ユーロの上昇は経済の基本的要因によって支えられており、金利差の調整だけでは状況を逆転させるのは依然として難しい

現在のユーロ対ドルの上昇傾向の背後には、経済の基本的な要因が重要な役割を果たしています。フランスの銀行グループ、サクソ銀行の為替戦略チームは最近の分析で、米国とユーロ圏の最近発表された経済データが全体的にユーロにとって好材料となっていると指摘しています。それにもかかわらず、米国の政策不確実性や海外投資家による米国債保有規模の変動に対する懸念が、投資界で引き続き注目されています。

経済の基本的要素が為替レートの主要な支えに

ユーロの最近のパフォーマンスは、良好なマクロ経済の基本的状況に支えられています。米国と欧州の経済データが比較的堅調であることが、ユーロにとって強力な支えとなっています。この経済の基本的要素に基づく上昇論理は、単なる金利差の調整に比べて持続性と説得力があります。

利差調整の幅は限定的で、決定的な力にはなり得ない

両経済圏の金利差は徐々にユーロに有利な方向へ調整されていますが、その幅は依然として穏やかです。重要なのは、現在の調整水準が、2020年にユーロ対ドルが1.20の大台を突破した時期の金利差環境と比べて、依然として大きな差があることです。つまり、金利差だけでは、ユーロに十分な推進力を与え、為替レートを大きく突破させることは難しいということです。

市場の焦点：米国の政策と海外資金の流動

投資家が最も注目しているのは、米国の政策動向と国際資本によるドル資産への態度です。海外資金の米国資産への配分意欲は、ドル需要に直接影響します。これらの不確実性は市場で頻繁に議論・評価されており、欧米の為替レートに影響を与える見えない要因となっています。

総合的に見ると、ユーロの最近の上昇は、経済の基本的な支えによって堅実に支えられています。一方、金利差の調整は方向性は正しいものの、その規模が不足しており、単独で為替レートの大きな突破を促すには不十分です。