* * ***トップフィンテックニュースとイベントを発見しよう！****FinTech Weeklyのニュースレターに登録しよう****JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの経営幹部が読んでいます*** * *MultiliquidとMetalayer Venturesは、トークン化された実世界資産（RWA）の即時償還をサポートするために設計された、最初の専用機関投資家向け流動性ファシリティと説明するものを立ち上げました。これは、オンチェーン金融における最も持続的な摩擦点の一つである退出流動性をターゲットとしています。このファシリティは、Uniform Labsのインフラ支援を受けてMetalayer Venturesが資金調達・管理しており、対応するトークン化資産の保有者が、発行者管理の償還ウィンドウを待つことなく、24時間いつでもステーブルコインに変換できるように構築されています。これらの償還ウィンドウは数日以上に及ぶこともあります。この取り組みは、トークン化されたRWAの活動が急速に拡大しているSolana上で初めて展開されます。業界のトラッカーは、Solanaのトークン化資産エコシステムが10億ドルを超え、非国債トークン化の最大のブロックチェーン環境の一つになっていると評価しています。その成長にもかかわらず、流動性は依然として不均一であり、特にプライベートクレジット、プライベートエクイティ、不動産ファンドの償還メカニズムは従来のロックアップに似ているため、課題となっています。**償還ギャップへの対応**----------------------------トークン化は資産の発行と流通を加速させましたが、二次流動性は遅れています。多くのトークン化商品は依然として発行者が定めた償還スケジュールに依存しており、オンチェーンの移転性とオフチェーンの決済現実との間にミスマッチが生じています。国際決済銀行（BIS）からの最近の警告は、この構造的緊張を指摘し、トークン化された投資手段は、オンチェーンの期待とオフチェーンの資産流れが遅れることで流動性のストレスに直面する可能性があると述べています。新しいファシリティは、トークン化資産を純資産価値に対して動的に価格設定された割引で購入し、流動性提供者に補償を行いながら、保有者に即時の資本アクセスを提供する構造になっています。これにより、同モデルは伝統的な金融の流動性バックストップ（リポ市場など）を模倣し、トークン化環境に適応させたものとしています。Multiliquidプロトコルの開発者であるUniform Labsは、目標はトークン化市場が予測可能な退出経路を持つインフラを確立することで、多くの機関がより広範な参加を視野に入れるために必要と考える条件だと述べています。**機関投資家向け流動性層**----------------------------Metalayer Venturesはこのファシリティの資金提供を行い、Multiliquidは価格設定、コンプライアンス管理、資産スワップを扱うスマートコントラクトのインフラを提供します。アーキテクチャは、通常機関投資商品に求められるKYCやホワイトリスト要件をサポートするよう設計されています。対応資産には、トークン化された国債ファンドや、VanEck、Janus Henderson、Fasanaraなどの発行者による選択された代替投資商品が含まれ、追加の連携も検討中です。これらの企業は、即時退出を価格付けるアクティブな参加者と、より大きなバランスシートの資産を保管し利回りを追求する投資家が共存する層状の流動性エコシステムが形成されると期待しています。この構造は、伝統的な市場の流動性と長期資産保有の間のセグメント化に似ています。**Solanaをテスト環境として**----------------------------Solana上でファシリティを展開することで、ネットワークは機関投資家向け償還インフラのテストベッドとなります。SolanaのRWAの拡大により、発行者はより迅速な決済とDeFiプロトコルとの連携を求めています。自動化された退出経路を可能にするためにDeFiプラットフォームとの協議も進行中で、ユーザーは発行者の償還サイクルを待つことなく、トークン化されたポジションを解消できる可能性があります。業界の観測者は、償還の信頼性を確保することが、トークン化市場をパイロット段階から拡大させるための前提条件と見なしています。トークン化は運用効率を約束しますが、市場のストレス時には流動性の確実性を優先する傾向が続いています。**継続的決済に向けて**----------------------------このファシリティは、従来の金融市場のコア流動性機能をブロックチェーンインフラに再現しようとする試みです。継続的な償還能力を提供することで、トークン化資産の機関投資家による採用を制限してきた決済のボトルネックを緩和しようとしています。トークン化がより複雑な資産クラスに拡大するにつれ、流動性のアーキテクチャは、単なる発行技術ではなく、設計の中心的な課題として浮上しています。専用の償還手段が標準インフラとなるかどうかは、実際の取引条件下でのパフォーマンスと機関投資家の採用次第です。現時点では、MultiliquidとMetalayerの取り組みは、流動性を発行プラットフォームに付随させるのではなく、トークン化金融の基盤インフラとして扱う方向へのシフトを示しています。
