永久先物取引における公正な取引の基礎は、価格の計算方法とそれを用いた清算の決定にあります。永久契約が登場した当初、多くのトレーダーは価格操作や一時的な市場歪みによる予期せぬ清算の被害に遭いました。解決策は、トリガー価格（マーク価格）と実際の取引価格を分離した二重価格制度の導入です。これにより、市場の変動時に不当に清算されることを防ぎます。ここで、マーク価格の計算式が重要な役割を果たします。## なぜ二重価格メカニズムが重要なのか市場操作により、先物価格が主要取引所の現物価格から大きく乖離することがあります。適切な保護策がなければ、通常の市場状況下でも大量の清算が発生し、個々のトレーダーや市場全体の信頼を損なう恐れがあります。二重価格方式は、清算トリガー用と実取引用の二つの価格を同時に使用することでこれを防ぎます。マーク価格の計算式は、実際の現物市場の状況を反映した基準価格を提供し、一時的な価格上昇や操作の試みによる影響を排除します。一方、最後に取引された価格は資金調整メカニズムを通じて実市場と連動し、時間とともに二つの価格を整合させます。## マーク価格の計算方法マーク価格の計算式は、以下の三つの要素を用いて基準価格を算出します。**新しい取引ペアの場合**は、インデックス価格に減衰する資金基準を加味します。マーク価格 = インデックス価格 + 移動平均（偏差比率で調整された基準点）この計算は、毎秒の中央値偏差を測定し、重み係数を0.1から0.9の範囲に制限することで、極端な中央値の変動による歪みを防ぎます。2025年11月中旬以降、選定された取引ペアに段階的に導入されています。**既存の取引ペアの場合**は、中央値方式を採用します。マーク価格 = 中央値（価格1、価格2、最後の取引価格）ただし、- **価格1** = インデックス価格 × [1 + 最後の資金調整率 × (資金調整までの時間 ÷ 8)]- **価格2** = インデックス価格 + 2.5分間の（Bid + Ask）の移動平均 ÷ 2 − インデックス価格この三点中央値方式は、一時的な極端値を自然に除外しつつ、市場の実情に敏感に反応します。## 特殊な状況下でのマーク価格の計算異常な市場状況に対応するため、マーク価格の計算式には適応的なロジックが組み込まれています。現物取引所のインデックス価格が破損したり、データ供給が途絶えた場合は、プラットフォームの最後の取引価格を用いてマーク価格を算出します。同様に、インデックスの歪みやその他の市場異常により移動平均の基準値を計算できない場合も、最後の取引価格にフォールバックします。これらの安全策により、市場のストレス時でも公正な価格付けを維持し、信頼性の高い取引を可能にします。## 最後の取引価格との差異マーク価格は清算のタイミングを決定しますが、実際の市場価格は最後に取引された価格です。これら二つの価格は連動しつつも、特に市場の変動が激しいときには一時的に乖離し、注文実行後に未実現の損益が生じることがあります。トレーダーはこれを一時的な紙上の変動と理解し、重要なのは清算価格とマーク価格の差を監視し、安全を確保することです。## 重要なポイントマーク価格の計算式は、永久契約の設計において重要な革新です。清算トリガーと取引価格を切り離すことで、市場操作による不当な清算を防ぎつつ、市場の健全性を維持します。この仕組みを理解することで、トレーダーはリスク管理をより適切に行い、市場の変動時に避けられるべき清算を未然に防ぐことができます。
無期限契約におけるマーク価格の計算式の理解
永久先物取引における公正な取引の基礎は、価格の計算方法とそれを用いた清算の決定にあります。永久契約が登場した当初、多くのトレーダーは価格操作や一時的な市場歪みによる予期せぬ清算の被害に遭いました。解決策は、トリガー価格（マーク価格）と実際の取引価格を分離した二重価格制度の導入です。これにより、市場の変動時に不当に清算されることを防ぎます。ここで、マーク価格の計算式が重要な役割を果たします。
なぜ二重価格メカニズムが重要なのか
市場操作により、先物価格が主要取引所の現物価格から大きく乖離することがあります。適切な保護策がなければ、通常の市場状況下でも大量の清算が発生し、個々のトレーダーや市場全体の信頼を損なう恐れがあります。二重価格方式は、清算トリガー用と実取引用の二つの価格を同時に使用することでこれを防ぎます。
マーク価格の計算式は、実際の現物市場の状況を反映した基準価格を提供し、一時的な価格上昇や操作の試みによる影響を排除します。一方、最後に取引された価格は資金調整メカニズムを通じて実市場と連動し、時間とともに二つの価格を整合させます。
マーク価格の計算方法
マーク価格の計算式は、以下の三つの要素を用いて基準価格を算出します。
新しい取引ペアの場合は、インデックス価格に減衰する資金基準を加味します。
マーク価格 = インデックス価格 + 移動平均（偏差比率で調整された基準点）
この計算は、毎秒の中央値偏差を測定し、重み係数を0.1から0.9の範囲に制限することで、極端な中央値の変動による歪みを防ぎます。2025年11月中旬以降、選定された取引ペアに段階的に導入されています。
既存の取引ペアの場合は、中央値方式を採用します。
マーク価格 = 中央値（価格1、価格2、最後の取引価格）
ただし、
この三点中央値方式は、一時的な極端値を自然に除外しつつ、市場の実情に敏感に反応します。
特殊な状況下でのマーク価格の計算
異常な市場状況に対応するため、マーク価格の計算式には適応的なロジックが組み込まれています。現物取引所のインデックス価格が破損したり、データ供給が途絶えた場合は、プラットフォームの最後の取引価格を用いてマーク価格を算出します。同様に、インデックスの歪みやその他の市場異常により移動平均の基準値を計算できない場合も、最後の取引価格にフォールバックします。
これらの安全策により、市場のストレス時でも公正な価格付けを維持し、信頼性の高い取引を可能にします。
最後の取引価格との差異
マーク価格は清算のタイミングを決定しますが、実際の市場価格は最後に取引された価格です。これら二つの価格は連動しつつも、特に市場の変動が激しいときには一時的に乖離し、注文実行後に未実現の損益が生じることがあります。トレーダーはこれを一時的な紙上の変動と理解し、重要なのは清算価格とマーク価格の差を監視し、安全を確保することです。
重要なポイント
マーク価格の計算式は、永久契約の設計において重要な革新です。清算トリガーと取引価格を切り離すことで、市場操作による不当な清算を防ぎつつ、市場の健全性を維持します。この仕組みを理解することで、トレーダーはリスク管理をより適切に行い、市場の変動時に避けられるべき清算を未然に防ぐことができます。