Tiff Macklemは、金融政策の緩和が行われた場合の景気後退リスクについて警告しています

カナダ銀行の総裁は、経済の弱さを背景に金利引き下げの可能性について慎重な姿勢を示しました。中央銀行の懸念は、縮小局面に直面して行動を起こすことではなく、カナダ経済がどのようなタイプの景気後退に直面しているのかを正確に評価することにあります。Jin10の報告によると、この区別は適切な金融政策を決定する上で非常に重要です。

二つの縮小シナリオの重要な違い

マクレム総裁は、基本的なポイントを強調しました：すべての景気後退が同じ政策対応を必要とするわけではありません。経済の弱さが総需要の循環的な減少によるものであれば、金融緩和は消費と投資を刺激する可能性があります。しかし、懸念されるシナリオは異なります。経済の縮小が生産能力の低下によるものである場合、金利を下げることは逆効果となる可能性があります。

拡張的金融政策の主なリスク：インフレーション

生産能力が限られている状況で金利を引き下げると、危険なダイナミクスが生まれます。生産量の減少と通貨供給の増加が相まって、インフレ圧力が避けられなくなるのです。これが、現在の景気後退に関して中央銀行が最も懸念している点です。この区別を無視した金融政策は、解決しようとしている問題、すなわちインフレをむしろ悪化させるリスクがあります。

マクレム総裁のメッセージは、現代の中央銀行が直面する複雑さを反映しています。単に経済の弱さの兆候に反応するだけでなく、その根本的な原因を正確に診断し、既存の経済の不均衡を悪化させる可能性のある金融政策の調整を行う必要があるのです。