COVID-19パンデミックが経済に打撃を与えた際、ある企業の成功を加速させました。しかし、その利益は短命であり、このビジネスは今、痛みを感じています。2021年1月に時価総額が493億ドルの史上最高値を記録して以来、この消費者裁量株は急落しています。現在の評価額は18億ドルです。ウォール街は約5年でこのかつて無敵だった企業から475億ドルを消し去りました。画像出典：ゲッティイメージズ。かつての大きな成長期は終わった-----------------------------2018年度開始から2021年度までの4年間、**ペロトン・インタラクティブ**（PTON 0.11%）は前年比の売上成長率が99%を下回ることはありませんでした。その革新的で技術を駆使した運動器具は、パンデミックの最悪期に自宅で運動する方法を模索する人々に大人気でした。市場は良い成長ストーリーを好むため、ペロトンの株価がウォール街で人気を博したのも不思議ではありません。株価は2019年9月の上場から2021年1月のピークまで550%急騰しました。しかし、ペロトンの成功は一時的なものでした。2022年度から売上は減少し始め、現在もその状態が続いています。2025年12月31日に終了した2026年度第2四半期の売上高は、最新の製品ラインナップとAI機能にもかかわらず、3%減少しました。同社は巨大な成長から、ユーザーベースの縮小へと転じました。接続型フィットネスのサブスクリプション数は現在270万未満で、前年同期比7%減少しています。ハードウェアやソフトウェアのアップデート、新コンテンツ、流通パートナーシップなど、経営陣の努力にもかかわらず、何も効果が出ていません。この苦境は経済環境のせいではありません。2026年度は5年連続の売上減少が予想されており、さまざまなマクロ経済や金利の背景があります。フィットネス器具に4桁の金額を投じる魅力は、もはやなくなっているのです。拡大NASDAQ：PTON------------ペロトン・インタラクティブ本日の変動(-0.11%) $-0.01現在の価格$4.42### 重要なデータポイント時価総額19億ドル当日のレンジ$4.32 - $4.5352週レンジ$4.08 - $9.20出来高25万株平均出来高1100万株粗利益率50.14%投資家は一つのシグナルに注意すべき--------------------------------------これほどまでに大きく下落した株は、過去最高から97%も下落しており、バリュー投資家はこのフィットネス破壊者に目を向けているかもしれません。ペロトンの株は確かに安く、直近12か月の売上の0.7倍をわずかに超える水準で取引されています。これは過去5年間の平均株価売上比率2.3を大きく下回っています。私はこれを依然としてクラシックなバリュー・トラップだと考えています。株価が安いのは妥当です。ペロトンは縮小するビジネスです。経営陣がコストを大幅に削減し、純負債を減らした事実は、成長が依然として課題であることを隠すものではありません。企業が拡大を始めるまでは、投資家はリスクを取るべきではありません。
ウォール街はかつて無敵だったこの企業から$47 十億ドルを消し去る
COVID-19パンデミックが経済に打撃を与えた際、ある企業の成功を加速させました。しかし、その利益は短命であり、このビジネスは今、痛みを感じています。
2021年1月に時価総額が493億ドルの史上最高値を記録して以来、この消費者裁量株は急落しています。現在の評価額は18億ドルです。ウォール街は約5年でこのかつて無敵だった企業から475億ドルを消し去りました。
画像出典：ゲッティイメージズ。
かつての大きな成長期は終わった
2018年度開始から2021年度までの4年間、ペロトン・インタラクティブ（PTON 0.11%）は前年比の売上成長率が99%を下回ることはありませんでした。その革新的で技術を駆使した運動器具は、パンデミックの最悪期に自宅で運動する方法を模索する人々に大人気でした。
市場は良い成長ストーリーを好むため、ペロトンの株価がウォール街で人気を博したのも不思議ではありません。株価は2019年9月の上場から2021年1月のピークまで550%急騰しました。
しかし、ペロトンの成功は一時的なものでした。2022年度から売上は減少し始め、現在もその状態が続いています。2025年12月31日に終了した2026年度第2四半期の売上高は、最新の製品ラインナップとAI機能にもかかわらず、3%減少しました。
同社は巨大な成長から、ユーザーベースの縮小へと転じました。接続型フィットネスのサブスクリプション数は現在270万未満で、前年同期比7%減少しています。ハードウェアやソフトウェアのアップデート、新コンテンツ、流通パートナーシップなど、経営陣の努力にもかかわらず、何も効果が出ていません。
この苦境は経済環境のせいではありません。2026年度は5年連続の売上減少が予想されており、さまざまなマクロ経済や金利の背景があります。フィットネス器具に4桁の金額を投じる魅力は、もはやなくなっているのです。
拡大
NASDAQ：PTON
ペロトン・インタラクティブ
本日の変動
(-0.11%) $-0.01
現在の価格
$4.42
重要なデータポイント
時価総額
19億ドル
当日のレンジ
$4.32 - $4.53
52週レンジ
$4.08 - $9.20
出来高
25万株
平均出来高
1100万株
粗利益率
50.14%
投資家は一つのシグナルに注意すべき
これほどまでに大きく下落した株は、過去最高から97%も下落しており、バリュー投資家はこのフィットネス破壊者に目を向けているかもしれません。ペロトンの株は確かに安く、直近12か月の売上の0.7倍をわずかに超える水準で取引されています。これは過去5年間の平均株価売上比率2.3を大きく下回っています。
私はこれを依然としてクラシックなバリュー・トラップだと考えています。株価が安いのは妥当です。ペロトンは縮小するビジネスです。経営陣がコストを大幅に削減し、純負債を減らした事実は、成長が依然として課題であることを隠すものではありません。企業が拡大を始めるまでは、投資家はリスクを取るべきではありません。