半導体メーカーの**Nvidia**（NVDA +0.94％）の株は、人工知能の拡大を最も明確に示す投資手段の一つです。そして、それを予見した投資家は利益を得ています。同社の株価は過去3年間で750％以上上昇し、企業がAI計画を推進するためにNvidiaに頼るようになった結果です。Nvidiaの事業の勢いは、今日でも非常に驚異的です。しかし、投資の難しさは、優れたビジネスと優れた株式が必ずしも同じではないことにあります。特に、市場がすでに数年にわたる強い需要を織り込んでいる場合はなおさらです。言い換えれば、Nvidiaは印象的なスピードで実行を続けることができても、今後5年間で普通の株主リターンしかもたらさない可能性もあるのです。では、Nvidiaの株価は5年後にどこに落ち着く可能性があるのでしょうか。画像出典：Getty Images。AI投資はまだ拡大中----------------------------Nvidiaの最新四半期は、投資家がAIブームに対して依然として楽観的である理由を示しています。2026年度第3四半期（2025年10月26日終了）の同社の収益は前年同期比62％増の570億ドルとなりました。この成長率は、前四半期の56％増の467億ドルから加速したものでした。この四半期の成長の鍵は、もちろんAIに特化したデータセンター事業です。Nvidiaは、データセンターの収益が前年同期比66％増の512億ドルに達したと発表しました。「Blackwellの売上は絶好調で、クラウドGPUは完売しています」と、Nvidiaの創業者兼CEOのジェンセン・フアンは同社の2026年度第3四半期の決算発表で述べました。一方、世界最大手のテック企業の最近発表された年間支出計画は、Nvidiaのデータセンターの勢いが続くことを示唆しています。**Amazon**（AMZN +2.59％）は、2026年に約2000億ドルの資本支出を投資する予定で、その中にAIが明確に含まれています。**Meta Platforms**は、2026年の資本支出（ファイナンスリースの元本支払いを含む）を1150億ドルから1350億ドルと見込んでいます。**Alphabet**も、2026年の資本支出は1750億ドルから1850億ドルの範囲になると予測しています。これらの予算はすべてがNvidiaに直接向かうわけではありませんが、ハイパースケーラー企業が積極的に容量拡大を進めていること、そしてGPUがその構築の中心的な要素であることを明確に示しています。したがって、短期的にはNvidiaは引き続き爆発的な事業成長を見込めるでしょう。五年後の予測--------------------長期的な疑問は、AIが定着するかどうかではありません。確かにそうです。より重要な問いは、最初のキャパシティ獲得競争が落ち着いた後のAIハードウェア市場がどうなるかです。さらに、もう一つの圧力は、Nvidiaの顧客が特定の供給者への依存を減らすインセンティブを持っていることです。すでに内部のシリコンプログラムを拡大している企業もあります。例えば、Amazonは最近、カスタムチップの勢いを強調し、TrainiumとGravitonの年間売上高が合計で100億ドル超、前年比三桁の成長を示していると述べました。このようなプログラムは、時間とともにNvidiaの価格決定力を弱める可能性があります。さらに、AmazonはAIチップの価格を引き下げることに明確に焦点を当てています。「顧客はより良い価格性能を求めて飢えています」と、AmazonのCEOアンドリュー・ジャシーは第4四半期の決算説明会で述べました。これらすべてが、Nvidiaが今後も強いビジネスを続けることを否定するものではありません。ただし、市場の変化が速く、リスクも高い株式であり、結果の範囲は広いです。AI投資が正常化した場合や、競争が一部の性能ギャップを埋めた場合、大規模顧客が自社内で代替品を拡大し続けた場合、Nvidiaは成長し続けることができますが、そのペースは遅くなるでしょう（ただし、最初にもう一度驚異的な成長の年を経験した後に限ります）。拡大NASDAQ：NVDA------------Nvidia本日の変動(0.94%) $1.77現在の価格$189.67### 主要データポイント時価総額4.6兆ドル本日のレンジ$185.95 - $190.3352週レンジ$86.62 - $212.19出来高580万株平均出来高1億7400万株総利益率70.05％配当利回り0.02％要するに、私はNvidiaの事業は引き続き順調に成長し続けると考えていますが、その価格決定力は時間とともに低下していきます。顧客がコストや代替品に対してより厳しくなるにつれ、その組み合わせは年間10％から12％のリターンをもたらす可能性がありますが、過去数年のような高成長の繰り返しは期待すべきではありません。その株価はどうなるのでしょうか？計算は簡単です。今日の約188ドルから始めて、年10％の複利で5年運用すると、株価は約303ドルになります。12％の場合は約331ドルです。これは堅実な結果であり、現在の株価は約47倍のPERで取引されていることを考えると、特に優れています。私は、Nvidiaは今後も良いビジネスを続けられると考えていますが、次の5年間は一過性のサイクルの急成長よりも、普通の複利成長に近いものになる可能性が高いと見ています。もし保有しているなら、重要なのは規模と期待値です。なぜなら、最大のリスクは、市場の楽観主義よりも業界の変化が早く進むことだからです。
