世忠とアントゥの2025年は、一つの投資から始まった。

2025年1月3日、アントゥは約500億韓国ウォン（約2.64億元）で、韓国のファッションEC企業MUSINSAの株式約1.7%を二次市場から取得した。この投資は、両者の協力の始まりを示した。7か月後、「MUSINSA中国」という合弁会社が設立され、アントゥが40%、MUSINSAが60%の株式を保有した。

MUSINSAは「韓国版の唯品会」と呼ばれ、約8000の韓国ファッションブランドが集まる韓国最大のトレンドファッションプラットフォームだ。業界では、この投資はアントゥが専門的なスポーツからファッション・ライフスタイル分野へと触角を伸ばす正式な一歩と見なされている。

4月、アントゥは再び動き、2億9,000万ドル（約21.29億元）でドイツのアウトドアブランド狼爪（WOLFSKIND）を完全買収した。これはアントゥの初の完全買収である。

狼爪は、多くのアウトドア愛好者にとって馴染み深いブランドだ。1981年に設立されたこのアウトドアブランドは、経営不振により何度も譲渡され、そのブランド価値も次第に希薄化していた。これはアントゥが買収対象を選定する基準にぴったりだった。狼爪を買収したことで、アントゥは始祖鳥や可隆に続き、一般向けアウトドア市場の空白を埋めることに成功した。

時間軸に沿って見ると、2025年前半、アントゥは「凯胜体育（ケイシェンスポーツ）」という会社も買収した。詳細は公開されていないが、中期報告の要約では、「共同管理チームを同時に設立し、新たな3～5年のブランド復興計画を策定中」と述べている。

その後、2026年の旧正月前に、アントゥはピーマ（PUMA）の親会社買収も無事に決定した。公告によると、アントゥは15億6,000万ユーロ（約122.78億元）を出資し、29.06%の株式を取得、ピーマの最大株主となる。買収資金はすべてグループの内部自己資金から調達された。

近年、アントゥの「買いまくり」は珍しいことではなくなった。しかし、2025年の買収ストーリーからは、いくつかの違いも見て取れる。

まず、アントゥの買収ペースは明らかに加速している。設立35年で、中国でのブランド運営権獲得や直接買収を含め、アントゥは合計10回の買収を行った。そのうち4回は2025年に集中し、総額は約150億元に達している。

次に、「買いまくり」の手法も進化している。初期は資金が乏しかったため、多くはブランドと合弁会社を設立する方式だった（FILA、ディサンテ、可隆など）。資金が潤沢になると、アントゥは財団と連携した買収に切り替え、例えば始祖鳥の親会社アマフェン（AMFEN）を買収した。今やピーマの買収では、アントゥは自社の現金を直接投入している。

さらに、アントゥの野望も拡大している。ディサンテ、始祖鳥、狼爪を獲得した目的は、ナイキなどの大手と正面衝突を避け、垂直・ニッチなセグメントで差別化を図るためだったとすれば、ピーマ買収を契機に、アントゥは大手との正面対決の物語を始める可能性も出てきた。

依然として厦門のトップを堅持

現在、香港株に上場しているスポーツシューズ・アパレル企業は4社だが、丁世忠は最も若いリーダーながらも、その名声は非常に高い。

かつて、九牧王（ジョウモウワン）の会長の長男の結婚式の映像が広く知られた。映像では、泉州の地元の大物が「闽南の古典歌『愛拼才会赢』を皆で歌いながら舞台に向かう中、丁世忠は最前列に立っていた。

この光景は2025年まで続いた。『2025胡润百富榜』によると、丁世忠は個人資産500億元で112位に入り、厦門のトップの座を堅持している。かつて一緒に歌った大物の多くはランクインしていなかった。

同じくこのランキングでは、丁世忠の兄弟の丁世家、妹の丁雅麗、従兄の王文默も名前が知られ、個人資産はそれぞれ475億元、155億元、140億元と推定される。対照的に、李寧や特步グループ創始者の丁水波の資産は105億元、65億元である。

疑いなく、丁氏家族の資産の土台はアントゥグループにある。2月10日の終値で、アントゥの株価は83.2香港ドル/株、時価総額は2327億香港ドルに達し、李寧の4倍、特步の15.8倍、361度の19.88倍に上る。2025年前半、アントゥの売上高は385.4億元であり、李寧、特步、361度の合計の1.4倍に達している（アマフェンの業績は含まず）。

