イギリスにはマグニフィセントセブンはないが、少なくともミーム株はある

理論的には、小型で安価なコンピュータの市場は飽和状態にあるはずだ。これらを欲しがる趣味者のほとんどはすでにいくつか持っている。古いモデルはレトロゲームや改造に適しており、産業用の買い手はあまりアップグレードを必要としない。しかし、ケンブリッジを拠点とするシングルボード上のシンプルなデバイスを製造するラズベリーパイの株価は今週急騰した。

その理由は、一見、家庭用コンピュータ上で動作するパーソナルアシスタント「OpenClaw」を使ったAI趣味者の熱狂によるものだ。この新しいAIの効率性は、メールやカレンダー、チャットアプリの管理などさまざまな有用なタスクをこなせるが、多くのセキュリティ脆弱性があるため、ユーザーはしばしば別の安価なハードウェア上で動かしている。

その結果、熱狂の高まりと、イギリスの新たなミーム株の誕生につながった。火曜日に約25％上昇した後、ラズベリーパイの時価総額は約44倍のPERをつけており、ハードウェア企業としては高値だ。デル・テクノロジーズは約10倍で取引されているとLSEGは伝える。株価が急騰した前日、X上のバイラルな株式投資投稿によってすでに30倍で取引されていた。

公平を期すなら、ラズベリーパイには一部の過去の小売投資家の寵児よりも実体がある。例えば、サージ前のPERが妥当だと仮定しよう。火曜日に市場資本を220百万ポンド増加させたことを正当化するには、約730万ポンドの追加利益を生み出す必要があり、Lexの計算では、コスト（賃金やマーケティングを含む）が一定と仮定すると、年間約160万台の追加販売が必要となる。これは現在の年間売上高のほぼ4分の1にあたる—多いが不可能ではない。

もし、その30倍がすでに過剰だったとしたらどうか？より妥当な比較対象がデルの10倍のPERだとすれば、同社は年間約500万台の追加ボードを販売する必要があり、これは現状から70％の増加だ。これは難しいが、数年かければ可能かもしれない。

では、その需要を満たせるかという問題だ。ラズベリーパイは最大で約1200万台を生産できるが、突然不足した資源の競争に直面している。サムスン、SKハイニックス、マイクロンは、AIの「ハイパースケーラー」に好まれる新しいタイプのメモリチップに生産能力をシフトしている。Peel Huntのアナリストは、旧DDR4チップのスポット価格が新しいDDR5の4倍に達したこともあると指摘している。

少なくとも、ラズベリーパイは短期的な需要を満たすためのDDR4供給を確保している。約3分の1の基板は古いチップを使用しているか、またはダイナミックランダムアクセスメモリ（DRAM）を全く使っていない。さらに、自社の半導体も製造し始めている。OpenClaw現象が勢いを失う可能性もあるが、AI信奉者たちがソフトウェアの空売りに走る一方で、小さなコンピュータに長期投資するのは悪い戦略ではない。