CryptoQuant：取引所のクジラ比率は0.64に上昇し、大口投資家が売却活動を主導していると報告CryptoQuantのレポートによると、現在のビットコイン市場は熊市の中盤にあり、大口投資家が入金活動を主導している。クジラ比率（上位10の入金比率）は2015年10月以来の最高水準の0.64に達し、大口投資家が売却を主導していることを示している。同時に、2月の取引所の平均単一入金額は1.58 BTCに上昇し、2022年6月以来の最高値となった。2022年6月は前回の熊市の中期にあたる。 それにもかかわらず、CryptoQuantは、全体の取引所へのビットコイン入金量は2月6日に6万BTCのピークに達した後、7日間の平均約2.3万BTCに減少しており、急激な売却段階は緩和されつつあることを示している。ただし、現在の取引所流入量は依然として過去数か月の水準を上回っている。 一方、ステーブルコインの流入量は著しく減少している。USDTの日次純流入は2025年11月の6.16億ドルのピークから最近の2700万ドルに急落し、2026年1月25日には4.69億ドルの純流出も見られた。CryptoQuantは、ステーブルコインの流入減少またはマイナス値は、市場の限界的な購買力の低下を示していると指摘している。 さらに、アルトコインも広範な売却圧力に直面しており、2026年の平均日次入金量は約4.9万件に増加し、2025年第4四半期の約4万件から22%増加している。CryptoQuantは、アルトコインの入金増加は通常、市場の信頼低下を示し、より大きな価格変動を引き起こす可能性があると考えている。 総合的に見て、CryptoQuantは、ビットコインの売却圧力は主に大口投資家に集中しており、アルトコインは分散的な売却を示し、ステーブルコインの流出は市場の需要支援が限定的であることを示している。現在の熊市段階では、これらの要因が市場のボラティリティをさらに高める可能性がある。