ビットコインの損益供給が歴史的な転換点に近づく

最新のチェーン分析は、利益を得ているホルダーと含み損を抱えるホルダーの間の差が大きく縮小していることを示しています。2026年2月現在、約1110万BTCがコスト基準を上回る位置にあり、一方で約890万BTCは取得価格を下回って取引されています。この縮小傾向は単なる数値の収束以上のものであり、市場の根底にある状況を注意深く監視すべき重要な兆候です。

利益保有と損失保有の差の理解

Glassnodeなどのブロックチェーンデータを分析すると、「利益にある供給量」と「損失にある供給量」の指標は、価格水準ごとの保有分布について重要な洞察を提供します。現在、ビットコインは約68,200ドル付近で取引されており、これら二つのカテゴリーは歴史的に見てもより近づいています。この指標は、現在利益を得ているウォレットの数と損失を抱えるウォレットの数をカウントし、市場が楽観的か悲観的かを判断する手がかりとなります。

この収束パターンは、過去に重要な局面で現れています。利益と損失の供給量が均衡に向かうとき、市場はしばしば底値をつける傾向があります。この収束は、持続的な回復の前兆となることが多く、投資家が売りを止めて長期的な参加者が現在の価格に価値を見出し始めるサインとされています。

供給の収束が示す市場の疲弊の可能性

利益と損失の指標の真の意義は、市場サイクル全体の中で見たときに明らかになります。ChainCatcherの分析は、含み損と利益保有のバランスが近づくことは、サイクルの底値形成フェーズへの移行を示すことが多いと強調しています。これは、売り圧力が減少し、多くのホルダーが自分のポジションを受け入れ、新規の買い手が魅力的なエントリーポイントと見なす時期です。

ただし、このシグナルの解釈には微妙なニュアンスが必要です。利益と損失の供給量の収束だけに頼るのではなく、他の要素も考慮すべきです。マクロ経済の流動性環境、デリバティブのポジション、市場全体のセンチメントなどが、収束が本当に蓄積フェーズの始まりを示すのか、一時的な技術的休息に過ぎないのかを判断する材料となります。

利益と損失の指標と市場全体の要因を併せて評価する

トレーダーやアナリストは、利益と損失の差の縮小を、より広範な分析の一部として捉える必要があります。例えば、オンチェーン活動の増加、資金調達率の安定、ソーシャルセンチメントの回復といった他の指標と組み合わせることで、収束の意味合いが強まる場合があります。一方で、これらのいずれかの条件が悪化すれば、利益と損失の供給量の縮小の解釈も変わる可能性があります。

ビットコインが現在の価格帯にある中で、この歴史的な収束がさらに進行するかどうかを見守ることは依然として重要です。利益と損失の供給指標は、市場が絶望からチャンスへと移行するタイミングを理解するための有用なバロメーターであり続けますが、慎重な分析者はこれらの数値を包括的な市場分析戦略の中で位置付ける必要があります。