過去1ヶ月で16％以上下落したPlug Power（PLUG 2.36％）の株価は、ここ数週間で人気を失っています。最近の急落により、燃料電池と水素の専門企業の株価は、執筆時点で52週高値から約59％下落しています。
しかし、賢明な投資家は、市場が株に対して弱気の姿勢を示しているからといって、その株をポートフォリオに加える価値がないとは限らないことを理解しています。そこで、強気と弱気の意見を詳しく見ていきましょう。
画像出典：Getty Images。
Plug株の最近の下落は、多くの投資家がそれを成長の大きな機会と認識し、急成長中の水素産業へのエクスポージャーを得る手段と見なしている事実を覆い隠しています。
拡大
Plug Power
本日の変動
(-2.36%) $-0.04
現在の価格
$1.86
時価総額
26億ドル
本日の範囲
$1.83 - $1.96
52週範囲
$0.69 - $4.58
出来高
130万株
平均出来高
9800万株
総利益率
-7128.74％
同社は数年間にわたり、顧客獲得と収益拡大に成功しています。例えば、2014年から2024年までの間に、Plugは売上高を約880％増加させました。
この売上成長は、同社の収益性向上への取り組みとも補完し合っています。2025年3月、Plug Powerは「Quantum Leap計画」と呼ばれるコスト削減イニシアチブを発表しました。すでに、同社はこのプログラムの実施による恩恵を実感しています。2025年9月30日までの9ヶ月間で、Plugは総利益率が-51.1％と報告されており、2024年同期間の-89.3％から改善しています。
今後数年間の収益性向上に楽観的な経営陣は、10月の投資家向けプレゼンテーションで、2025年末までに総利益ベースで損益分岐点に達し、2026年末までに利息・税金・減価償却・償却前利益（EBITDAS）が黒字化する目標を掲げました。最終的には、2028年末までに全体としての収益性を達成する見込みです。
Plug株は過去12ヶ月の売上高の2.9倍で取引されており、過去5年間の平均株価売上比率3.9を割り込んでいることから、強気派は今こそPlug株を買う絶好のタイミングだと考えています。
確かに、売上成長は素晴らしいことですが、弱気派はそれに感銘を受けていません。Plugの見通しに悲観的な投資家は、同社の純利益ではなく売上高に焦点を当てています。Plugの支持者は同社を成長株と主張しますが、懐疑派はそれを否定し、同社は1997年に設立されてからほぼ30年近く経つことを指摘します。したがって、同社の継続的な収益性の欠如は、新興企業が利益を生み出すために大きな進展を遂げているのとは異なり、理解しにくいものです。
PLUGの年間売上高（YChartsによるデータ）。
また、経営陣は今後3年間で総利益、EBITDAS、純利益の黒字化を見込む楽観的なスケジュールを示していますが、Plugを長年追いかけてきた投資家は、経営陣が期待に応えられずに長い間期待外れを続けてきた歴史を知っています。
Plugの収益性の問題は、Bloom Energy（BE 7.23％）の成功と比較すると、さらに顕著です。Plugと同様に、Bloom Energyも投資家にとって主要な水素株の一つですが、Plugとは異なり、Bloomは一貫して利益を生み出す能力を示しています。今月初め、Bloom Energyは2025年第4四半期の決算を発表し、希薄化後一株当たり利益（EPS）は0.45ドルでした。Bloomは2025年と2024年の調整後希薄化後EPSをそれぞれ0.76ドルと0.28ドルと報告しています。
水素株の投資、例えばBloom Energyや水素関連の上場投資信託（ETF）に投資する場合でも、弱気派はさまざまな選択肢を認識しています。
過去数年間にわたり売上拡大とコスト削減策の実施に成功したPlugですが、今すぐ買いと判断するのは少し早計です。多くの投資家にとっては、同社が引き続きコスト削減と収益化に向けて成功を収めるかどうかを見極めるのが最善の方法です。過去に何度も失敗してきたように、途中でつまずく可能性もあります。
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Plug Power (PLUG) 株は今買いですか？
