バイタリック・ブテリンが7000 ETHを売却したことは、すぐに「内部的な弱気」と解釈された。しかし、市場でよくある誤った論理は、個々の行動をトレンドの方向と同一視することだ。創始者も流動性や慈善資金、リスク分散を必要とすることがあり、それが必ずしも価格判断を示すわけではない。

より重要なのは、イーサリアムがすでに機関投資家の参加段階に入っていることだ。ETFの資金流入、ステーキングの利回り、マクロ金利環境は、一度の売却よりも価格に大きな影響を与える。短期的な変動を単一の行動に帰属させると、真の変数を見落とすことになる。
信仰がただ光輪だけで維持されているなら、揺らぎやすい。真に堅固なのは、技術アップグレードのペース、L2の拡張進展、開発者の活発さだ。市場はそれを利用して過剰反応することもあるが、長期的な動向は常に構造によって決まるものであり、感情や見出しだけではない。