予測：これが5年後のNvidiaの株価になるでしょう
半導体メーカーのNvidia（NVDA +0.94％）の株は、人工知能の拡大を最も明確に示す投資手段の一つです。そして、それを予見した投資家は利益を得ています。同社の株価は過去3年間で750％以上上昇し、企業がAI計画を推進するためにNvidiaに頼るようになった結果です。
Nvidiaの事業の勢いは、今日でも非常に驚異的です。しかし、投資の難しさは、優れたビジネスと優れた株式が必ずしも同じではないことにあります。特に、市場がすでに数年にわたる強い需要を織り込んでいる場合はなおさらです。言い換えれば、Nvidiaは印象的なスピードで実行を続けることができても、今後5年間で普通の株主リターンしかもたらさない可能性もあるのです。
では、Nvidiaの株価は5年後にどこに落ち着く可能性があるのでしょうか。
画像出典：Getty Images。
AI投資はまだ拡大中
Nvidiaの最新四半期は、投資家がAIブームに対して依然として楽観的である理由を示しています。2026年度第3四半期（2025年10月26日終了）の同社の収益は前年同期比62％増の570億ドルとなりました。この成長率は、前四半期の56％増の467億ドルから加速したものでした。
この四半期の成長の鍵は、もちろんAIに特化したデータセンター事業です。Nvidiaは、データセンターの収益が前年同期比66％増の512億ドルに達したと発表しました。
「Blackwellの売上は絶好調で、クラウドGPUは完売しています」と、Nvidiaの創業者兼CEOのジェンセン・フアンは同社の2026年度第3四半期の決算発表で述べました。
一方、世界最大手のテック企業の最近発表された年間支出計画は、Nvidiaのデータセンターの勢いが続くことを示唆しています。Amazon（AMZN +2.59％）は、2026年に約2000億ドルの資本支出を投資する予定で、その中にAIが明確に含まれています。Meta Platformsは、2026年の資本支出（ファイナンスリースの元本支払いを含む）を1150億ドルから1350億ドルと見込んでいます。Alphabetも、2026年の資本支出は1750億ドルから1850億ドルの範囲になると予測しています。
これらの予算はすべてがNvidiaに直接向かうわけではありませんが、ハイパースケーラー企業が積極的に容量拡大を進めていること、そしてGPUがその構築の中心的な要素であることを明確に示しています。
したがって、短期的にはNvidiaは引き続き爆発的な事業成長を見込めるでしょう。
五年後の予測
長期的な疑問は、AIが定着するかどうかではありません。確かにそうです。より重要な問いは、最初のキャパシティ獲得競争が落ち着いた後のAIハードウェア市場がどうなるかです。
さらに、もう一つの圧力は、Nvidiaの顧客が特定の供給者への依存を減らすインセンティブを持っていることです。すでに内部のシリコンプログラムを拡大している企業もあります。例えば、Amazonは最近、カスタムチップの勢いを強調し、TrainiumとGravitonの年間売上高が合計で100億ドル超、前年比三桁の成長を示していると述べました。このようなプログラムは、時間とともにNvidiaの価格決定力を弱める可能性があります。
さらに、AmazonはAIチップの価格を引き下げることに明確に焦点を当てています。
「顧客はより良い価格性能を求めて飢えています」と、AmazonのCEOアンドリュー・ジャシーは第4四半期の決算説明会で述べました。
これらすべてが、Nvidiaが今後も強いビジネスを続けることを否定するものではありません。ただし、市場の変化が速く、リスクも高い株式であり、結果の範囲は広いです。AI投資が正常化した場合や、競争が一部の性能ギャップを埋めた場合、大規模顧客が自社内で代替品を拡大し続けた場合、Nvidiaは成長し続けることができますが、そのペースは遅くなるでしょう（ただし、最初にもう一度驚異的な成長の年を経験した後に限ります）。
拡大
NASDAQ：NVDA
Nvidia
本日の変動
(0.94%) $1.77
現在の価格
$189.67
主要データポイント
時価総額
4.6兆ドル
本日のレンジ
$185.95 - $190.33
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
580万株
平均出来高
1億7400万株
総利益率
70.05％
配当利回り
0.02％
要するに、私はNvidiaの事業は引き続き順調に成長し続けると考えていますが、その価格決定力は時間とともに低下していきます。顧客がコストや代替品に対してより厳しくなるにつれ、その組み合わせは年間10％から12％のリターンをもたらす可能性がありますが、過去数年のような高成長の繰り返しは期待すべきではありません。
その株価はどうなるのでしょうか？
計算は簡単です。今日の約188ドルから始めて、年10％の複利で5年運用すると、株価は約303ドルになります。12％の場合は約331ドルです。
これは堅実な結果であり、現在の株価は約47倍のPERで取引されていることを考えると、特に優れています。
私は、Nvidiaは今後も良いビジネスを続けられると考えていますが、次の5年間は一過性のサイクルの急成長よりも、普通の複利成長に近いものになる可能性が高いと見ています。もし保有しているなら、重要なのは規模と期待値です。なぜなら、最大のリスクは、市場の楽観主義よりも業界の変化が早く進むことだからです。