最新発表されたアメリカの1月雇用統計は予想外に好調で、市場の年央前に再度利下げを行うとの連邦準備制度理事会（FRB）への期待は明らかに後退した。労働市場のさらなる安定に伴い、失業率の継続的な上昇に対する懸念は和らぎ、関連するリスクシナリオも緊急性を失いつつある。データによると、1月の米国の新規雇用者数は13万人に達し、失業率は4.3％に低下した。この米労働統計局が水曜日に発表した数字は、市場の雇用悪化への懸念を和らげるものとなった。これらの懸念が、2025年末までに連続3回の利下げを促し、今年1月には静観を選択した背景となっている。先月の政策会合では、FRB当局者は雇用市場の安定兆候に言及し、金利を据え置く理由とした。最新の雇用報告後、トレーダーは6月の会合での利下げ確率を急速に引き下げた。以前は次回の利下げの最有力候補と見なされていたが、現在その確率は50％未満にまで低下している。サンフランシスコ連邦準備銀行の上級顧問ティム・マヘディは、「これは間違いなく利下げの議論をより複雑にしている。1月のデータは確かに非常に強力だ」と述べている。しかし、経済学者たちは、1月の好調な結果は今後修正される可能性もあり、雇用増加は依然として少数の業界、主に医療分野に集中していると指摘している。昨年のデータの修正によると、昨年の月平均雇用増加はわずか1.5万人で、最初に発表された4.9万人を大きく下回った。それにもかかわらず、サンタンデールUSキャピタルマーケッツの米国経済学者スティーブン・スタンリーは、「1月の反発は、市場がAIの衝撃や企業の採用見送りの中で失業率が上昇し続けるとの懸念を和らげるのに十分だ」と述べている。スタンリーは、「1月のデータの健全さは、『労働市場は崩壊寸前だ』という見方に終止符を打った。これは以前、一部のハト派的なFRB関係者が頻繁に言及していたシナリオだ」と付け加えた。一方で、政策の立場の違いは依然として拡大している。カンザスシティ連邦準備銀行のシュミット総裁は水曜日、「インフレに下押し圧力をかけ続けるために、金利は制約的な水準に維持する必要がある」と述べ、「経済データからはまだ引き締まりの兆候は見られない」とも語った。一方、トランプ前大統領は利下げを引き続き求めている。雇用データの発表後、彼はソーシャルメディアを通じて「素晴らしい雇用データ」と絶賛し、米国は世界最低水準の金利を享受すべきだと述べた。国家経済会議のケビン・ハセット委員長もメディアに対し、「FRBにはまだ十分な利下げ余地がある」とし、AIによる供給ショックがインフレを押し上げることなく経済成長を促進すると指摘した。トランプが以前指名し、パウエル議長の後任候補とされるケビン・ウォッシュも同様の見解を示している。調査によると、1月の非農業部門雇用報告は、FRBの迅速な利下げの緊急性を弱めたが、今後数ヶ月でインフレが引き続き低下すれば、政策の余地は依然として存在するという。該当機関は、今年のFRBの利下げは合計で100ベーシスポイントに達する可能性があると予測している。しかし、多くの観測者は、今すぐに6月の政策動向を断定するのは時期尚早だと強調している。ウォルフリサーチのチーフエコノミスト、ステファニー・ロスは、「現在の主要指標は、労働市場と全体の経済が強さを見せていることを示している。これはウォッシュ氏が主張する迅速な利下げとは完全には一致しない」と述べ、「これにより、彼の任務はより難しくなったと言える」と付け加えた。
「非農不冷」圧力で利下げ期待が後退、市場はFRBの政策路線を再評価
最新発表されたアメリカの1月雇用統計は予想外に好調で、市場の年央前に再度利下げを行うとの連邦準備制度理事会（FRB）への期待は明らかに後退した。労働市場のさらなる安定に伴い、失業率の継続的な上昇に対する懸念は和らぎ、関連するリスクシナリオも緊急性を失いつつある。
データによると、1月の米国の新規雇用者数は13万人に達し、失業率は4.3％に低下した。この米労働統計局が水曜日に発表した数字は、市場の雇用悪化への懸念を和らげるものとなった。これらの懸念が、2025年末までに連続3回の利下げを促し、今年1月には静観を選択した背景となっている。
先月の政策会合では、FRB当局者は雇用市場の安定兆候に言及し、金利を据え置く理由とした。最新の雇用報告後、トレーダーは6月の会合での利下げ確率を急速に引き下げた。以前は次回の利下げの最有力候補と見なされていたが、現在その確率は50％未満にまで低下している。
サンフランシスコ連邦準備銀行の上級顧問ティム・マヘディは、「これは間違いなく利下げの議論をより複雑にしている。1月のデータは確かに非常に強力だ」と述べている。
しかし、経済学者たちは、1月の好調な結果は今後修正される可能性もあり、雇用増加は依然として少数の業界、主に医療分野に集中していると指摘している。昨年のデータの修正によると、昨年の月平均雇用増加はわずか1.5万人で、最初に発表された4.9万人を大きく下回った。それにもかかわらず、サンタンデールUSキャピタルマーケッツの米国経済学者スティーブン・スタンリーは、「1月の反発は、市場がAIの衝撃や企業の採用見送りの中で失業率が上昇し続けるとの懸念を和らげるのに十分だ」と述べている。
スタンリーは、「1月のデータの健全さは、『労働市場は崩壊寸前だ』という見方に終止符を打った。これは以前、一部のハト派的なFRB関係者が頻繁に言及していたシナリオだ」と付け加えた。
一方で、政策の立場の違いは依然として拡大している。カンザスシティ連邦準備銀行のシュミット総裁は水曜日、「インフレに下押し圧力をかけ続けるために、金利は制約的な水準に維持する必要がある」と述べ、「経済データからはまだ引き締まりの兆候は見られない」とも語った。
一方、トランプ前大統領は利下げを引き続き求めている。雇用データの発表後、彼はソーシャルメディアを通じて「素晴らしい雇用データ」と絶賛し、米国は世界最低水準の金利を享受すべきだと述べた。国家経済会議のケビン・ハセット委員長もメディアに対し、「FRBにはまだ十分な利下げ余地がある」とし、AIによる供給ショックがインフレを押し上げることなく経済成長を促進すると指摘した。トランプが以前指名し、パウエル議長の後任候補とされるケビン・ウォッシュも同様の見解を示している。
調査によると、1月の非農業部門雇用報告は、FRBの迅速な利下げの緊急性を弱めたが、今後数ヶ月でインフレが引き続き低下すれば、政策の余地は依然として存在するという。該当機関は、今年のFRBの利下げは合計で100ベーシスポイントに達する可能性があると予測している。
しかし、多くの観測者は、今すぐに6月の政策動向を断定するのは時期尚早だと強調している。ウォルフリサーチのチーフエコノミスト、ステファニー・ロスは、「現在の主要指標は、労働市場と全体の経済が強さを見せていることを示している。これはウォッシュ氏が主張する迅速な利下げとは完全には一致しない」と述べ、「これにより、彼の任務はより難しくなったと言える」と付け加えた。