グローバル資産配分を行う際に最も恐れるのは、市場の変動ではなく、「ツールの遅れ」です。これを深く実感しています：認識は上限を決めますが、ツールは下限を決めるのです。多くの友人は目利きがないわけではなく、煩雑なクロスボーダーの手続きにより忍耐力が削られてしまうのです。口座開設のために銀行に行き、為替に制限があり、資金の移動に時間がかかるため、お金が到着した頃には、市場はすでに大半が動き終わっていることが多いのです。私は体系的に関わり、深く体験するまで、これらの問題の根本的な重要性に気づきませんでした。