アメリカの第4四半期GDPはわずか1.4％の成長にとどまり、経済学者は景気後退のリスクが想像以上に高いと警告しています。

今週金曜日に米国経済分析局が発表した最新データによると、2025年末の米国経済は急激に冷え込み、GDPの年率四半期成長率の予備値は1.4％に低下しました。これは主に関税政策と数週間にわたる政府の停止によって、以前の成長勢いが弱まったためです。

最新のデータによると、昨年の米国経済は全体で2.2％の成長を遂げ、前年の2.8％を下回りました。同時に、トランプ政権下の関税の影響にもかかわらず、米国の輸入額は増加を続け、貿易赤字も拡大しています。

また、米国の連邦財政支出も減少傾向にあり、その一因は昨年10月に始まり43日間続いた史上最長の政府閉鎖です。

しかし、これらの削減は米国家庭の堅調な支出によって大部分が相殺されており、関税や賃金の伸び悩みが米国住民の財政状況を弱めているにもかかわらず、彼らは依然として消費に熱心です。

「これは本当に信じられないことです。米国の消費者はずっと消費を続けているのです」と、ジョージ・ワシントン大学経済学部長のタラ・シンクレア（Tara Sinclair）は述べています。「私たちは人々が経済状況に楽観的でないことを知っていますが、それが実際に消費を減らすことにはつながっていません。」

しかし、経済学者たちは、米国の経済見通しは見た目よりもはるかに脆弱である可能性を指摘しています。

「経済状況は一見堅調に見えますが、詳細に観察すると非常に不安定であることがわかります」と、ウィルミントン信託のチーフエコノミスト、ルーク・ティリー（Luke Tilley）は述べています。彼は米国の今後の景気後退の可能性を約45％と見積もっています。「雇用の伸びが非常に遅く、消費者がクレジットカードや住宅ローン、自動車ローンの支払い遅延を起こしているのを見ると、経済の状況がかなり弱まっていることがわかります。」

これらの複雑な経済シグナルは、連邦準備制度（FRB）が今後の方針を決める上でより多くの困難をもたらしています。昨年、FRBは借入コストを3回引き下げましたが、現在はインフレと雇用市場の動向をより正確に把握できるまで、追加の利下げを一時停止しています。

経済学者たちはまた、関税や移民抑制の経済への影響を今すぐに否定するのは時期尚早だとも指摘しています。一部では、英国のEU離脱による「緩やかな影響」を例に挙げて説明しています。英国のEU離脱後、経済は突然の衰退に見舞われたわけではなく、生産性や雇用、投資が徐々に低下し、その後の10年間にわたり経済は縮小し続けました。

シンクレアは言います。「私たちは長い間、『ああ、見てください、私たちは景気後退に陥っていないので、これらの関税や移民政策は経済に影響しないかもしれません』と強調してきました……しかし、これらの政策は根本的に経済構造を変えつつあります。長期的には、私たちが予想していたよりも10年早く、より悪い成長を経験する可能性があります。」