トランプはダウ平均株価が10万ドルに到達すると予測しています。そこに到達するために必要なことは何か。

重要ポイント

• 30銘柄構成の指数が今後3年間で年間平均20%以上のリターンを達成しなければならない。
• ジェレマイア・バックリー（Janus Hendersonのポートフォリオマネージャー）は、ダウ平均株価が6万〜7万ドルというのはより「現実的な」目標だと述べている。

株式市場の予測は非常に大きくなっている。

ダウ・ジョーンズ工業株平均は最近初めて5万ドルを超え、非常に熱狂的なファンであるドナルド・トランプ大統領は、2029年1月までに指数が倍増すると予測した。「私は任期終了までにダウを10万にすることを予測している」とトランプは、最近のマイルストーンを自身の政策に帰属させるソーシャルメディア投稿で述べた。

その大きくて丸い数字は実現可能だろうか？市場の専門家たちは、歴史的な平均を超え、たとえ指数構成銘柄が大きな利益成長を示したとしても、3年以内に10万に到達するのは難しいと見ている。

インデックス101

ダウは30の「ブルーチップ」株で構成されており、米国経済の動向を示すバロメーターとされている。これが、トランプ大統領が最近これに注目した理由かもしれない。より広範な上場企業をカバーするS&P 500は、株式市場の健全性を測る指標として一般的に参照されている。

「今後数年の株式市場には楽観的です」と、ジェレマイア・バックリー（Janus Hendersonのポートフォリオマネージャー）は_Investopedia_に語った。「簡単な計算をすると、ダウの3年目標は6万〜7万ドルが妥当だと思いますが、10万ドルはその短期間で達成するのは難しいと感じます。」

ダウは約8年かけて2万5000ドルから5万ドルに上昇した。1928年以降の歴史的リターン平均に基づくと、10万ドルに到達するには約10年かかると、SPDRダウ・ジョーンズ工業株平均ETF（DIA）を運営するステート・ストリート・インベストメント・マネジメントのデータは示している。より最近の長期平均では、5年から10年かかると見積もられている。

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もしダウが歴史的傾向を覆すことができたとしたら、指数の30銘柄は何をしなければならないだろうか？ジェナスのバックリーによると、彼らの利益成長率は年間約25%必要だという。ステート・ストリートによると、2026年のダウの一株当たり利益は2,357ドルと見積もられ、2023年からの複合年間成長率は10%となっている。

もう一つ覚えておきたいのは、ダウは30の高成長企業と比較的控えめな成長企業の価格加重平均指数であるということだ。最も高価な構成銘柄はゴールドマン・サックス（GS）で、その次にキャタピラー（CAT）とマイクロソフト（MSFT）が続く。そして、Nvidia（NVDA）やApple（AAPL）のようなテクノロジー大手も含まれているが、これらの比重は小さい。

記録的な一株当たり利益成長にもかかわらず、ダウが10万に到達するには「かなりのマルチプル拡大」が必要だとバックリーは述べている。現在、株価収益率は約30であり、これは1990年代後半以来の歴史的高水準を示している。

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