連邦準備制度理事会のロガン氏、インフレ懸念の中で利下げの条件付き一時停止を示唆

連邦準備制度理事会のロガン氏は、現行の金融政策に対して慎重な見解を示し、現在の金利水準はすでに物価安定と最大雇用という中央銀行の二つの目標を達成するのに適している可能性があると示唆しました。Jin10の報道によると、ロガン氏は次の経済データの動向がこの評価を裏付ける上で重要になると述べました。

政策の岐路：利下げが選択肢となる時

現在の状況は、ロガン氏に二つのシナリオを提示しています。もし経済状況が好転し、労働市場の安定を維持しながらインフレが徐々に連邦準備の2％目標に近づく場合、追加の利下げは必要ないでしょう。この楽観的なシナリオでは、現行の政策スタンスは両方の使命を同時に達成するのに十分であると考えられます。しかし、ロガン氏はもう一つの可能性も認めています。それは、インフレが低下する一方で雇用セクターが著しく悪化した場合、政策当局はさらなる利下げを余儀なくされ、物価よりも雇用維持を優先せざるを得なくなるというものです。

ロガン氏の最大の懸念：インフレの謎

ロガン氏の最近のコメントで最も注目すべき点は、持続的なインフレをより緊急の課題として強調していることです。2025年に3回の利下げを行ったにもかかわらず、労働市場の下振れリスクは大きく低減しており、政策は雇用を支援してきたことを示唆しています。しかし、その緩和策には意図しない副作用も伴いました。それは、インフレが依然として問題であり続けていることです。現在の金利は、経済の急速な拡大を抑制するには限定的な効果しか持たない「ニュートラル」な範囲内で運用されています。

この構造的な問題は、インフレがほぼ5年連続で連邦準備の目標を上回り続けているという根本的な課題を浮き彫りにしています。ロガン氏は、2026年にはこの点で明らかな進展が見られることに楽観的な見方を示していますが、いくつかの初期指標も既に現れています。ただし、今後の道のりは警戒を怠らず、雇用の拡大を支援しつつ物価を抑制するという二つの目的の間の緊張関係が引き続き政策議論の焦点となるでしょう。