過去1ヶ月で16％以上下落したPlug Power（PLUG 2.36％）の株価は、ここ数週間で人気を失っています。最近の急落により、燃料電池と水素の専門企業の株価は、執筆時点で52週高値から約59％下落しています。
しかし、賢明な投資家は、市場が株に対して弱気の姿勢を示しているからといって、その株をポートフォリオに加える価値がないとは限らないことを理解しています。そこで、強気と弱気の意見を詳しく見ていきましょう。
画像出典：Getty Images。
強気派は…
Plug株の最近の下落は、多くの投資家がそれを成長の大きな機会と認識し、急成長中の水素産業へのエクスポージャーを得る手段と見なしている事実を覆い隠しています。
拡大
NASDAQ：PLUG
Plug Power
本日の変動
(-2.36%) $-0.04
現在の価格
$1.86
主要データポイント
時価総額
26億ドル
本日の範囲
$1.83 - $1.96
52週範囲
$0.69 - $4.58
出来高
130万株
平均出来高
9800万株
総利益率
-7128.74％
同社は数年間にわたり、顧客獲得と収益拡大に成功しています。例えば、2014年から2024年までの間に、Plugは売上高を約880％増加させました。
この売上成長は、同社の収益性向上への取り組みとも補完し合っています。2025年3月、Plug Powerは「Quantum Leap計画」と呼ばれるコスト削減イニシアチブを発表しました。すでに、同社はこのプログラムの実施による恩恵を実感しています。2025年9月30日までの9ヶ月間で、Plugは総利益率が-51.1％と報告されており、2024年同期間の-89.3％から改善しています。
今後数年間の収益性向上に楽観的な経営陣は、10月の投資家向けプレゼンテーションで、2025年末までに総利益ベースで損益分岐点に達し、2026年末までに利息・税金・減価償却・償却前利益（EBITDAS）が黒字化する目標を掲げました。最終的には、2028年末までに全体としての収益性を達成する見込みです。
Plug株は過去12ヶ月の売上高の2.9倍で取引されており、過去5年間の平均株価売上比率3.9を割り込んでいることから、強気派は今こそPlug株を買う絶好のタイミングだと考えています。
しかし、弱気派は…
確かに、売上成長は素晴らしいことですが、弱気派はそれに感銘を受けていません。Plugの見通しに悲観的な投資家は、同社の純利益ではなく売上高に焦点を当てています。Plugの支持者は同社を成長株と主張しますが、懐疑派はそれを否定し、同社は1997年に設立されてからほぼ30年近く経つことを指摘します。したがって、同社の継続的な収益性の欠如は、新興企業が利益を生み出すために大きな進展を遂げているのとは異なり、理解しにくいものです。
PLUGの年間売上高（YChartsによるデータ）。
また、経営陣は今後3年間で総利益、EBITDAS、純利益の黒字化を見込む楽観的なスケジュールを示していますが、Plugを長年追いかけてきた投資家は、経営陣が期待に応えられずに長い間期待外れを続けてきた歴史を知っています。
Plugの収益性の問題は、Bloom Energy（BE 7.23％）の成功と比較すると、さらに顕著です。Plugと同様に、Bloom Energyも投資家にとって主要な水素株の一つですが、Plugとは異なり、Bloomは一貫して利益を生み出す能力を示しています。今月初め、Bloom Energyは2025年第4四半期の決算を発表し、希薄化後一株当たり利益（EPS）は0.45ドルでした。Bloomは2025年と2024年の調整後希薄化後EPSをそれぞれ0.76ドルと0.28ドルと報告しています。
水素株の投資、例えばBloom Energyや水素関連の上場投資信託（ETF）に投資する場合でも、弱気派はさまざまな選択肢を認識しています。
強気派の信念は忘れて、傍観者としてPlugを見守る
過去数年間にわたり売上拡大とコスト削減策の実施に成功したPlugですが、今すぐ買いと判断するのは少し早計です。多くの投資家にとっては、同社が引き続きコスト削減と収益化に向けて成功を収めるかどうかを見極めるのが最善の方法です。過去に何度も失敗してきたように、途中でつまずく可能性もあります。