流動性計算機の理解：USDTコントラクトの清算価格の計算方法

レバレッジ取引において、清算価格を理解することは非常に重要です。清算計算機は、トレーダーが自分のポジションが強制的に閉じられる価格レベルを把握するのに役立ちます。これは、マーク価格があなたの清算価格に達し、ポジションの証拠金残高が必要な維持証拠金レベルを下回ったときに発生します。その時点で、システムは自動的に破産価格（証拠金レベル0％）でポジションを閉じます。

例えるなら、あなたの清算価格が15,000 USDTで、現在のマーク価格が20,000 USDTの場合、清算までに5,000 USDTの余裕があります。マーク価格が15,000 USDTに下落すると、未実現損失がすべての証拠金を消費し、即座に清算がトリガーされます。したがって、ポジションを開く前に清算計算機を使用することは、予期しない損失を防ぐために非常に有効です。

何が清算を引き起こすのか？清算計算機の背後にある基本的な考え方

すべての清算は、シンプルな原則から始まります：証拠金が枯渇することです。ポジションが逆方向に動くと、証拠金は縮小します。これが維持証拠金要件を下回ると、取引所はシステムを保護するためにあなたのポジションを閉じざるを得なくなります。

清算計算機は、基本的に次の質問に答えます：「どの価格で私のポジションは持続不可能になるのか？」これを理解することで、トレーダーはリスクの境界を超えた過剰なレバレッジを避けることができます。異なる証拠金モード—孤立証拠金（Isolated）とクロス証拠金（Cross）—では、このポイントの計算方法が異なるため、多くのトレーダーにとって清算計算機は不可欠なツールとなっています。

孤立証拠金モードにおける清算価格の計算

孤立証拠金モードでは、ポジションに割り当てた証拠金はアカウント残高と完全に分離されています。この分離により、最大損失は投入した証拠金を超えません。孤立モード用の清算計算機は比較的シンプルです。

基本式：

長（ロング）ポジションの場合： 清算価格 = エントリー価格 - [(初期証拠金 - 維持証拠金) / ポジションサイズ] - （追加証拠金 / ポジションサイズ）

短（ショート）ポジションの場合： 清算価格 = エントリー価格 + [(初期証拠金 - 維持証拠金) / ポジションサイズ] + （追加証拠金 / ポジションサイズ）

清算計算機の重要な定義：

• ポジション価値 = 契約サイズ × エントリー価格
• 初期証拠金（IM） = ポジション価値 / レバレッジ
• 維持証拠金（MM） = (ポジション価値 × 維持証拠金率) - 維持証拠金控除
• 維持証拠金率（MMR） = アカウントのリスクレベルに基づく

維持証拠金率は、ポジションサイズやリスク階層によって異なります。大きなポジションほど高いMMRが必要となり、これが取引所がシステムリスクを管理する方法です。

実例で理解する：孤立証拠金モードの清算例

例1：基本的なロングポジション

トレーダーAは、20,000 USDTで1 BTCのロングポジションを50倍レバレッジで開設。維持証拠金率は0.5%、追加証拠金はなし。

計算：

• 初期証拠金 = (1 × 20,000) / 50 = 400 USDT
• 維持証拠金 = (1 × 20,000 × 0.5%) - 0 = 100 USDT
• 清算価格 = 20,000 - (400 - 100) = 19,700 USDT

この場合、BTCが19,700 USDTまで下落すると、未実現損失が証拠金を使い果たし、清算されます。

例2：ショートポジションに追加証拠金を投入

トレーダーBは、20,000 USDTで1 BTCのショートポジションを50倍レバレッジで開設し、その後3,000 USDTの追加証拠金を投入。

計算：

• 初期証拠金 = (1 × 20,000) / 50 = 400 USDT
• 維持証拠金 = (1 × 20,000 × 0.5%) - 0 = 100 USDT
• 清算価格 = [20,000 + (400 - 100)] + (3,000 / 1) = 23,300 USDT

追加証拠金により、清算価格が大きく引き上げられ、上昇余裕が増えました。

例3：資金調達費用による証拠金の侵食

トレーダーCは、20,000 USDTで1 BTCのロングポジションを50倍レバレッジで保有。最初の清算価格は19,700 USDT（例1参照）。しかし、200 USDTの資金調達費用が発生し、残高不足のため差し引かれる。

計算：

• 初期証拠金 = 400 USDT
• 維持証拠金 = 100 USDT
• 清算価格 = [20,000 - (400 - 100)] - (-200 / 1) = 19,900 USDT

