デリバティブ取引において、資金調達率は永久契約の価格を基礎となる現物市場と一致させるための重要な仕組みです。デリバティブページのトレーダーは、リアルタイムの資金調達率の変動を監視でき、次の決済期間まで毎分再計算されます。静的な手数料とは異なり、資金調達率は動的に変動し、主に二つの指標、金利（Interest Rate）とプレミアム指数（Premium Index）に基づいて調整されます。実際の仕組みを理解するために、8時間の資金調達間隔の構造を考えましょう。UTCの午前0時から8時までに計算された資金調達率は8時に決済され、8時から16時までに計算されたものは16時に決済されます。この継続的な再計算により、各間隔中の市場状況を正確に反映した資金調達率となります。## 資金調達率の構成要素資金調達率は、二つの重要な要素から構成されています。金利（I）は日次の借入コストを表し、平均プレミアム指数（P）は永久契約と基準価格（マーク価格）との価格乖離を示します。決済に近づくほど、最新のプレミアム指数の値がより重視されるようになります。**完全な計算式は次の通りです：**資金調達率（F）＝【平均プレミアム指数（P）＋調整係数】、上限と下限の範囲内に制限この計算された資金調達率に、トレーダーのポジションサイズを掛けることで、決済時に支払うまたは受け取る実際の資金調達手数料が決まります。## 金利成分の計算方法金利成分はシンプルな日次計算式に従います。ほとんどの永久契約では、1日あたり0.03%を24時間の資金調達間隔数で割った値となります。8時間の間隔の場合、これは約0.01%となります。**例外処理：** 特定の取引ペア、特にUSDTで決済されるものや特殊な基礎資産を持つものは、基礎メカニズムが標準の現物ベースの永久契約と異なるため、金利が0%に設定される場合があります。## プレミアム指数の理解永久契約はしばしば理論的なマーク価格よりも高く取引されたり、低く取引されたりします。契約のプレミアム（マーク価格を上回る取引）やディスカウント（下回る取引）が大きくなると、プレミアム指数は資金調達率を調整し、市場価格の収束を促します。プレミアム指数の計算は、両側の注文板の深さを調査します。これは、重要な注文（インパクトマージン・ノミナル）を実行するために必要な平均約定価格を測定し、買い側と売り側の両方について計算します。買い手がマーク価格よりも著しく高い価格を支払う場合、指数はこれを反映し、資金調達率を引き上げます。**平均プレミアム指数の計算**は、資金調達期間全体にわたる加重平均方式を用います。古い値には低い重みが付けられ、決済に近い最新の値には高い重みが付けられます。これにより、決済直前の最新の市場センチメントが強調されます。## 資金調達率の極端な値を制限する仕組み極端な市場状況下で資金調達率が過度に高くなったり低くなったりしないよう、上限と下限が設定されています。通常、市場の正常な状態では、これらの制限は、初期証拠金率と維持証拠金率の差の一定割合として計算されます。大きなボラティリティがある期間には、これらの係数が一時的に調整され、永久契約の価格を現物市場に近づけるよう促します。この保護メカニズムは、資金調達率があまりにも極端になりすぎて、逆効果のインセンティブを生んだり、永久価格と実際の価値から乖離したりするのを防ぎます。## プレマーケットの永久契約に関する特別な考慮事項プレマーケットの永久契約は、二つの異なるフェーズに分かれた資金調達率構造を持ちます。価格発見が進行中の呼値オークション期間中は、資金調達率はゼロに固定されます。これは、これらの早期契約が異なる仕組みを必要とするためです。連続取引が開始されると、資金調達率は固定の0.005%に安定し、4時間ごとに決済されます。この資金調達率の仕組みを理解しておくことは、デリバティブ取引を行うトレーダーがポジションのタイミングを最適化し、さまざまな市場状況下で永久契約の保有コストを管理する上で重要です。
