ビットコインの難易度低下は古いマイニングに第二の命をもたらすが、どれくらいの期間続くのか？

ビットコインが約68,000ドルで取引されていた頃、ネットワークの奥深くで静かに重要な出来事が起きていました。北米と北欧での極端な気象イベントにより、何千ものマイニングマシンが一斉に切断されました。その結果は避けられませんでした：ビットコインのネットワーク難易度は1月に11％以上急落し、過去3年で最大の下落となりました。市場の多くの観察者にとってはこれが見過ごされるかもしれませんが、古いマイニング設備の所有者にとっては全く異なる意味を持ちます。これは利益率を劇的に変える可能性のあるチャンスの窓なのです。

連鎖反応：極端な気象が古いマシンを蘇らせる

仕組みは思ったほど複雑ではありません。家庭の暖房需要による電力消費の増加で電気料金が高騰すると、多くのマイニング運営は計算能力を削減したり、完全に停止したりせざるを得なくなります。この大量のハッシュレートの退出は、ビットコインのネットワークに自動的な自己調整システムを作動させ、難易度を下げる方向に調整します。ここで古いマイニングマシンが輝く瞬間が訪れます。収益ギリギリ、あるいは損失を出していたマシンが突然経済的に再び成り立つようになるのです。

S19シリーズや類似モデルはその典型例です。これらの古いマイニングマシンは、最新の機器と比べて単位電力あたりの消費電力が高いです。通常の状態では、非常に安価な電力にアクセスできる場合だけ競争力を持ちます。しかし、難易度が下がると、計算要求も比例して減少し、効率の低いマシンでも正の収益を生み出せるようになります。その結果、中古マイニング機器の市場での問い合わせが急増し、取引価格も上昇傾向を示し始めます。

遅れたマシンから収益性の高い資産へ：物語の変化

中古市場で起きていることは、より深い何かの兆候です。最近まで、これらの古い機器のほとんどは「損失を出すマシン」と見なされ、押収やリサイクルの対象でした。マイナー運営者は二つの選択肢の間で葛藤していました：高価な電力を使ってコストをほぼカバーするか、運用から撤退するか。

しかし、難易度が11％低下した今、経済的な方程式は変わりました。かつてマイナスまたはゼロ付近の利益しか出せなかった古いマイニングマシンも、実質的に正の利益を維持できるようになったのです。これは巨額の利益ではありませんが、微調整された利益率に依存する小規模・中規模の運営者にとっては、キャッシュフローの改善は重要です。一部はスタンバイ状態にしていた機器を再稼働させることを検討し、他の一部は数ヶ月前よりも競争力のある価格で中古の古いマシンを購入しています。

市場が見落としがちな歴史的教訓

ビットコインのマイニングの歴史は、一貫したパターンを示しています。難易度が急落するたびに、その後30日間のビットコイン価格上昇の確率は、過去の平均よりも著しく高くなるのです。根本的な理由は、売り圧力が減少することで、コストをカバーするために絶望的に売却するマイナーが少なくなるからです。

コストの限界に達した古いマイニング運営者は、やがて強制的な売却をやめます。彼らは生成したビットコインを即座に法定通貨に換えるのではなく、蓄積を選択することもあります。この行動の変化は、何千もの小規模運営者によって拡大し、ネットワーク全体の売り圧力を抑える効果を生み出します。

ただし、これは保証ではありません。ネットワークが経験する「一時的な休息期間」は、あくまで一時的な休止にすぎない可能性もあります。気温が上昇し暖房用電力の需要が減少すれば、計算能力は再び増加し、難易度も再調整されます。そして、今日利益を出している古いマイニングマシンの中には、再び利益率が低下し、再稼働を余儀なくされるものも出てくるでしょう。

最終的な問い：マイナーは蓄積するのか、それとも売却するのか？

結局のところ、この難易度の低下の将来的な影響は、運営者がこのチャンスの窓でどのような決定を下すかにかかっています。古いマイニング設備の所有者が、この改善された収益性の期間を利用してビットコインを蓄積し、保持し続けるならば、売り圧力の抑制効果は大きくなります。一方で、この変化を利益最大化のサインと解釈し、すぐに売却してしまえば、その効果はあっという間に消えてしまいます。

確かなことは、ビットコインネットワークは再び自己適応能力を証明したということです。古いマイニングは一時的に経済的に重要な役割を果たしましたが、市場はその影響を理解し始めたばかりです。真の動きは、今後数週間のうちに起こる可能性があります。