資金調達費用により、清算価格が近づき、リスクが高まることを示しています。これは、資金調達費用が十分な残高のないポジションの証拠金を徐々に削る仕組みの一例です。

クロス証拠金モードの清算計算

クロス証拠金モードは、孤立証拠金と根本的に異なります。ここでは、各ポジションの初期証拠金は分離されますが、残りのアカウント残高はすべてのポジションで共有されます。つまり、清算価格は動的に変化し、他のポジションの未実現損益によって左右されます。

なぜ計算方法が異なるのか：

クロス証拠金では、清算は次の2条件が揃ったときに起こります：(1) 利用可能残高がゼロになる、(2) ポジションが維持証拠金を満たさなくなる。未実現損失が他のポジションから生じると、共有残高が減少し、利益のある取引が逆に他のポジションの危険性を高めることもあります。

クロス証拠金の清算計算式：

未実現利益のある場合：

• LP（ロング）= [エントリー価格 - (利用可能残高 + 初期証拠金 - 維持証拠金)] / 純ポジションサイズ

未実現損失のある場合：

• LP（ロング）= [現在のマーク価格 - (利用可能残高 + 初期証拠金 - 維持証拠金)] / 純ポジションサイズ

ショートの場合も同様です。

また、同じ銘柄で複数のポジションを持つ場合、「純ポジションサイズ」を考慮します。たとえば、ロングとショートのポジションを相殺し、純粋なエクスポージャーだけを計算します。これにより、実際のリスクに基づいた清算価格が算出されます。

クロス証拠金の複数ポジション例

例1：完全なヘッジ

同じ銘柄で、ロングとショートを同量持つ場合（例：BTC長期と短期の両方で1 BTCずつ）、未実現損益は相殺され、理論上どの価格でも清算されません。この状態では、清算価格は「該当なし」または無限大となります。

例2：部分的なヘッジ

レバレッジ100倍、資金3,000 USDTで次のポジションを持つ：

• ロング：2 BTC（エントリー10,000 USDT）、未実現損失1,000 USDT
• ショート：1 BTC（エントリー9,500 USDT）、現時点で損益ゼロ

ロングの方が大きいため、損失を上回る利益が出ている。純エクスポージャーは1 BTCだけ（絶対値で差を取る）。計算：

• 初期証拠金（純）= (1 × 10,000) / 100 = 100 USDT
• 維持証拠金 = 1 × 10,000 × 0.5% = 50 USDT
• 清算価格 = [9,500 - (3,000 + 100 - 50)] / 1 = 6,450 USDT

例3：複数銘柄・複雑な残高

トレーダーCは複数の銘柄にポジションを持つ：

• BTCUSDT ロング：1 BTC、20,000 USDT、レバレッジ100倍（未実現損失500 USDT）
• ETHUSDT ショート：10 ETH、2,000 USDT、レバレッジ50倍（未実現利益100 USDT）
• 利用可能残高：2,500 USDT

BTCUSDTの清算価格：

• LP = [20,000 - (2,500 + 200 - 100)] / 1 = 17,400 USDT

ETHUSDTの清算価格：

• LP = [2,000 + (2,500 + 400 - 100)] / 10 = 2,280 USDT

これらの値は、資金や未実現損益の変動により変化します。たとえば、新たにBITUSDTのショートを開設し、資金が減少した場合、清算価格はさらに変動します。

実践的なリスク管理に役立てる：清算計算機の使い方

清算価格を理解したら、それをどう活用するかが次のステップです。取引前に次の3つの質問を自分に投げかけてください。

質問1：私の清算価格は現実的か？
例：BTCを20,000 USDTでロングし、レバレッジ100倍、清算価格が19,000 USDTの場合、BTCがわずか5%下落しないかぎりは安全と考えがちです。しかし、実際には市場の変動はもっと大きいため、10-20%離れた位置に清算価格を設定するのが一般的です。

質問2：このポジションは他のポジションとどう関係しているか？
クロス証拠金では、他のポジションの未実現損益が共有残高に影響し、思わぬ危険をもたらすことがあります。新規ポジションを開く前に、必ず清算計算機を使って全体のリスクを把握しましょう。

質問3：資金調達費用に備えられるか？
資金調達費用は継続的に証拠金を侵食します。これを考慮せずに放置すると、清算価格は徐々に近づき、最終的にはマーク価格に達します。費用を見積もり、余裕を持ったリスク管理を行うことが重要です。

この清算計算機をトレード前のチェックリストに組み込むことで、闇雲に取引するのではなく、情報に基づいたリスク判断ができるようになります。これはあなたのトレードを安全に、かつ賢明に進めるための強力なツールです。