アントゥグループの「勢い」に比べ、過去1年、丁世忠の公の場出席はごくわずかだった。

2023年初めにCEOを退任し、取締役会主席の役職だけを保持して以来、丁世忠の活動は主に買収やブランドの連携、アントゥの未来についての思考に集中している。2025年を通じて、丁世忠の公の場への露出は数回にとどまるが、その都度明確なメッセージを外部に伝えている。例えば、2025年4月には東華大学の調査交流に参加し、スポーツテクノロジー分野の校企連携を推進した。これは現在のスポーツシューズ・アパレル業界の共通認識だ。また、同年8月のアントゥグループの業績発表会や2025年度総括会議でも、丁世忠はグローバル展開の目標を再度強調した。

一方、丁世忠の息子、丁少翔は重責を担い、頻繁に公の場に登場し始めている。

1995年生まれの丁少翔は、父親と非常に似たキャリアパスを歩んでいる。基层で経験と認識を積んだ後、2017年にディサンテ中国の全面的な引き継ぎを開始した。外部から見ると、二代目をこのような潜在力の高いサブブランドに配置し、より大きな革新と自主性を持たせる狙いだ。

2025年、丁少翔は良好な成績を収めた。年内にディサンテ中国の売上高は百億元を突破し、目標を一年前倒しで達成、アントゥのメインブランドとFILAに次ぐ、三番目の百億元ブランドとなった。

さらに、丁少翔は新たな任務も引き受けた。2026年から、グループ傘下の女性向けスポーツブランドMAIA ACTIVEが直接彼に報告を行うことになった。これにより、丁少翔のグループ内での実質的な管理範囲と発言権はさらに拡大している。

「世界のアントゥ」までの距離

アントゥの目標は「中国のナイキにならず、世界のアントゥになること」だ。これは丁世忠が2005年に掲げたビジョンである。

ある投資家は、アントゥ内部にはブランドのポジショニング図や国家展開の青写真が存在すると述べた。「どの段階でどの海外有名ブランドを買収し、どのトレンドカテゴリーを埋め、どの国に進出すべきか」といったことは、社内で明確に共有されている。

これらの年、買収を重ね、サプライチェーンやデジタルシステム、人材体系の強化とともに、アントゥは次第に大手との差を縮めている。2021年と2022年には、アディダスやナイキを抜き、中国国内市場でトップに立った。

しかし、グローバル市場を見ると、アントゥと二大巨頭の差は依然として大きい。2025年前半、アントゥとアマフェンの合計売上は約580億元に達し、同時期のアディダスの約1000億元には及ばず、ナイキからも距離がある。

想像できるのは、巨頭に追いつく道のりにおいて、「買いまくり」はアントゥの強力な武器であり続けるだろう。ただし、それはあくまで出発点に過ぎない。

「まず、アントゥはメインブランドのアントゥをしっかり育て、‘外延拡大が強く内生が弱い’状態に陥らないことが必要だ。」とあるアナリストは『財経天下』に語った。以前の小売業者の調査報告によると、アントゥの販売店の割引率が75%を超えると業績が下がるという。これは、メインブランドのブランド力にまだ大きな向上余地があることを示している。実績を見ると、2025年第4四半期にはこのセクターは前年同期比でマイナス成長だった。

次に、依然として古典的な多ブランドの協調と管理の問題だ。2025年、始祖鳥の事件は一時、アントゥの「買いまくり」後の「高級ブランド運営に必要な文化理解や専門管理人材不足」への懸念を引き起こした。アントゥのブランド資産が増える中、複数ブランドの管理や内部競争の回避、ブランドの心象の差別化は、丁世忠にとって重要な課題となっている。

最後に、丁世忠が心に抱く真のグローバル化は、単なる資本の海外展開にとどまらない。彼の言葉を借りれば、アントゥグループの定義するグローバル化は三段階だ。第一は中国で国際ブランドを育てること。第二は海外に進出し、グローバルブランドを運営すること。第三は中国のアントゥブランドを海外に展開させることだ。

2025年、アントゥは今後3年間で東南アジアに1000店舗の計画を発表し、2026年2月13日、旧正月前夜にロサンゼルスのビバリーヒルズに北米初の店舗を開設し、高級市場への浸透を開始した。

これを出発点に、アントゥと丁世忠は「世界ブランドをつくる」道を歩み続けている。