グローバル来週の見どころ：関税の嵐と米伊対立の重なり、NVIDIAはAIブルマーを再び救えるか？

今週の米国株は全体的に反発し、3大指数は週次でいずれも上昇、特にS&P500指数とナスダック総合指数はそれぞれ1％超の上昇を記録した。

金曜日の取引中に、米最高裁判所はトランプ政権による「国際緊急経済権力法」に基づく大規模関税措置には明確な法的根拠が欠如していると判断し、市場のセンチメントを高めた。

しかし週末、トランプ氏はツイートで、全球商品に対する輸入税率を10％から15％に引き上げると表明した。さらに、今後数ヶ月以内に米政府が新たな法的に認められる関税措置を決定し、公表すると述べた。

この新たな不確実性は、来週の市場の消化を必要とする。発表直前にドイツのメルケル首相は、1週間以上後にワシントンを訪問し、トランプ氏と関税について協議を行う予定であり、EUの立場と調整した上で対話を進めると述べた。

一方、イラン、米国の官僚、湾岸諸国や欧州諸国の外交官からの情報によると、米国とイランの交渉が行き詰まる中、両国の軍事衝突リスクが高まっている。

来週中旬にはトランプ大統領が国情を演説する予定だ。ホワイトハウスの報道官キャロライン・レヴィットは、トランプ氏がイランに対する軍事行動の目的や理由を演説で明らかにするかどうかは明言しなかった。

決算関連では、NVIDIAが最重要銘柄とされており、同社はAIブームの持続性を左右する重要な指標と見なされている。投資銀行のオーブンハイマーは、今回の決算は市場予想を上回る好結果を示す見込みだと予測している。

しかし、Empowerの最高投資戦略責任者マルタ・ノートンは、「市場はここ数年、NVIDIAの予想超えのパフォーマンスを期待してきたため、皆がサプライズを待つ中で、実際に驚きをもたらすのは難しい」と述べている。

また、NVIDIAの黄仁勋CEOが電話会議で示したコメントも、特に資本支出のリターンに疑問を持つクラウドコンピューティング大手にとって、AI産業全体の動向に影響を与える可能性がある。

Alpine Macroの株式戦略責任者ニック・ジョルジは、「黄仁勋は顧客に対する信頼を示す必要がある。NVIDIAは常に顧客を励ましてきたし、それは投資家が望む姿勢だ」と述べている。

AIの影響拡大を背景に、ソフトウェア業界（特にセーフィータイム）の決算の重要性も高まっている。

BakerAvenue Wealth Managementの戦略責任者キング・リップは、「来週はソフトウェアセクターにとって非常に重要だ。全体的な売りは過剰かもしれないが、いくつかの企業は適応と革新の方法を見つける必要がある」と指摘している。

テクノロジー株は軟調ながらも、エネルギー、工業、必需品セクターが指数の底支えとなった。

Empowerのノートンは、「これは混乱を招く市場だ。2025年には効果的な戦略も、2026年には通用しなくなる。昨年見放されたセクターが、今年は最も好調だ」と述べている。

来週の海外重要経済イベント（日本時間）：

月曜日（2月23日）：米連邦準備理事会のウォラー理事が講演、米国12月工場受注月次、米国2月ダラス連銀製造業活動指数

火曜日（2月24日）： 米国大統領トランプによる国情演説、欧州中央銀行ラガルド総裁の講演、米国12月FHFA住宅価格指数月次、ウォラー理事の講演、リサ・クック理事のAIに関する発言、米国2月消費者信頼感指数

水曜日（2月25日）：リッチモンド連銀のバルキン総裁とボストン連銀のコリンズ総裁がパネル会議に出席、豪州連銀のブロック総裁が炉辺対話に参加、ユーロ圏1月CPI確定値、米国2月20日週のEIA原油在庫

木曜日（2月26日）：韓国銀行の金利決定、サンルイ連銀のムサレム総裁がFRBの役割について講演、欧州中央銀行ラガルド総裁がEU議会で演説、ユーロ圏2月景気指数、米国2月21日週の失業保険申請件数

金曜日（2月27日）：フランス第4四半期GDP確定値、ドイツ2月CPI速報値、米国1月PPI年率