資金調達率が無期限契約の価格調整を促進する仕組み
デリバティブ取引において、資金調達率は永久契約の価格を基礎となる現物市場と一致させるための重要な仕組みです。デリバティブページのトレーダーは、リアルタイムの資金調達率の変動を監視でき、次の決済期間まで毎分再計算されます。静的な手数料とは異なり、資金調達率は動的に変動し、主に二つの指標、金利（Interest Rate）とプレミアム指数（Premium Index）に基づいて調整されます。
実際の仕組みを理解するために、8時間の資金調達間隔の構造を考えましょう。UTCの午前0時から8時までに計算された資金調達率は8時に決済され、8時から16時までに計算されたものは16時に決済されます。この継続的な再計算により、各間隔中の市場状況を正確に反映した資金調達率となります。
資金調達率の構成要素
資金調達率は、二つの重要な要素から構成されています。金利（I）は日次の借入コストを表し、平均プレミアム指数（P）は永久契約と基準価格（マーク価格）との価格乖離を示します。決済に近づくほど、最新のプレミアム指数の値がより重視されるようになります。
完全な計算式は次の通りです：
資金調達率（F）＝【平均プレミアム指数（P）＋調整係数】、上限と下限の範囲内に制限
この計算された資金調達率に、トレーダーのポジションサイズを掛けることで、決済時に支払うまたは受け取る実際の資金調達手数料が決まります。
金利成分の計算方法
金利成分はシンプルな日次計算式に従います。ほとんどの永久契約では、1日あたり0.03%を24時間の資金調達間隔数で割った値となります。8時間の間隔の場合、これは約0.01%となります。
例外処理： 特定の取引ペア、特にUSDTで決済されるものや特殊な基礎資産を持つものは、基礎メカニズムが標準の現物ベースの永久契約と異なるため、金利が0%に設定される場合があります。
プレミアム指数の理解
永久契約はしばしば理論的なマーク価格よりも高く取引されたり、低く取引されたりします。契約のプレミアム（マーク価格を上回る取引）やディスカウント（下回る取引）が大きくなると、プレミアム指数は資金調達率を調整し、市場価格の収束を促します。
プレミアム指数の計算は、両側の注文板の深さを調査します。これは、重要な注文（インパクトマージン・ノミナル）を実行するために必要な平均約定価格を測定し、買い側と売り側の両方について計算します。買い手がマーク価格よりも著しく高い価格を支払う場合、指数はこれを反映し、資金調達率を引き上げます。
平均プレミアム指数の計算は、資金調達期間全体にわたる加重平均方式を用います。古い値には低い重みが付けられ、決済に近い最新の値には高い重みが付けられます。これにより、決済直前の最新の市場センチメントが強調されます。
資金調達率の極端な値を制限する仕組み
極端な市場状況下で資金調達率が過度に高くなったり低くなったりしないよう、上限と下限が設定されています。通常、市場の正常な状態では、これらの制限は、初期証拠金率と維持証拠金率の差の一定割合として計算されます。
大きなボラティリティがある期間には、これらの係数が一時的に調整され、永久契約の価格を現物市場に近づけるよう促します。この保護メカニズムは、資金調達率があまりにも極端になりすぎて、逆効果のインセンティブを生んだり、永久価格と実際の価値から乖離したりするのを防ぎます。
プレマーケットの永久契約に関する特別な考慮事項
プレマーケットの永久契約は、二つの異なるフェーズに分かれた資金調達率構造を持ちます。価格発見が進行中の呼値オークション期間中は、資金調達率はゼロに固定されます。これは、これらの早期契約が異なる仕組みを必要とするためです。連続取引が開始されると、資金調達率は固定の0.005%に安定し、4時間ごとに決済されます。
この資金調達率の仕組みを理解しておくことは、デリバティブ取引を行うトレーダーがポジションのタイミングを最適化し、さまざまな市場状況下で永久契約の保有コストを管理する上で重要です。