米国株式市場は今年のスタートを苦戦しています

重要なポイント

• 長年のアウトパフォーマンスの後、米国株は昨年から世界の他の地域に遅れを取り始めている。これは2026年も続いている。
• 2025年の初め以来、ヨーロッパ市場、アジアの先進国市場、グローバル新興市場を追跡する主要指数は、すべてS&P 500のリターンの倍以上になっている。

国際的なスポーツ大会の年であり、冬季オリンピックが開催中で、今年の夏にはワールドカップも予定されている。株式市場では、米国は大きく遅れをとっている。

ゴールドマン・サックスの最近のレポートによると、米国株は1995年以来最悪のスタートを切った。MSCIワールド・エクス-USA指数は、今年これまで8.2％上昇しており、米国を除くすべての先進国市場の大型・中型株を追跡している指数で、米国を含む同等の指数よりも約6ポイント高い。米国の代表的な株価指数であるS&P 500は、ほぼ横ばいだ。

投資家にとっての重要性

米国の投資家は一般的に、S&P 500やその他の主要指数に連動するファンドに資金の大部分を預けている。今年は一部の投資家が海外に目を向けている。次に何が起こるかは予測しにくいが、2026年初頭のリターンは米国外の方が強い。

長年のアウトパフォーマンスの後、米国株は昨年から世界の他の地域に遅れを取り始めた。米国株の評価額の高騰、地政学的・経済的不確実性、海外の景気刺激策、米ドルの弱さが逆転の一因となった。2025年の初め以来、ヨーロッパ市場、アジアの先進国市場、グローバル新興市場を追跡する主要指数は、S&P 500の約17％のリターンをすべて倍以上にしている。

この乖離は今年加速している。主要なヨーロッパの株式市場のうち、S&P 500を上回っているのは一つだけだ。ベルギー、ノルウェー、トルコの指数はすべて二桁の上昇を記録している。（唯一の例外はデンマークで、GLP-1の先駆者であるノボノルディスク（NVO）の株価下落により押し下げられている。これは激しい競争のダイエット市場の中で圧力を受けている。）

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アジアでは、韓国のKOSPI総合指数がわずか1ヶ月半でほぼ35％急上昇している。インデックスの最大の構成銘柄の一部、サムスンやSKハイニックスなどの半導体大手は、AI関連のデータセンター支出の増加に乗っている。

一方、過去1年でS&P 500を史上最高値に導いたテクノロジー株は、最近数ヶ月で指数の足かせとなっている。時価総額が1.5兆ドルから4.5兆ドルの7つのテック企業で構成されるラウンドヒル・マグニフィセントセブンETF（MAGS）は、今年6％以上下落している。