Sparkはオンチェーン資本と伝統的金融（TradFi）を安全に橋渡しすることを目指しています

ジェイミー・クロウリー

2026年2月11日（水）午後3:00 GMT+9 2分で読む

EMB：2月11日、UTC 06:00

分散型金融（DeFi）プロトコルのSparkは、DeFiの最も深い流動性プールの一つをさらに機関市場へ拡大し、オンチェーン資本と主にDeFiの外に留まるオフチェーンの借り手を結びつける新しい貸付インフラを発表しました。

このプロトコルは、水曜日のConsensus Hong Kong 2025でSpark PrimeとSpark Institutional Lendingを発表しました。

新しい提供サービスは、90億ドルを超える安定コインの流動性を、ヘッジファンドやトレーディング企業、フィンテック企業など、従来の保管・コンプライアンス要件の下で運営される製品に拡大しています。Galaxyによると、オフチェーンの暗号資産貸付は約330億ドルと推定されており、機関投資家の間で直接オンチェーンのエクスポージャーに慎重な姿勢を保ち続けていることを反映しています。

「これは資格を持つカストディアンを通じたOTC暗号資産貸付になります」と、Sparkのコア貢献者であるPhoenix Labsの共同創設者サム・マクファーソンはCoinDeskのインタビューで述べました。「この市場はDeFiの貸付市場よりもはるかに大きく、私たちはMakerが設立以来行ってきた過剰担保ローンと同じ種類のローンを発行できるだけでなく、より広範な借り手層にアクセスできます。」

Spark Primeは、借り手が中央集権取引所、DeFiプラットフォーム、資格を持つカストディアンにまたがる担保を単一のリスクフレームワークの下で展開できるマージン貸付モデルを導入します。この構造は、永久先物取引などの戦略を追求するヘッジファンドの資本効率を向上させるとともに、貸し手に資金調達レートへのより直接的なエクスポージャーを提供します。

このシステムは、Arkisのマージンと清算エンジンによって支えられており、ポートフォリオのリスク閾値を超えた場合には自動的にポジションを解消します。

Spark Institutional Lendingは、完全なカストディ参加を好む企業を対象としています。Anchorage Digitalなどの提供者と提携し、規制されたカストディで保管された担保に対して借入を行いながら、Spark管理の流動性プールにアクセスできます。

マクファーソンは、この設計は過去の市場失敗から得た厳しい教訓を反映していると述べました。「現状はヘッジファンドへの無担保貸付のままで、これはひどい結果を招くこともあります」と彼は言います。「ポジションを過剰担保に保ち、中間業者に担保を預けることで、貸し手の安全性を大幅に向上させることができます。」

Sparkはすでに機関規模の展開を支援しており、2025年にはCoinbaseのビットコイン借入製品の流動性の大部分を供給し、PayPalのPYUSDを支援するために数億ドルを割り当てています。これらの新しい提供は、そのアプローチをより広範な機関フレームワークに正式化し、Sparkをオンチェーンの安定コイン需要とオフチェーン資本市場をつなぐ媒介役として位置付けています。

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