ビットコイン – 特別週間レポート：私たちは今、下落サイクルのどこにいるのか？

市場は単なるチャートだけで動いているわけではない。流動性、レバレッジ、人間の心理によって動いている。これら三つの要素が繰り返されると、サイクルの構造も繰り返される。 ビットコインの大きなサイクル全体を観察すると、弱気市場は六つの段階に分けられる。そして現在、私たちはおそらく第4段階、心理的疲弊の段階にいる。 第1段階：過熱期 – 欲望が頂点に達する 115k–125k付近は典型的な例だ。 この段階の特徴： リスクは消えたと信じる楽観的な信念。非合理的な価格予測が至る所に現れる。レバレッジが急増。高値圏で横ばいになり崩壊へ向かう。 外見上は市場は非常に強気に見えるが、内部では流動性過多とロングポジションの遅れがある。 この時期は個人投資家が最も欲張る。 第2段階：重要な心理的節目を失う 100kの節目が破られる。 心理的な節目は単なる数字ではなく、信頼のアンカー点だ。これを失うと： 短期トレーダーはパニックに陥る。レバレッジポジションが清算される。価格は非常に速く下落し、反応の余裕がなくなる。 10月10日の急落はその証拠だ。市場は投資家が考える前に動いてしまう。 第3段階：最も激しい下落 – ベアマーケットの確定 97kから60kまでわずか30日で下落。 資本の約50％が消失。 この段階は： 最も速い。最も機械的。反応時間が最も短い。 投資家はヘッジもレバレッジ縮小も間に合わない。 感情は希望から絶望へと変わる。 この時点で多くの「機械的再評価」の動きは完了している。 第4段階：疲弊 – 完璧な流動性を作り出す（今ここにいる） これは急落の段階ではない。 最も疲弊した段階だ。 価格は数ヶ月にわたり「箱」の中で横ばい： 上側のブレイクアウトトレーダーを罠にかける。下側のブレイクダウンセラーを罠にかける。両方向の流動性を生み出す。 個人投資家は次のように言い始める： 「ビットコインはさらに30–40％下がるだろう。今売れば安全だ。」 このゾーンは： 弱気な手が売る。短期保有者が降伏する。後悔が増す。規律が緩む。 横ばいは「何も起きていない」ことを意味しない。 むしろ、市場は次の攻撃の準備をしているのだ。 第5段階：パニック全体 – 本当の降伏 この段階には通常： 大手組織の崩壊。「ブラックスワン」イベント。グローバルな流動性緊張（REPO、信用ストレスなど）。 最悪のシナリオでは価格は35–45kまで下落する可能性がある。 逆説的に言えば： 50–70％の下落後にこそ、投資家は本当にパニックに陥る。 ここで初めて長期保有者も売り始める。 第6段階：安定と構造の逆転 売りが徐々に尽きる。ボラティリティは高いが底が築かれる。大口投資家が積極的に買い集める。個人投資家は再び10kを予測し始める。 歴史は繰り返す： 個人投資家はピークで買い、底で売る。 最も重要なこと 現在、多くの可能性として第4段階にいると考えられる。 急激な減速のフェーズは終わったかもしれないが、新たな心理的ダメージのフェーズが始まっている。 価格が急落するとき→反応に時間を失う。 価格が長く横ばいするとき→規律を失う。 市場はあなたを動揺させるのではなく、感情で打ち負かす。 核心的な教訓 市場に操られないこと。市場を操るのは自分自身だ。構造を理解し、感情的な行動を避ける。最も強い蓄積は第5段階と第6段階の間で起こる。 サイクルは状況を変えるが、人間の心理の構造は決して変わらない。それこそが、忍耐強い人々の最大のアドバンテージだ。