見落とされがちなAIチップ株2銘柄、Nvidiaと競合可能

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2025年12月4日

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AI分野の取引が加速する中、ブルームバーグ・インテリジェンスのシニア半導体アナリスト、クンジャン・ソバーニは、これらの2つの人工知能チップメーカーが過小評価されている銘柄であり、大きな勝利を収める可能性があると考えています：マーベル・テクノロジー（MRVL）とブロードコム（AVGO）。

また、2026年後半が特定のハイパースケーラーにとって重要な転換点となる理由や、循環型投資の逆風がどのように現れ始めると考えているかについても、クンジャン・ソバーニの見解を紹介します。

最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、「マーケットドミネーション」をご覧ください。

動画の内容（トランスクリプト）

00:00 スピーカーA

皆さんNvidiaについて話していますが、Open AIは最近投資家の間でよく耳にする言葉になっています。でも、あなたはマーベルやブロードコムを過小評価されている勝者として注目しています。投資家は何を見落としているのでしょうか？

00:15 スピーカーB

はい、先ほども言ったように、後半はユニット数の面で重要な転換点になると考えています。GoogleのAnthropicやAWSのAnthropicの取引など、いくつかの取引が見られ、今後もこうした取引の見通しが出てきています。これらの大規模ハイパースケーラーが自社のAIチップを外部市場に供給し始め、Nvidiaと競合しようとしています。最も利益を得るのはブロードコムとマーベルで、これらの企業の評価や基本的な指標はまだ完全に織り込まれていません。したがって、今後これらの2銘柄にはいくつかのチャンスがあると見ています。

01:05 スピーカーA

これまでに織り込まれていると考えられる内容は何でしょうか？2026年の転換点について多く語られていますが、現在の評価水準を考えると、どれくらいが既に織り込まれていて、投資家は今後どのように成長を促進し続けることを期待すべきでしょうか？

01:29 スピーカーB

はい、全体的なAI銘柄の倍率を見ると、特に大手銘柄は非常に高い水準にはないように思えますが、2026年の強い成長や、少なくとも2027年前半の一部を織り込んでいると考えています。現時点では、実行力にかかっており、懸念は支出側よりも供給側にあります。AMDのサーバーラックの立ち上げやASICプログラムなど、新しいプログラムが計画通りに進むかどうか、また、これらが何らかの障害に直面する可能性はあるのか、そしてデータセンターインフラの成長ペースが維持できるかどうかです。特に、電力供給やコストの面でボトルネックが増えていることも考慮しなければなりません。

02:24 スピーカーA

バブルの話題を続けると、バンク・オブ・アメリカのレポートによると、これは収益と基本的な指標によって支えられたエアポケットのようだと指摘しています。現在のAIサイクルの状況をどのように説明しますか？

02:41 スピーカーB

私もそれに同意します。マクロ経済の動きや金利の変動、特にこの時期に見られるパフォーマンスを考えると、これはエアポケットや一時的なつまずきのように見えます。2026年の数字や2026年前半の見通しが計画通りに進めば、評価に大きなリスクは見られません。ただし、四半期ごとに好調を期待する設定があるため、小さなタイミングの遅れや障害が生じると、評価の変動性が高まる可能性があります。