MultiliquidとMetalayerがSolana上にRWA償還施設を開始
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JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの経営幹部が読んでいます
MultiliquidとMetalayer Venturesは、トークン化された実世界資産（RWA）の即時償還をサポートするために設計された、最初の専用機関投資家向け流動性ファシリティと説明するものを立ち上げました。これは、オンチェーン金融における最も持続的な摩擦点の一つである退出流動性をターゲットとしています。
このファシリティは、Uniform Labsのインフラ支援を受けてMetalayer Venturesが資金調達・管理しており、対応するトークン化資産の保有者が、発行者管理の償還ウィンドウを待つことなく、24時間いつでもステーブルコインに変換できるように構築されています。これらの償還ウィンドウは数日以上に及ぶこともあります。
この取り組みは、トークン化されたRWAの活動が急速に拡大しているSolana上で初めて展開されます。業界のトラッカーは、Solanaのトークン化資産エコシステムが10億ドルを超え、非国債トークン化の最大のブロックチェーン環境の一つになっていると評価しています。その成長にもかかわらず、流動性は依然として不均一であり、特にプライベートクレジット、プライベートエクイティ、不動産ファンドの償還メカニズムは従来のロックアップに似ているため、課題となっています。
償還ギャップへの対応
トークン化は資産の発行と流通を加速させましたが、二次流動性は遅れています。多くのトークン化商品は依然として発行者が定めた償還スケジュールに依存しており、オンチェーンの移転性とオフチェーンの決済現実との間にミスマッチが生じています。
国際決済銀行（BIS）からの最近の警告は、この構造的緊張を指摘し、トークン化された投資手段は、オンチェーンの期待とオフチェーンの資産流れが遅れることで流動性のストレスに直面する可能性があると述べています。
新しいファシリティは、トークン化資産を純資産価値に対して動的に価格設定された割引で購入し、流動性提供者に補償を行いながら、保有者に即時の資本アクセスを提供する構造になっています。これにより、同モデルは伝統的な金融の流動性バックストップ（リポ市場など）を模倣し、トークン化環境に適応させたものとしています。
Multiliquidプロトコルの開発者であるUniform Labsは、目標はトークン化市場が予測可能な退出経路を持つインフラを確立することで、多くの機関がより広範な参加を視野に入れるために必要と考える条件だと述べています。
機関投資家向け流動性層
Metalayer Venturesはこのファシリティの資金提供を行い、Multiliquidは価格設定、コンプライアンス管理、資産スワップを扱うスマートコントラクトのインフラを提供します。アーキテクチャは、通常機関投資商品に求められるKYCやホワイトリスト要件をサポートするよう設計されています。
対応資産には、トークン化された国債ファンドや、VanEck、Janus Henderson、Fasanaraなどの発行者による選択された代替投資商品が含まれ、追加の連携も検討中です。
これらの企業は、即時退出を価格付けるアクティブな参加者と、より大きなバランスシートの資産を保管し利回りを追求する投資家が共存する層状の流動性エコシステムが形成されると期待しています。この構造は、伝統的な市場の流動性と長期資産保有の間のセグメント化に似ています。
Solanaをテスト環境として
Solana上でファシリティを展開することで、ネットワークは機関投資家向け償還インフラのテストベッドとなります。SolanaのRWAの拡大により、発行者はより迅速な決済とDeFiプロトコルとの連携を求めています。
自動化された退出経路を可能にするためにDeFiプラットフォームとの協議も進行中で、ユーザーは発行者の償還サイクルを待つことなく、トークン化されたポジションを解消できる可能性があります。
業界の観測者は、償還の信頼性を確保することが、トークン化市場をパイロット段階から拡大させるための前提条件と見なしています。トークン化は運用効率を約束しますが、市場のストレス時には流動性の確実性を優先する傾向が続いています。
継続的決済に向けて
このファシリティは、従来の金融市場のコア流動性機能をブロックチェーンインフラに再現しようとする試みです。継続的な償還能力を提供することで、トークン化資産の機関投資家による採用を制限してきた決済のボトルネックを緩和しようとしています。
トークン化がより複雑な資産クラスに拡大するにつれ、流動性のアーキテクチャは、単なる発行技術ではなく、設計の中心的な課題として浮上しています。専用の償還手段が標準インフラとなるかどうかは、実際の取引条件下でのパフォーマンスと機関投資家の採用次第です。
現時点では、MultiliquidとMetalayerの取り組みは、流動性を発行プラットフォームに付随させるのではなく、トークン化金融の基盤インフラとして扱う方向へのシフトを示しています。